周观REITs2024年5月第2周：华泰紫金宝湾物流REIT审核通过

华泰紫金宝湾物流REIT审核通过。 5月7日，据深交所官网显示，华泰紫金宝湾物流仓储封闭式基础设施证券投资基金审核通过。根据申报时的募集说明书显示，宝湾物流REIT底层资产为天津宝湾物流园、廊坊宝湾物流园、南京宝湾物流园和嘉兴宝湾物流园四个仓储物流园。 市场表现方面，本周REITs市场上行，建信中关村产业园REIT（6.66%）领涨。 本周（2024.5.6-2024.5.10），中证REITs指数上涨0.60%，REITs总指数上涨0.71%，产权REITs指数上涨1.54%，经营权REITs指数下跌0.54%。大类资产角度，REITs总指数跑输沪深300指数1.01个百分点，跑赢中证全债指数0.77个百分点，跑赢南华商品指数1.11个百分点。 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，园区基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为4.22亿元，环比上周下降13.1%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.47和1.75亿元，环比上周分别变化了-9.5%和-17.8%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为1.36、0.56、0.3、0.4、0.27、1.11、0.23亿元，环比上周分别变化了6.9%、-28.7%、-13.1%、-34.6%、-3.5%、-16.9%、-3.4%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是园区基础设施，占比32.2%。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 1.行业动态 5月7日，据深交所官网显示，华泰紫金宝湾物流仓储封闭式基础设施证券投资基金审核通过。根据申报时的募集说明书显示，宝湾物流REIT底层资产为天津宝湾物流园、廊坊宝湾物流园、南京宝湾物流园和嘉兴宝湾物流园四个仓储物流园。 表1：近期REITs行业动态梳理 2.一级市场 截至2024年5月10日，上市REITs发行规模达1139亿元， 共发行36只。 图1：一级市场REITs持续扩容 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值 3.市场表现 市场表现方面，本周REITs市场上行，建信中关村产业园REIT（6.66%）领涨。 本周（2024.5.6-2024.5.10），中证REITs指数上涨0.60%，REITs总指数上涨0.71%，产权REITs指数上涨1.54%，经营权REITs指数下跌0.54%。大类资产角度，REITs总指数跑输沪深300指数1.01个百分点，跑赢中证全债指数0.77个百分点，跑赢南华商品指数1.11个百分点。 图3：各大类资产本周表现对比 图4：REITs指数趋势 图5：中证REITs指数对比沪深300 图6：中证REITs指数对比中证全债 图7：中证REITs指数对比南华商品指数 图8：各大类资产历史表现对比 本周（2024.5.6-2024.5.10），建信中关村产业园REIT、嘉实物美消费REIT、博时招商蛇口产业园REIT领涨，涨跌幅分别为6.66%、5.37%、3.55%。国金中国铁建高速REIT、华夏越秀高速公路REIT、沪杭甬杭徽REIT领跌，涨跌幅分别为-1.89%、-1. 53%、-1.28%。 图9：REITs细分类别本周表现对比 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅 图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅 图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图16：消费基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图17：REIT细分类别历史表现对比 4.相关性 REITs指数方面，近250日中，中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.16、0.03和0.03；产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.17、-0.01和0.05；经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.19、0.03和0.06。近20日中，与中证REITs指数相关性最高的指数为中证转债，相关系数为0.497。 REITs内部相关性方面，近250日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.83。近20日中，保租房REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.79。 图18：REITs指数和大类资产相关性近20日、60日和250日相关性 图19：REITs细分类别内部相关性 图20：中证REITs指数与沪深300以及中证全债20日相关性 图21：中证REITs指数与南华商品指数以及黄金20日相关性 图22：产业园区REITs指数与对应板块20日相关性 图23：能源设施REITs指数与对应板块20日相关性 图24：仓储物流REITs指数与对应板块20日相关性 图25：保租房REITs指数与对应板块20日相关性 图26：生态环保REITs指数与对应板块20日相关性 图27：交通基础设施REITs指数与对应板块20日相关性 5.流动性 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，园区基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为4.22亿元，环比上周下降13.1%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.47和1.75亿元，环比上周分别变化了-9.5%和-17.8%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为1. 36、0.56、0.3、0.4、0.27、1.11、0.23亿元，环比上周分别变化了6.9%、-28.7%、-13.1%、-34.6%、-3. 5%、-16.9%、-3.4%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是园区基础设施，占比32.2%。 图28：REITs细分类别历史成交额 成交量方面，本周REITs总成交量(MA5)为1. 1亿份，环比上周下降10. 2%，产权和经营权成交量(MA5)分别为0.85和0.25亿份，环比上周分别变化了-7.9%和-17.2%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.51、0.07、0.1、0.14、0.05、0. 15、0.07亿份，环比上周分别变化了6. 5%、-27.6%、-13.0%、-34.8%、-11.9%、-15. 9%、-1.5%，其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施，占比46.3%。 图29：REITs细分类别历史成交量 图30：REITs细分类别历史换手率 6.估值 估值方面，园区基础设施REITs中，博时招商蛇口产业园REIT的PV倍数最小，为0.72；博时招商蛇口产业园REIT的估值收益率最高，为7. 22%。能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小，为1.13；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，为5.26%。仓储物流REITs中，嘉实京东仓储基础设施REIT的PV倍数最小，为0.97；嘉实京东仓储基础设施REIT的估值收益率最高，为6.4%。保障性租赁住房REITs中，国君城投宽庭保障房REIT的PV倍数最小，为0.95；国君城投宽庭保障房REIT的估值收益率最高，为5.63%。生态环保REITs中，中航首钢绿能REIT的PV倍数最小，为1.18；中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为5. 23%。消费基础设施REITs中，中金印力消费REIT的PV倍数最小，为0.81；中金印力消费REIT的估值收益率最高，为6.36%。 图31：REITs估值表现 7.风险提示 REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。