传媒行业跟踪报告：4月游戏市场同比下降，5月预计受《DNF》国服上线带动显著回升

游戏市场分析报告概览

投资要点：

• 中国游戏市场：2024年4月，中国游戏市场实际销售收入录得224.32亿元，环比下降4.21%，同比下降0.27%。移动游戏市场收入为159.05亿元，环比下降6.18%，同比下降1.93%。4月市场整体规模微降，主要因移动游戏市场影响，新品效应未显现，头部产品如《穿越火线：枪战王者》和《逆水寒》流水下滑。

• 5月预期：预计5月中国游戏市场将迎来显著回升，主要得益于《地下城与勇士》（简称《DNF》）国服的上线，这将对移动端游戏市场产生积极影响。

• 全球游戏市场：腾讯的《王者荣耀》在全球手游收入榜中排名第二。4月，全球手游玩家在App Store和Google Play的付费总额为65亿美元，同比增长3.17%，环比下降5.80%。中国手游发行商收入榜前五名包括腾讯、网易、米哈游、FirstFun和点点互动。

• 出海表现：2024年4月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为14.18亿美元，环比下降0.65%，同比上涨7.03%。First Fun的《Last War:Survival Game》继续蝉联出海手游收入榜首。

• 投资建议：鉴于游戏版号持续发放，头部厂商推出优质新游，海外市场表现良好，以及中国自研游戏出海收入稳定，游戏市场有望呈现增长趋势。建议关注版号储备丰富、研发能力强、产品优质的头部企业。

风险因素：

• 监管政策：监管政策可能趋严，影响游戏行业的运营和发展。
• 版号落地：版号发放进度可能不及预期，影响新游戏的上市时间。
• 新游表现：新游戏的市场表现可能不及预期，影响收入增长。
• 出海业务风险：海外市场的竞争加剧，可能增加出海业务的风险。
• 商誉减值风险：公司可能存在商誉减值的风险，影响财务健康。

相关研究推荐：

• 传媒行业：23年年报及24年一季报综述，业绩修复，板块龙头公司表现亮眼。
• OpenAI更新：下周可能有新发布，《Last War》继续蝉联中国手游出海收入榜首。
• 3月市场动态：游戏市场在国内和出海方面均实现双增，游戏板块2023年业绩整体回暖。

报告作者：

• 夏清莹，执业证书编号：S0270520050001，联系方式：075583223620，邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn。
• 李中港，执业证书编号：S0270524020001，联系方式：02032255208，邮箱：lizg@wlzq.com.cn。

图表信息：

• 行业相对沪深300指数表现：图表显示了行业与沪深300指数的历史对比，帮助投资者了解行业整体走势相对于大盘的表现。

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