公司率先扭亏为盈，国际航线复苏将助力公司业绩继续修复

南方航空公司更新报告概览

公司概况与目标价

• 公司名称：南方航空公司
• 行业：交通运输
• 目标价：
  • A股目标价：7.0元人民币
  • H股目标价：3.8港元

基本信息与财务指标

• A股价格：截至2024年5月29日，A股价格为5.92元人民币。
• 市值：A股市值约为750.26亿元人民币。
• 主要股东：中国南方航空集团有限公司持股51.90%。
• 每股净值：2.07元人民币。
• 市盈率：A股PE约为20倍，H股PE约为10倍。

近期业绩与市场表现

• 股价变动：过去一个月股价涨幅为3.5%，三个月涨幅为4.6%，一年内跌幅为6.3%。
• 股价相对大盘走势：南方航空股价相对于上证指数的表现。

投资建议与结论

• 投资建议：“买进”（Buy），考虑公司当前估值较低。
• 业绩分析：
  • 2023年：受国际航线复苏滞后和高油价影响，全年扣非后净亏损42.1亿元人民币。
  • 2024年Q1：国际航线复苏推动公司成功扭亏为盈，录得扣非后净利润5.5亿元人民币。
• 未来展望：
  • 国际航线：预计持续复苏，将提升飞机日利用率和盈利弹性。
  • 盈利预测：预计2024-2026年实现净利润分别为53亿元、88亿元、105亿元人民币，EPS分别为0.29元、0.48元、0.58元人民币。
• 风险提示：包括国际航线恢复滞后、地缘政治冲突、油价波动和汇率风险。

财务预测概览

• 纯利：2022年至2026年的预期分别为-32682万元、-4209万元、5322万元、8756万元、10481万元。
• 营业利润：2022年至2026年的预期分别为-32199万元、-2142万元、8660万元、10622万元、13945万元。

现金流量表概览

• 经营活动现金流量净额：2022年至2026年的预期分别为3465万元、40134万元、33279万元、38409万元、42763万元。

这份报告强调了南方航空公司的国际航线复苏趋势和盈利能力提升的可能性，并提供了详细的财务预测和市场表现分析，以支持“买进”的投资建议。