光大期货软商品日报

光大期货软商品日报（2024年5月29日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周二，ICE美棉上涨2.05%，报收82.17美分/磅，CF409上涨0.13%，报收15490元/吨，新疆地区棉花到厂价为16195元/吨，较前一日下跌24元/吨，中国棉花价格指数3128B级为16524元/吨，较前一日下跌32元/吨。国际市场方面，美棉主产区降雨依旧偏多，虽然受影响干旱面积逐渐下降，但目前降雨过多拖累新棉种植进度，市场担忧对新棉生长也有一定不利影响，关注后续演变。国内市场方面，郑棉延续震荡走势，缺乏趋势性行情驱动。需求端有一定拖累，纺织企业开机负荷季节性下降，产成品库存逐渐累库，目前正在处于被动累库阶段。天气“扰动”漏出苗头，虽然影响有限，但需注意情绪变化。预计短期郑棉震荡运行为主，中长期依旧承压，持续关注天气及库存变化。 震荡 白糖 昨日原糖期价小幅回升，主力合约收于18.7美分/磅。巴西5月前四周出口糖和糖蜜235.21万吨，日均出口量为13.84万吨，较去年5月全月的日均出口量10.95万吨增加26%。去年5月全月出口量为240.92万吨。国内现货方面广西现货报价6520～6620元/吨，少数企业上调10元/吨。市场预计巴西双周产量增幅6.3％，本周将公布最终结果。当前增长带给市场压力的同时，干旱对于本榨季产量的最终影响也将逐渐显现，原糖期价从低位小幅反弹，暂时以区间偏弱对待。国内现货市场当前以国产糖供应为主，报价平稳，成交因夏季来临有所回升，因库存较低集团销售压力不大，但反弹动能同样不足。未来随着进口糖到港价格仍将承压，以震荡思路对待。 震荡 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 9-1 30 -5 1034 -57 新疆 16195 -24 全国 16524 -32 白糖 9-1 271 18 345 -24 南宁 6510 0 柳州 6570 0 三、市场信息 1、5月28日棉花期货仓单数量14490张，有效预报1087张，共计15577张，较上一交易日下降 24张。 2、5月28日国内各地区棉花到厂价：新疆16195元/吨，河南16556元/吨，江苏16547元/吨， 湖北16553元/吨。 3、5月28日纱线综合负荷为57.7，较前一日持平；纱线综合库存为26，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为54.4，较前一日下降0.2；短纤布综合库存为28.2，较前一日上涨0.1。 4、5月28日国内白糖现货价格：南宁地区6510元/吨，较前一日持平，柳州地区6590元/吨，较前一日持平。 5、5月28日白糖期货仓单数量25265张，有效预报0张，总计25265张，较前一交易日下降10 张。 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2020202120222023 4000 2000 0 -2000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图3：棉花9-1价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 0102030405060708 -500 -1000 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2020202120222023 25000 20000 15000 10000 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月14日 5月4日 5月21日 6月7日 6月24日 7月11日 7月28日 8月14日 8月31日 9月17日 10月5日 10月22日 11月8日 11月25日 12月12日 12月29日 2020年2021年2022年 仓单数量有效预报合计2023年2024年 数据来源：Wind光大期货研究所 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 1000 500 0 -500 1月2日 1月19日 2月5日 2月23日 3月11日 3月28日 4月15日 5月5日 5月22日 6月8日 6月25日 7月12日 7月29日 8月15日 9月1日 9月18日 10月11日 10月28日 11月14日 12月1日 12月18日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图8：白糖9-1价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 600 400 200 0 -200 -400 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 80,000 0102030405060708 60,000 40,000 20,000 0 202120222023 仓单数量有效预报合计 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。