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一德黑色··钢矿周报:宏观驱动为主,利空积累不足

2024-05-26李博雅一德期货肖***
一德黑色··钢矿周报:宏观驱动为主,利空积累不足

一德黑色·钢矿周报 宏观驱动为主,利空积累不足 撰写人:李博雅从业号:F3039180投询号:Z0013722 邮箱:bly0726@163.com 期货投资咨询业务资格:证监许可【2012】38号 审核人:韩业军从业号:F0273312投询号:Z0003142 邮箱:hanyejun1987@163.com 黑色事业部 报告制作日期:2024-05-26 品种类型策略合约驱动估值入场止损止盈周期 铁矿观望 螺纹观望 核心逻辑 楼市新政出台后,市场分歧较大,商品房成交没有明显改善,即使有新增需求也需要时间兑现,情绪因素和刚性需求共同促进了短期期货上涨。目前市场主要悲观预期在于板材库存水平较高,但钢厂体感尚可,属于即产即销的状态,没有明显堆积场内库存。所以在成材维持去库或者累库不明显的状态下,黑色系价格存在支撑。 炉料端目前仍跟随成材走势,铁矿石延续累库趋势,难以出现独立上涨行情。从需求表现看,在加速复产后,短期进入平衡期,虽然钢厂利润尚可,但下游供需即将进入平衡阶段,所以终端需求韧性→钢材维持生产→生铁仍有空间→负反馈矛盾不足的逻辑还将延续,处于供需矛盾继续积累的阶段,但由于价格过高,缺乏进一步利多,谨慎追涨。 成材要素评估 供应 五大材本周供应896.01万吨,环比增6.49万吨。其中螺纹实际产量235.74万吨,环比增2.16万吨。热卷实际产量325.36万吨,环比增0.70万吨。 需求 五大材表观消费量为950.19万吨,环比减10.88万吨,整体需求仍低于去年同期水平。 库存 五大材总库存1758.89万吨,环比减54.18万吨,维持去库但幅度有所放缓。 利润 短期钢厂利润略有扩大。 基差 北方螺纹基差略有升水,华东基差维持小幅贴水。热卷短期都处于贴水状态。整体基差小幅收缩。 资料 来 源 :一德期货黑色 事 业部 铁矿要素评估 供应 全球铁矿石发运量3068.7万吨,周环比增加65.8万吨;目前5月全球发运量周均值为3066万吨,环比4月增加115万吨,同比去年5月增加159万吨。 需求 日均生铁产量为236.8万吨/天,周环比减少0.09万吨/天,较年初增加18.63万吨/天,同比减少4.72万吨/天,同比差距小幅扩大。本期五大材的表观数据有所回落,叠加未来6月份为传统淡季,下游需求的趋弱或将影响铁水产量的上升速度。 库存 45港铁矿石库存再次积累,库存总量14855.3万吨,环比累库49.5万吨,较年初累库2610.6万吨,比去年同期库存高2061.5万吨。 利润 仍维持内外倒挂。 基差 主力合约最适交割品基差10左右,贴水较小。 平衡表:螺纹钢库存推演 资料来源 :钢联资讯 、一德 平衡表:热卷库存推演期 货黑色事业部 平衡表:铁矿石库存变化推演 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2024年港口库存变动预期 实际值预期值 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源 :钢联资讯 、一德期货黑色事业部 价格:上海螺纹钢价格(单位:元/吨)价格:北京-上海螺纹钢价差(单位:元/吨) 6750 6250 5750 5250 4750 4250 3750 3250 2020年2021年2022年2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 2020年2021年2022年2023年2024年 资料来源 :钢联资讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、一 德 价格:北京螺纹钢#12-#20价差(单位:元/吨)价格:上海热卷-螺纹钢价差(单位:元/吨)期 货 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2020年2021年2022年2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 800 600 400 200 0 -200 -400 2020年2021年2022年2023年2024年黑 色 事业部 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:上海热卷价格(单位:元/吨)价格:上海冷卷价格(单位:元/吨) 7150 6650 6150 5650 5150 4650 4150 3650 3150 2020年2021年2022年2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 7750 7250 6750 6250 5750 5250 4750 4250 3750 3250 2020年2021年2022年2023年2024年 资料来源 :钢联资讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、一 德 价格:上海冷卷-热卷价差(单位:元/吨)期 货黑 事 2020年2021年2022年2023年2024年色 1450业 部 1250 1050 850 650 450 250 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:弹簧钢价格指数(单位:元/吨)价格:优特钢价格指数(单位:元/吨) 7250 2020年2021年2022年2023年2024年 7250 2020年2021年2022年2023年2024年 6750 6250 5750 5250 4750 4250 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 6750 6250 5750 5250 4750 4250 3750 3250 资料来源 :钢联资讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、一 德 7250 6750 6250 5750 5250 4750 价格:轴承钢价格指数(单位:元/吨)价格:合金工具钢价格指数(单位:元/吨)期 货黑 2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年2024年色 事 20250业 部 19750 19250 18750 18250 17750 4250 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 17250 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:H型钢价格指数(单位:元/吨)价格:镀锌板卷价格指数(单位:元/吨) 6750 6250 5750 5250 4750 4250 3750 3250 2020年2021年2022年2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8250 7750 7250 6750 6250 5750 5250 4750 4250 3750 3250 2020年2021年2022年2023年2024年 资料来源 :钢联资 、 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月讯 一 德 价格:盘扣式脚手架价格指数(单位:元/吨)价格:无取向硅钢价格指数(单位:元/吨)期 色 货 8250 7750 2020年2021年2022年2023年2024年 10250 9250 2020年2021年2022年2023年2024年黑 事业部 72508250 67507250 62506250 57505250 5250 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 4250 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:华北地区水泥磨机开工率(单位:%)价格:华东地区水泥磨机开工率(单位:%) 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2020年2021年2022年2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2020年2021年2022年2023年2024年 资料来源 :钢联资讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、一 德 价格:中南地区水泥磨机开工率(单位:%)价格:西南地区水泥磨机开工率(单位:%)期货 色 2020年2021年2022年2022年2024年2020年2021年2022年2023年2024年黑 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100%事 90%业 部 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:西北地区水泥磨机开工率(单位:%)价格:东北地区水泥磨机开工率(单位:%) 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年2024年 80% 70% 60% 50% 40% 资 30%料 来 20%源 : 10%钢 资 0%联 -10%讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:全国水泥磨机开工率(单位:%) 2020年2021年2022年2023年2024年 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 、 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月一 德 货 价格:P.O42.5水泥价格(单位:元/袋)期 色 20202021202220232024黑 700事 业 650部 600 550 500 450 400 0% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 350 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:华北水泥出货(单位:万吨)价格:华东水泥出货(单位:万吨) 2021202220232024 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2021202220232024 资料来源 :钢联资讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、一 德 价格:东北水泥出货(单位:万吨)价格:西南水泥出货(单位:万吨)期货 黑 2021202220232024 25 20 250 200 2021202220232024色 事业部 15150 10100 550 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:华南水泥出货(单位:万吨)价格:华中水泥出货(单位:万吨) 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 140 120 100 80 60 40 20 0 2021202220232024 资料来源 :钢联资讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、 一 德 价格:西北水泥出货(单位:万吨)价格:全国水泥出货(单位:万吨)期货 2021202220232024黑 2021202220232024 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 色事业部 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 供给:唐山主流钢坯库存(单位:万吨)供给:唐山调坯轧钢厂库存(单位:万吨) 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2020年2021年2022年2023年2024年