风电周报（2024.5.20-2024.5.26）：风光利用率有待优化，海风景气度持续提升

本周行业概括：1）行业动态：近日，国家能源局召开全国可再生能源开发建设调度视频会，并发布1-4月份全国电力工业统计数据。会议指出，部分地区风电、光伏发电利用率下降，源网协调不够，大型风电光伏基地项目建设不平衡等，需要引起高度重视，加快研究协调解决。会议要求，一要全力推进三批大型风电光伏基地建设，持续做好按月调度和按周监测，推动基地项目尽快建成，按期投产。二要积极推动新能源高质量发展，充分发挥市场配置资源的决定性作用，地方政府要加强行业引导，指导新能源项目有序开发；各开发企业要有序竞争，严格依法依规开发项目；电网企业要加大建设投入，特别是配电网的升级改造。三要优化新能源发展的市场和政策环境，进一步完善体制机制改革和市场建设相关政策措施，力争成熟一项出台一项。四要进一步解放思想，转变观念，改进作风，深刻认识大力发展新能源对助力实现双碳目标、保障能源安全的重大意义，加强协同合作，公平承担能源转型责任，共同推动绿色低碳发展。2）板块涨跌幅：本周相关个股标的力星股份、康达新材、金盘科技、日月股份和川润股份领涨，涨幅分别为10.69%、8.99%、6.72%、6.31%和5.36%；双一科技、华伍股份、恒润股份、中际联合和宝胜股份领跌，跌幅分别为-13.06%、-11.37%、-7.94%、-7.76%和-6.89%。3）装机数据跟踪：2024年1-4月，全国风电新增装机16.84GW，同比2023年同期增长18.59%；全国风电发电量3250亿千瓦时，占全社会用电量10.56%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数、现货铜、现货铝价格上涨，现货环氧树脂价格下跌，铸造生铁价格不变。 行业点评观点：国家能源局在全国可再生能源开发建设调度视频会上提出下一步工作要求，一季度全国可再生能源新增装机6376万千瓦，占新增发电装机的91.8%；发电量6903亿千瓦时，占全国发电量的30.9%。即使风光装机容量稳中有升，部分地区的发电利用率下降，存在源网协调不够、大型风电光伏基地项目建设不平衡等问题。可以推进大型风电光伏基地建设投产；地方政府加强行业引导，充分发挥市场配置资源的作用，并且加大电网企业对于配电网升级改造的投入；逐步完善体制机制改革和相关政策措施，优化新能源发展的市场政策环境，通过以上各方面协同作用缓解风光利用效率下降的问题。分陆上和海上风电来看，2024年1-3月全国陆上风电新增装机并网14.81GW，同比增长49.75%，海上风电新增装机并网0.69GW，同比增长35.29%；陆上风电累计装机419GW，同比增长21.51%，海上风电累计装机38.03GW，同比增长23.11%。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3583.38元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标604.5MW，为2个陆上风电项目；采购开标1500.12MW，为6个陆上风电项目，中标均价为1965元/kW，环比上周上升2.80%。 行业估值：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为28.61倍，MRQ市净率为1.41倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，2024年5月20日-5月24日风电设备指数市盈率区间为28.61倍~29.46倍，市净率区间为1.41倍~1.46倍。 投资建议：随着国家能源局的能源工作指导意见出台以及沿海省份海风重点项目清单公示，我国海上风电景气度持续提升。近日江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目风电基础建造、施工及风机安装等招标公告发布，上月进行的风机及塔筒招标公告表示该项目年底将实现首批风机并网，2025年全容量并网，标志着江苏海上风电建设即将启动。我国海上风电需求放量，塔架管桩环节有望直接受益，随后是海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，大型化趋势和新技术的应用打开整机和零部件企业发展空间。随着需求改善，塔筒管桩产能利用率和单吨盈利同步提升，建议关注海外市场开拓顺利和订单获取能力较强的海力风电、泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工；风电向深远海迈进将显著提升对行业领先海缆企业高电压等级产品的需求，重点推荐区位优势明显及有望进一步取得突破的企业，如东方电缆、起帆电缆；建议关注海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的零部件企业，如金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合等。 风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。 1.行业动态 1.1本周风电板块重要动态 图表1：本周行业重要动态汇总 1.2本周行业重点公司动态 图表2：本周行业重要公司公告 2.风电板块行情回顾 2.1板块涨跌与估值 本周（2024.5.20-2024.5.24）电力设备板块涨幅为-1.24%，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第6。从细分板块来看，本周风电设备板块涨幅为-2.34%，在124个申万二级行业涨跌幅中排名第35，跑输沪深300指数0.26个百分点，跑赢创业板指0.15个百分点，风电设备板块整体表现较弱。本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为28.61倍，MRQ市净率为1.41倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，2024年5月20日-5月24日风电设备指数市盈率区间为28.61倍~29.46倍，市净率区间为1.41倍~1.46倍。 图表3：本周申万一级电力设备行业指数跌1.24%，排名第6 图表4：本周申万二级风电设备行业指数跌2.34%，排名第35 图表5：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为28.61倍，MRQ市净率为1.41倍 2.2个股涨跌幅排名 本周相关个股标的力星股份、康达新材、金盘科技、日月股份和川润股份领涨，涨幅分别为10.69%、8.99%、6.72%、6.31%和5.36%；双一科技、华伍股份、恒润股份、中际联合和宝胜股份领跌，跌幅分别为-13.06%、-11.37%、-7.94%、-7.76%和-6.89%。 图表6：本周涨幅排名前五个股 图表7：本周跌幅排名前五个股 3.宏观数据及风电产业链动态跟踪 3.1宏观经济数据 根据国家统计局数据，2024年一季度初步核算GDP为29.63万亿元，比上年同期增长5.3%。根据国家能源局数据，2024年1-4月全社会用电量30772亿kWh，同比增长9.0%，往年全社会用电量与GDP的增速走势基本保持相似水平，2024年1-4月用电量增速略快于GDP增速。 图表8：2024年一季度GDP为29.63万亿元，同增5.3% 图表9：2024年1-4月全社会用电量为30772亿千瓦时，同增9.0% 3.2风电装机数据回顾 根据国家能源局数据，截至2024年4月底，全国累计发电装机容量约30.1亿千瓦，同比增长14.1%。其中，风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.6%。2024年1-4月全国风电新增装机16.84GW，同比2023年同期增长18.59%；全国风电发电量3250亿千瓦时，占全社会用电量10.56%。 2023年陆上风电新增并网规模同比2022年实现翻倍增长，海上风电并网容量2023年进入新增长周期。2024年1-3月全国陆上风电新增装机并网14.81GW，同比增长49.75%，海上风电新增装机并网0.69GW，同比增长35.29%；陆上风电累计装机419GW，同比增长21.51%，海上风电累计装机38.03GW，同比增长23.11%。 图表10：1-4月全国风电新增装机1684万千瓦 ，同增18.59% 图表11：截至24年4月全国风电累计装机45803万千瓦，同增20.6% 图表12：1-4月全国风电设备累计平均利用789小时 图表13：1-4月全国风电发电量3250亿千瓦时 图表14：2024Q1陆上、海上新增装机14.81、0.69GW 图表15：2024Q1陆上、海上累计装机419、38.03GW 3.3原材料价格数据追踪 相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数、现货铜和现货铝价格上涨，现货环氧树脂价格下跌，铸造生铁价格持平。 本周中厚板含税价为3915.00元/吨，环比上周上涨0.8%，环比上月上涨0.26%，同比去年下跌4.84%；螺纹钢含税价为3772.00元/吨，环比上周上涨2.08%，环比上月上涨2.56%，同比去年上涨4.78%；铸造生铁价格为3660.00元/吨，环比上周持平，环比上月下跌1.35%，同比去年上涨1.67%；废钢指数为2595.20元/吨，环比上周上涨1.45%，环比上月上涨1.12%，同比去年上涨3.51%；现货铜价格为83380.00元/吨，环比上周上涨0.81%，环比上月上涨6.60%，同比去年上涨29.69%；现货铝价格为20780.00元/吨，环比上周上涨0.24%，环比上月上涨3.28%，同比去年上涨14.93%； 环氧树脂现货价为12700.00元/吨，环比上周下跌1.04%，环比上月上涨0.53%，同比去年下跌10.35%。 图表16：中厚板含税3915元/吨，螺纹钢含税3772元/吨 图表17：铸造生铁（Z18）3660元/吨，环比上周持平 图表18：废钢指数2595.20元/吨，环比上涨1.45% 图表19：现货铜83380.00元/吨，环比上涨0.81% 图表20：现货铝20780.00元/吨，环比上涨0.24% 图表21：现货环氧树脂12700.00元/吨，环比下跌1.04% 3.4风电主机招投标情况及价格走势 本周（2024.5.20-2024.5.24）风电机组启动招标共计604.5MW，为2个陆上风电项目，开发商为国投和华能，分别招标600MW和4.5MW。 本周共有6个陆上风电项目开标，规模总计1500.12MW。中标整机企业包括运达股份、明阳智能和中车株洲所。价格方面，陆上风电中标均价为1965.00元/kW，环比上周上升2.80%。 图表22：本周风电机组招标共计604.5MW 图表23：本周风电整机采购开标总计1500.12MW 图表24：本周风电项目风力发电机组中标情况 图表25：2023年至今海上风机中标价格趋势 4.投资建议 随着国家能源局的能源工作指导意见出台以及沿海省份海风重点项目清单公示，我国海上风电景气度持续提升。近日江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目风电基础建造、施工及风机安装等招标公告发布，上月进行的风机及塔筒招标公告表示该项目年底将实现首批风机并网，2025年全容量并网，标志着江苏海上风电建设即将启动。我国海上风电需求放量在即，塔架管桩环节有望直接受益，随后海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，同时单机大兆瓦和新技术的应用为相关零部件企业提供了发展空间，行业和技术积累更为深厚的企业将更具有竞争力。 1）塔架环节：随着需求改善，塔筒管桩产能利用率有望显著提升，进而出货量和单吨盈利同步提升；同时关注海外市场开拓和订单获取情况，是相关公司市场竞争力的综合体现，建议关注海力风电、泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工。2）海缆环节：海缆产品门槛较高，盈利能力较优，区位优势对订单获取有较大帮助，深远海风电的发展将显著提升对行业领先企业高电压等级交直流海缆的需求，重点推荐行业领先企业以及有望进一步取得行业突破的企业，如东方电缆、起帆电缆。3）零部件环节：我国零部件环节更早参与风电全球产业链，建议关注海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的相关公司，如：金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合等。 5.风险提示 原材料价格短期剧烈波动风险。行业内公司经营方式主要为以销定产，以产定采，大部分产品以成本加成方式定价，原材料价格可以向下游客户传导，但合同执行与原料采购有一定时间差异，价格传导有一定的滞后性，若钢价短期大幅波动，将影响产品盈利水平。 风电项目延期及装机不达预期风险。风电项目投资大