周观REITs2024年5月第3周：华泰紫金宝湾物流REIT获批

华泰紫金宝湾物流REIT获批。 5月14日，由华泰证券（上海）资产管理有限公司（简称“华泰证券资管”）担任基金管理人和资产支持证券管理人的“华泰紫金宝湾物流仓储封闭式基础设施证券投资基金”（简称“华泰紫金宝湾物流REIT”）正式获批，并将于近日发行上市。 华夏特变电工新能源REIT获批。 5月14日，据上交所披露，华夏特变电工新能源封闭式基础设施证券投资基金项目状态变更为“通过”，项目发起人为特变电工新疆新能源股份有限公司，项目品种为基础设施公募REITs(首次发售)，专项计划名称为中信证券-特变电工新能源1号资产支持专项计划，专项计划管理人为中信证券。 市场表现方面，本周REITs市场下行，嘉实中国电建清洁能源REIT（3.05%）领涨。 大类资产方面，中证REITs指数下跌0.77%，REITs总指数下跌0.29%，产权REITs指数下跌0.44%，经营权REITs指数下跌0.08%。大类资产角度，REITs总指数跑输沪深300指数0.61个百分点，跑输中证全债指数0.43个百分点，跑输南华商品指数2.31个百分点。 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3.86亿元，环比上周下降8.6%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.01和1.85亿元，环比上周分别变化了-18.6%和5.5%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.97、0.55、0.3、0.31、0.25、1.22、0.27亿元，环比上周分别变化了-28.3%、-1.6%、-2.0%、-23.9%、-8.0%、9.9%、18.6%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比31.6%。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 1.行业动态 5月14日，由华泰证券（上海）资产管理有限公司（简称“华泰证券资管”）担任基金管理人和资产支持证券管理人的“华泰紫金宝湾物流仓储封闭式基础设施证券投资基金”（简称“华泰紫金宝湾物流REIT”）正式获批，并将于近日发行上市。 5月14日，据上交所披露，华夏特变电工新能源封闭式基础设施证券投资基金项目状态变更为“通过”，项目发起人为特变电工新疆新能源股份有限公司，项目品种为基础设施公募REITs(首次发售)，专项计划名称为中信证券-特变电工新能源1号资产支持专项计划，专项计划管理人为中信证券。 表1：近期REITs行业动态梳理 2.一级市场 截至2024年5月17日，上市REITs发行规模达1139亿元， 共发行36只。 图1：一级市场REITs持续扩容 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值 3.市场表现 市场表现方面，本周REITs市场下行，嘉实中国电建清洁能源REIT（3.05%）领涨。 本周（2024.5.13-2024.5.17），中证REITs指数下跌0.77%，REITs总指数下跌0.29%，产权REITs指数下跌0.44%，经营权REITs指数下跌0.08%。大类资产角度，REITs总指数跑输沪深300指数0.61个百分点，跑输中证全债指数0.43个百分点，跑输南华商品指数2.31个百分点。 图3：各大类资产本周表现对比 图4：REITs指数趋势 图5：中证REITs指数对比沪深300 图6：中证REITs指数对比中证全债 图7：中证REITs指数对比南华商品指数 图8：各大类资产历史表现对比 本周（2024. 5.13-2024.5.17），嘉实中国电建清洁能源REIT、国君城投宽庭保障房REIT、红土深圳安居REIT领涨，涨跌幅分别为3.05%、2.16%、1.35%。嘉实物美消费REIT、建信中关村产业园REIT、嘉实京东仓储基础设施REIT领跌，涨跌幅分别为-3.43%、-2.64%、-2.04%。 图9：REITs细分类别本周表现对比 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅 图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅 图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图16：消费基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图17：REIT细分类别历史表现对比 4.相关性 REITs指数方面，近250日中，中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.17、0.03和0.02；产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.17、0和0.04；经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0. 19、0.04和0. 04。近20日中，与中证REITs指数相关性最高的指数为上证50，相关系数为0. 47。 REITs内部相关性方面，近250日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0. 83。近20日中，交通基础设施REITs指数和能源设施REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.78。 图18：REITs指数和大类资产相关性近20日、60日和250日相关性 图19：REITs细分类别内部相关性 图20：中证REITs指数与沪深300以及中证全债20日相关性 图21：中证REITs指数与南华商品指数以及黄金20日相关性 图22：产业园区REITs指数与对应板块20日相关性 图23：能源设施REITs指数与对应板块20日相关性 图24：仓储物流REITs指数与对应板块20日相关性 图25：保租房REITs指数与对应板块20日相关性 图26：生态环保REITs指数与对应板块20日相关性 图27：交通基础设施REITs指数与对应板块20日相关性 5.流动性 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3. 86亿元，环比上周下降8.6%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.01和1.85亿元，环比上周分别变化了-18.6%和5.5%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.97、0.55、0.3、0.31、0. 25、1.22、0.27亿元，环比上周分别变化了-28.3%、-1. 6%、-2. 0%、-23.9%、-8.0%、9.9%、18.6%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比31.6%。 图28：REITs细分类别历史成交额 成交量方面，本周REITs总成交量(MA5)为0.93亿份，环比上周下降15.5%，产权和经营权成交量(MA5)分别为0.67和0.26亿份，环比上周分别变化了-21.2%和4.2%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.35、0.07、0.11、0.11、0.05、0.17、0.08亿份，环比上周分别变化了-31.6%、0.1%、3. 4%、-23.6%、-10.0%、8.5%、18.2%，其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施，占比37.4%。 图29：REITs细分类别历史成交量 图30：REITs细分类别历史换手率 6.估值 估值方面，园区基础设施REITs中，博时招商蛇口产业园REIT的PV倍数最小，为0.72；博时招商蛇口产业园REIT的估值收益率最高，为7.2%。能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小，为1.12；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，为5.22%。仓储物流REITs中，嘉实京东仓储基础设施REIT的PV倍数最小，为0.95；嘉实京东仓储基础设施REIT的估值收益率最高，为6.54%。保障性租赁住房REITs中，国君城投宽庭保障房REIT的PV倍数最小，为0.97；国君城投宽庭保障房REIT的估值收益率最高，为5.53%。生态环保REITs中，中航首钢绿能REIT的PV倍数最小，为1.16；中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为5. 14%。消费基础设施REITs中，中金印力消费REIT的PV倍数最小，为0.81；中金印力消费REIT的估值收益率最高，为6.32%。 图31：REITs估值表现 7.风险提示 REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。