公用事业3Q23基金持仓点评：配置比例下降，持仓风格切换

公用事业基金持仓分析

概览：

• 持仓水平：2023年第三季度（3Q23），公用事业基金持仓水平环比下降，占全部基金股票投资市值比例降至1.43%，较上一季度降低了0.11个百分点。
• 配置调整：基金对公用事业板块的配置出现分化，增持了稳健类公司，如长江电力、中国核电、中国电力等，同时减持了火电行业，包括华能国际、华润电力、华电国际等。

主要持仓变化：

• 重点公司：截至3Q23末，基金持有重点公司的数量总体增加，但持仓占比总体有所下降。前十大公司的持仓基金数量增加了37只，持仓市值环比减少了9.4亿元。
• 持仓分布：长江电力和中国核电的基金持股市值环比分别增加了20.8亿元和7.3亿元，而火电公司如宝新能源、华电国际、华能国际电力股份等的基金持股市值则出现较大环比减少。

投资建议：

• 维持“增持”评级：在能源转型背景下，建议关注成长与价值双重投资机会。具体建议如下：
  • 火电：看好火电行业的盈利与扩表周期共银，关注改革预期带来的机会，推荐国电电力、华能国际、华电国际电力股份（H）。
  • 水电：推荐利用大公用事业减计量速度的关键一步，提升水电价值的公司，如川投能源、长江电力。
  • 核电：盈利确定性增强，长期隐含回报率值得关注，推荐中国核电、中广核。
  • 新能源：精选内生高增长个股，推荐云南能投。

风险提示：

• 用电需求：需关注用电需求是否达到预期。
• 新能源装机进度：新能源装机进度低于预期的风险。
• 煤价涨幅：煤价涨幅超过预期的风险。
• 电价：电价低于预期的风险。
• 煤电价格传导机制推进：煤电价格传导机制推进低于预期的风险。

注：以上分析基于公用事业基金持仓水平和持仓分布的变化，结合行业背景和特定公司情况，提供了投资建议和风险提示。投资者在做决策时应考虑个人风险偏好和市场动态，必要时寻求专业投资顾问的建议。