传媒行业2024Q2基金持仓分析：持仓集中度提升，行业配置比例下降

行业点评报告 传媒行业报告日期：2024年08月14日 持仓集中度提升，行业配置比例下降 ——传媒行业2024Q2基金持仓分析 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com 相关阅读 《声智科技发布AzeroGPT算法升级成果，开启AI硬件新体验—传媒行业周报》2024.08.05 《7月游戏版号发布，OpenAI推出AI搜索工具SearchGPT—传媒行业周报》2024.07.29 《AIGC赋能，带动传媒迎来增长新曲线—传媒行业2024年度中期策略报告》 2024.07.22 请认真阅读文后免责条款 事件： 截至目前，公募基金2024Q2持仓报告已基本披露，我们根据申万传媒股票池（含131个传媒标的），对传媒板块的公募基金重仓持股情况进行统计分析。 观点： 较2023Q2与2024Q1，2024Q2A股传媒持仓偏好有所回升。剔除行业被动基金后，重仓持股中传媒持股市值为133.56亿元，持股比例为0.73%，环比增加0.04pct，较24Q1有所回升。 持仓集中度有所上升，游戏为重点配置板块。传媒行业2024Q2重仓持仓前十占比81.24%，前二十占比92.89%，持股集中度较2024Q1与2023Q2均有所回升。 子板块配置较为分化。传媒行业子板块配置分化较明显。从2024Q2各板块基金重仓持股比例来看，游戏、广告营销、影视院线位列前三，占传媒总体重仓配比的71.34%。其中加仓标的集中在游戏、出版板块。 部分公司游戏表现不达预期，致游戏板块持仓分化明显。游戏板块的个股：吉比特、世纪华通、掌趣科技、完美世界、姚记科技获增持，位列2024Q2公募基金加仓前十，恺英网络、巨人网络、浙数文化、神州泰岳、三七互娱、昆仑万维遭减持，游戏板块表现分化明显。 投资建议：随着国内公司密集布局AI大模型，有望多维度赋能应用商业化落地，推动传媒板块增长。建议关注三大AI方向： ①多模态AI应用，游戏行业，推荐三七互娱、世纪华通等；影视行业推荐万达电影等。②AI教育，应用场景包括文献整理、校对润色、作业批改、考题生成、引导思考、答疑解惑、因材施教、多轮互动等，推荐中文传媒、凤凰传媒、山东出版、新华文轩、中南传媒等。③布局AI大模型或产品的公司。维持传媒行业“推荐”评级。 风险提示：新技术发展不及预期；板块竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；国有文化传媒企业优惠政策变动的风险。 表：重点关注公司及盈利预测 股票代码 股票简称 2024/08/13 EPS（元） PE 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002555.SZ 三七互娱 13.17 1.20 1.37 1.53 1.68 14.12 9.64 8.63 7.84 601928.SH 凤凰传媒 10.15 1.16 0.72 0.77 0.83 10.77 14.14 13.15 12.26 600373.SH 中文传媒 13.18 1.45 1.35 1.45 1.53 9.25 9.75 9.11 8.60 002602.SZ 世纪华通 3.12 0.07 0.35 0.41 0.49 -5.42 8.99 7.57 6.39 601811.SH 新华文轩 14.11 1.28 1.41 1.54 1.65 12.07 10.02 9.18 8.53 002739.SZ 万达电影 10.40 0.42 0.60 0.75 0.88 -14.76 17.43 13.79 11.82 601019.SH 山东出版 11.49 1.14 0.81 0.88 0.97 11.65 14.25 13.08 11.80 601098.SH 中南传媒 12.50 1.03 0.82 0.87 0.93 13.05 15.33 14.36 13.45 数据来源：Wind，华龙证券研究所；其中，所有EPS预测数据来自万得一致预期。 内容目录 1.A股传媒仍处低配，24Q2持仓偏好有所回升4 2.传媒24Q2持仓集中度有所上升，游戏Ⅱ板块为重点配置4 3.子板块配置较为分化5 4.游戏与出版加仓表现突出，游戏板块表现分化5 5.投资建议7 6.风险提示8 图目录 图1：2023年Q2、2024年Q1、2024年Q2传媒持股总市值及占比4 图2：2023年Q2、2024年Q1、2024年Q2主动基金传媒持股总市值及占比4 图3：2024年Q2传媒各板块重仓市值及占比5 表目录 表1：2024Q2公募基金传媒重仓持仓市值前十5 表2：2024Q2公募基金加仓前十排名6 表3：2024Q2公募基金减仓前十排名6 表4：2024Q2基金持股占流通市值比前十7 表5：2024Q2持有基金数量前十7 表6：重点关注公司及盈利预测8 1.A股传媒仍处低配，2024Q2持仓偏好有所回升 我们根据申万传媒股票池（含131个传媒标的），对公募基金重仓持股情况进行统计，结果显示，2024Q2公募基金重仓持股中传媒持股总市值 167.71亿元，持仓比例为0.76%，环比下降0.2pct，同比下降0.82pct；剔除行业被动基金后，重仓持股中传媒持股市值为133.56亿元，持股比例为0.73%，环比增加0.04pct，较24Q1有所回升,同比则下降0.97pct。 图1：2023年Q2-2024年Q2传媒持股总市值及占比图2：2023年Q2-2024年Q2主动基金传媒持股总市值及 占比 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2.传媒2024Q2持仓集中度有所上升，游戏Ⅱ板块为重点配置 传媒行业公募基金持股集中度环比与同比皆回升。2024Q2重仓持仓前十占比81.24%（24Q1重仓持仓前十占比77.29%；2023Q2重仓持仓前十占比71.51%），前二十占比92.89%（24Q1持仓前二十占比90.10%；2023Q2重仓持仓前二十占比89.41%），前十持股集中度与前二十持股集中度较2024Q1与2023Q2均有所上升。 2024Q2重仓持仓前十个股为分众传媒、恺英网络、昆仑万维、光线传媒、神州泰岳、世纪华通、三七互娱、万达电影、吉比特、巨人网络，游戏为重点配置板块；相较上季度掌趣科技出列，吉比特入列。 表1：2024Q2公募基金传媒重仓持仓市值前十 2024Q2持仓前十 代码 名称 持股总量(万股) 季报持仓变动(万股) 持股总市值(亿元) 行业 002027.SZ 分众传媒 89,234.97 11,308.66 54.08 广告营销 002517.SZ 恺英网络 22,612.37 -4,640.20 21.59 游戏Ⅱ 300418.SZ 昆仑万维 5,357.00 -425.33 17.27 游戏Ⅱ 300251.SZ 光线传媒 14,969.18 -4,792.71 12.59 影视院线 300002.SZ 神州泰岳 14,110.45 -2,613.55 11.46 游戏Ⅱ 002602.SZ 世纪华通 29,275.79 6,006.78 10.04 游戏Ⅱ 002555.SZ 三七互娱 7,659.51 -1,562.76 10.00 游戏Ⅱ 002739.SZ 万达电影 7,878.84 -2,996.42 9.53 影视院线 603444.SH 吉比特 337.63 323.49 6.01 游戏Ⅱ 002558.SZ 巨人网络 6,128.99 -2,847.96 5.79 游戏Ⅱ 数据来源：Wind，华龙证券研究所 3.子板块配置较为分化 传媒行业子板块配置分化较明显。从2024Q2各板块基金重仓持股比例来看，游戏、广告营销、影视院线位列前三，占传媒总体重仓配比的71.34%；而数字媒体、电视广播、出版三个板块市值分别为2.57亿元、1.24亿元、9.46亿元，总占比低于30%。 图3：2024年Q2传媒各板块重仓市值及占比 数据来源：Wind，华龙证券研究所 4.游戏与出版加仓表现突出，游戏板块表现分化 2024Q2加仓前十分别为分众传媒、吉比特、世纪华通、长江传媒、掌趣科技、皖新传媒、完美世界、博纳影业、姚记科技、南方传媒。分板块 来看，游戏（5家）、广告营销（1家）、出版（3家）以及影视院线（1家）等公司加仓市值居前： 游戏板块表现分化明显，吉比特、世纪华通、掌趣科技、完美世界、姚记科技获增持，其中吉比特增持幅度较为显著；出版板块背靠央国企，受益于市场对稳健型资产的偏好度提升，24Q2多家公司获增持，如长江传媒、皖新传媒、南方传媒三家公司公募基金加仓市值位列前十。 表2：2024Q2公募基金加仓前十排名 2024Q2加仓前十 代码 名称 持股总量(万股) 季报持仓变动(万股) 加减仓市值（亿元） 行业 002027.SZ 分众传媒 89,234.97 11,308.66 6.85 广告营销 603444.SH 吉比特 337.63 323.49 5.76 游戏Ⅱ 002602.SZ 世纪华通 29,275.79 6,006.78 2.06 游戏Ⅱ 600757.SH 长江传媒 3,188.40 1,947.26 1.57 出版 300315.SZ 掌趣科技 11,416.55 2,578.03 1.08 游戏Ⅱ 601801.SH 皖新传媒 1,737.24 1,543.67 1.07 出版 002624.SZ 完美世界 5,418.83 1,195.66 0.91 游戏Ⅱ 001330.SZ 博纳影业 1,461.34 1,281.50 0.69 影视院线 002605.SZ 姚记科技 370.06 336.41 0.69 游戏Ⅱ 601900.SH 南方传媒 1,399.01 473.97 0.59 出版 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2024Q2减仓前十分别为恺英网络、光线传媒、万达电影、巨人网络、浙数文化、神州泰岳、三七互娱、上海电影、中文传媒、昆仑万维。分板块来看，游戏（6家）以及影视院线（3家）板块部分公司遭减持占比较高。 游戏板块部分公司表现不达预期；影视板块因2024Q2电影票房不及预期导致基金减持比例较高，此外股价下跌亦对持股市值有一定负面影响。 表3：2024Q2公募基金减仓前十排名 2024Q2减仓前十 代码 名称 持股总量(万股) 季报持仓变动(万股) 加减仓市值（亿元） 行业 002517.SZ 恺英网络 22,612.37 -4,640.20 -4.43 游戏Ⅱ 300251.SZ 光线传媒 14,969.18 -4,792.71 -4.03 影视院线 002739.SZ 万达电影 7,878.84 -2,996.42 -3.62 影视院线 002558.SZ 巨人网络 6,128.99 -2,847.96 -2.69 游戏Ⅱ 600633.SH 浙数文化 35.97 -3,003.01 -2.65 游戏Ⅱ 300002.SZ 神州泰岳 14,110.45 -2,613.55 -2.12 游戏Ⅱ 002555.SZ 三七互娱 7,659.51 -1,562.76 -2.04 游戏Ⅱ 601595.SH 上海电影 361.31 -934.31 -1.85 影视院线 600373.SH 中文传媒 643.73 -983.63 -1.46 出版 300418.SZ 昆仑万维 5,357.00 -425.33 -1.37 游戏Ⅱ 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2024Q2基金持股占流通市值比前十分别为恺英网络、神州泰岳、分众传媒、光线传媒、三七互娱、吉比特、掌趣科技、昆仑万维、世纪华通、新经典。 表4：2024Q2基金持股占流通市值比前十 2024Q2基金持股占流通市值比前十 代码 名称 持有基金数