五矿期货农产品早报

农产品早报 2024-05-31 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 大豆/粕类 【重要资讯】周四豆粕收跌，夜盘震荡为主，因外盘美豆回调，美豆产区湿润有利后期生长及国内外供应压力共同施 王俊 压盘面。豆粕周四市场价涨跌互现，基差区间（-150，-70），东莞豆粕报3390元/吨持平，菜粕下调 组长、生鲜研究员 0-10元/吨，广东粉状菜粕报2720元/吨。今日大豆油厂开机率60.67%，成交量18.29万吨，一般，预计 从业资格号：F0273729 本周开机62%，压榨量218.13万吨。 交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 未来两周，北美方面，周一雨量大，随后三天雨量较少有利播种，6月1号之后有一轮3-4天的降雨，之后直到6月13号左右雨量较少有利播种。总雨量目前看起来与2015年类似，当年没有受影响。目前 杨泽元 预计今年播种面积也不会有太大影响，但还需要关注后续6月天气状况。 白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327 【交易策略】 交易咨询号：Z0019233 南美大豆升贴水坚挺，且前期出口过快，下半年巴西出口压力将下降，大豆到港成本具有较强支撑。美 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 豆盘面略高于新作种植成本，未来预估产量较大，上涨幅度过大则有可能形成更大供应。国内豆粕方面供应充足，需求暂无亮点，因此美豆及国内豆粕预计处于底部有支撑，上行有压力的震荡格局。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441 油脂 【重要资讯】 电话：028-86133280 1、据国家粮油信息中心监测，5月24日，沿海地区棕榈油库存39万吨。预计5-7月24度棕榈油到港 邮箱：sxwei@wkqh.cn 量分别为22万吨、20万吨、25万吨。 2、加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2024年4月，加拿大油菜籽压榨量为957639吨，环比下降0.38%；菜籽油产量为412867吨，环比升0.47%；菜籽粕产量为555628吨，环比 升0.26%。3、国内5月30日豆油成交500吨，棕榈油成交4100吨。 周四油脂大幅下跌，商品整体氛围有所收敛，叠加外盘油籽及原油有所回落。日盘棕榈油09收7742元/吨，豆油09收8030元/吨，菜油09收8813元/吨。基差偏弱，广州24度棕榈油基差09+250（-10）元/吨，江苏一级豆油基差09+80（0）元/吨，华东菜油基差09+70（0）元/吨。【交易策略】全球油脂需求仍然增加，供应端正处种植期，容易出现天气与面积交易，估值上豆菜油还有上涨空间。 油脂波动较大，短期大豆、菜籽暂无新驱动，外资油脂持仓高位，逢低买入油脂为宜，但也需注意主要资金减仓风险。套利方面国内豆菜油库存较高，后期油籽进口量也偏大，需要维持一定的低价差才能维持替代棕榈油的消费，因此预计价差进入震荡趋势，进一步扩大还需等待大豆、菜籽出现新的驱动。 白糖 【重点资讯】 周四白糖期货价格震荡，郑糖9月合约收盘价报6205元/吨，较之前一交易日下跌17元/吨，或0.27%。 现货方面，广西制糖集团报价区间为6520-6630元/吨，云南制糖集团报价区间为6290-6340元/吨，加 工糖厂主流报价区间为6750-6920元/吨,下调10-30元/吨。糖企挺价心态明显，市场观望氛围较浓，现 货交投表现平淡，整体成交一般。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差315元/吨。 外盘方面，周四原糖期货价格下跌，原糖7月合约收盘报18.16美分/磅，较上一个交易日下跌0.16美分 /磅，或0.87%。气象官员称，印度最南端的喀拉拉邦沿海地区周四迎来了季风雨，比预期提前了两天，这不仅缓解了酷热，还提高了包括糖在内的粮食丰收的前景。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至5月29日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为96艘，此前一周为82艘。港口等待装运的 食糖数量为411.96万吨，此前一周为350.24万吨。 【交易策略】 全球主要产糖国下年度增产的预期强化，原糖价格持续承压。近期内外价差大幅收窄，配额外进口窗口重启。本榨季以来进口食糖、糖浆和预拌粉增速明显，叠加国内库存转为同比增加，基本面转弱。长周期来看糖价或处于下行趋势，但短周期可能会受到市场一致性预期、国内强商品周期以及糖浆政策影响，糖价走势反复摇摆，策略上建议逢反弹逐步加空，急跌时平仓离场。 棉花 【重点资讯】 周四郑州棉花期货价格下跌，郑棉9月合约收盘价报15470元/吨，较前一交易日下跌100元/吨，或0.64%。 现货方面，新疆库31/41双28或双29含杂较低提货报价在15900-16600元/吨，报价持平。内地库皮棉 基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16450-16800元/吨，报价持平。纺企订单依然不足，降价出货意愿强烈，纺企成品库存小幅增加，多数纺织企业对皮棉原料采购按部就班。 外盘方面，周四美棉期货价格下跌，ICE美棉花7月合约收盘报78.08美分/磅，较前一交易日下跌3.22美分/磅，或3.96%，触及一周低点，因美国主要产区得克萨斯州迎来降雨，有助于提高棉花产量。喀拉拉邦海岸迎来季风性降雨，比预期提前两天，料将在7月中旬扩散至印度全境，使农民能够种植水稻、玉米、棉花、大豆和甘蔗等作物。 【交易策略】 美棉前期低价兑现了下年度增产预期，叠加美棉出口利好，使得近期美棉价格连续大幅反弹。国内方面，郑棉反弹的驱动在于美棉价格反弹以及国内强商品周期。从供需来看国内利空较多，供应端国内进口量同比大增，未来可能发放滑准税配额。另一方面新棉种植同样良好。需求端目前正处于淡季，且纺纱利润微薄，棉花下游需求疲软，策略上建议逢反弹加空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格有稳有落，主产区均价落0.06元至4.04元/斤，黑山落0.1元至4元/斤，辛集落0.07元至 3.44元/斤，供应量正常，销区终端需求有限，贸易商采购积极性放缓，谨慎观望，今日蛋价或有稳有落。 【交易策略】 因前期低价导致超淘，叠加成本上升打破一致预期后下游逢低补货，蛋价现货连续反弹，形成扎空之势，但盘面表现除近月外相对谨慎，跟涨空间有限；长期展望，供需暂未发生实质性改变，且中短期仍面临淡季季节性下跌带来的下行驱动，维持盘面反弹抛空思路，阶段性留意现货扰动。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价部分稳定，部分下跌，河南均价落0.05元至17.7元/公斤，四川均价持平于17.1元/公斤，下游白条走货反映欠佳，屠宰端收购积极性一般，加之二育热度较本月高峰期稍有回落，养殖端提涨动力不足，今日猪价或部分稳定，部分微跌。 【交易策略】 现货处涨价兑现期，前期盘面提前打出预期，因而受当期涨价的影响较弱；市场考虑供压后置的问题，受惜售和二育等因素影响，体重大增叠加标肥差加速倒挂，暗示未来行情取决于积压、减量与消费之间的复杂博弈，路径尚存不确定性但涨价的大方向还在，现货提前拉升，盘面观望情绪转浓，建议单边观望为宜，价差可适当布局79正套和911反套等。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨）图2:主要油厂菜粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图3:港口大豆库存（万吨）图4：饲料企业库存天数（天） 、 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图5:ECMWF南美未来10天累积降水距平（英寸）图6:ECMWF北美未来10天累积降水距平（英寸） 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图7:大豆月度进口（万吨）图8:菜籽月度进口（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 图9：国内三大油脂库存（万吨）图10：马棕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图11：马棕进口盈亏（元/吨）图12：马棕生柴价差（美元/吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图13：东南亚未来第一周降水距平（mm）图14：东南亚未来第二周降水距平（mm） 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 图15：全国单月销糖量（万吨）图16：全国月度产糖量（万吨） 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心图17：全国累计产销率（%）图18：全国工业库存（万吨） 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 图19：我国食糖月度进口量（万吨）图20：巴西中南部地区双周产糖量（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 图21：全球棉花产量（万吨）图22：美国棉花产量（万吨） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心数据来源：USDA、五矿期货研究中心 图23：中国棉花产量和消费量（万吨）图24：我国棉花月度进口量（万吨） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心数据来源：海关、五矿期货研究中心 图25：纺纱厂开机率（%）图26：我国周度棉花商业库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 图27：在产蛋鸡存栏（亿只）图28：蛋鸡苗补栏量（万只） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图29：存栏及预测（亿只）图30：淘鸡鸡龄（天） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图31：蛋鸡养殖利润（元/斤）图32：斤蛋饲料成本（元/斤） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 图33：能繁母猪存栏（万头）图34：各年理论出栏量（万头） 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 图35：生猪出栏均重（公斤）图36：日度屠宰量（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图37：肥猪-标猪价差（元/斤）图38：自繁自养养殖利润（元/头） 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司 书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398 网址：www.wkqh.cn