股指期货日报：美国经济数据反弹，纳指大涨

期货研究报告|股指期货日报2022-08-04 美国经济数据反弹，纳指大涨 研究院 侯峻 从业资格号：F3024428投资咨询号：Z0013950 联系人 彭鑫FICC组 010-64405663 pengxin@htfc.com 从业资格号：F3066607 蔡劭立FICC组 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪FICC组 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙FICC组 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 汪雅航FICC组 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F03099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 近日权益市场因地缘引发情绪波动，处于调整状态，中美关系、台海局势需继续关注。政治局会议和央行工作会议均提�为房企纾困，但我国经济恢复基础尚不牢固，房地产需求持续低迷，短期压力仍然较大，长期来看将边际修复。美国经济数据反弹，增强市场信心，长期来看，美国通胀高企，衰退风险并未解除，关注周五非农数据。当前中美利差面临拐点，A股资金流�压力缓解，预计股指谨慎偏多。 核心观点 ■市场分析 股指期货：沪深两市小幅高开，三大指数早盘冲高回落，午后再度跳水。截至收盘，上证指数跌0.71%报3163.67点，深证成指跌1.14%报11982.26点，创业板指跌1.86%报2628.82点；两市成交额再破万亿，为11150亿元；北向资金尾盘抢筹，全天净流�10.5亿元。盘面上，多数板块下跌，国防军工、计算机、电子领涨，电力设备、房地产、家 用电器跌幅居前。美国三大股指全线收涨，道指涨1.29%报32812.5点，标普500指数涨1.56%报4155.17点，纳指涨2.59%报12668.16点。 美国对华态度不友好。美国众议院议长佩洛西罔顾中方抗议访台，致使中美关系紧张，。同时美国拟对中国芯片技术管制扩大到14纳米，此前《2022年芯片和科技法案》限制受补贴的企业和中国进行合作，新的管制相当于将当前的限制从个别企业扩宽至整个国家，表明美国对华态度愈发不友好。长期来看，美国可能对中国的科技、经贸等领域进 行多方位打压，来压制中国的成长。 房地产行业短期压力仍较大，需要时间修复。7月全国二手房均价仍处于下降通道，城市间价格持续分化，一二线城市二手房均价持续上涨，三四线城市跌幅扩大。尽管三四线城市不断�台松绑政策，但效果不佳，市场预期仍然较差，居民购房意愿低，需求走 差，地产行业维稳道阻且长。政治局会议和央行工作会议均表示将为地产行业纾困，“保交楼”是当前重点，是改善购房者预期和房企现金流的重要一环，预计地产端的问题在相关部门的指导下边际改善，但仍需时间规划具体实施方案，短期房地产端压力仍存。 服务业PMI上升，供给和需求持续回温。7月财新服务业PMI录得55.5，较6月上升 1.0个百分点，连续第二个月位于扩张区间，并且创2021年5月以来新高。显示受疫情冲击较大的服务业供需继续回温，整体恢复速度比制造业快。从分项指标来看，经营活动指数和新订单指数均在扩张区间，且升至年内高点，主要受益于防疫措施放宽，产�增加、客户需求改善；新�口订单指数在收缩区间回落，显示外需相对较弱。 美国服务业PMI反弹，增强市场信心。美国7月服务业PMI意外反弹，6月耐用品订单和制造业数据也好于预期。同时美联储多位官员表示美国并未衰退，经济可能实现“软着陆”，增强市场信心，纳指大涨。但美国通胀仍未回落，国债长短期利差倒挂，美国衰退风险并未解除。 总的来说，近日权益市场因地缘引发情绪波动，处于调整状态，中美关系、台海局势需继续关注。政治局会议和央行工作会议均提�为房企纾困，但我国经济恢复基础尚不牢固，房地产需求持续低迷，短期压力仍然较大，长期来看将边际修复。美国经济数据反弹，增强市场信心，长期来看，美国通胀高企，衰退风险并未解除，关注周五非农数据。当前中美利差面临拐点，A股资金流�压力缓解，预计股指谨慎偏多。 ■策略 谨慎偏多 ■风险 中美关系恶化、台海危机；疫情不受控；欧美超预期紧缩；欧债危机爆发；俄乌冲突加剧 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻5 宏观经济图表6 股指跟踪图表6 期指跟踪图表8 全球疫情概况10 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套6 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨6 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤6 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无6 图5:沪深300丨单位：点，亿股6 图6:上证50丨单位：点，亿股6 图7:中证500丨单位：点，亿股7 图8:中证1000丨单位：点，亿股7 图9:PE丨单位：倍7 图10:PB丨单位：倍7 图11:资金净流入丨单位：亿元7 图12:两融余额丨单位：亿元7 图13:IF活跃合约走势丨单位：点8 图14:IH活跃合约走势丨单位：点8 图15:IC活跃合约走势丨单位：点8 图16:IM活跃合约走势丨单位：点8 图17:IF合约成交持仓丨单位：手8 图18:IH合约成交持仓丨单位：手8 图19:IC合约成交持仓丨单位：手9 图20:IM合约成交持仓丨单位：手9 图21:IF（期货-现货）丨单位：点9 图22:IF跨期价差丨单位：点9 图23:IH（期货-现货）丨单位：点9 图24:IH跨期价差丨单位：点9 图25:IC（期货-现货）丨单位：点10 图26:IC跨期价差丨单位：点10 图27:IM（期货-现货）丨单位：点10 图28:IM跨期价差丨单位：点10 图29:全球日新增确诊病例丨单位：例10 图30:主要国家新增确诊病例丨单位：例10 图31:美国日新增确诊病例丨单位：例11 图32:南非日新增确诊病例丨单位：例11 要闻 1.IF2208收盘跌1.35%报4059.80，成交量73227手，较前一交易日减少8563手，持仓70938手，减少4132手。IH2208收盘跌0.64%报2713.60，成交量34269手，较前一交易日减少5031手，持仓37161.0000手，减少3414手。IC2208收盘跌1.42% 报6102.60，成交量72889手，较前一交易日减少21490手，持仓87360手，减少 11106手。IM2208收盘跌1.33%报6882.80，成交量32325手，较前一交易日减少 5428手，持仓29243手，减少2526手。 2.7月财新服务业PMI录得55.5，较6月上升1.0个百分点，连续第二个月位于扩张区间，并且创2021年5月以来新高。7月疫情整体好转助力经济恢复。 3.商务部新闻发言人表示，决定暂停天然砂对台湾地区�口，相关措施自8月3日起实施。海关总署发布公告称，决定自8月3日起暂停台湾地区柑橘类水果和冰鲜白带鱼、冻竹荚鱼输入大陆。 4.7月中国电商物流指数为106.4点，比上月回落0.7个点。从9个分项指数看，成本指数、实载率指数、满意率指数、人员指数均有所回升。库存周转指数、总业务量指数、履约率指数、物流时效指数、农村业务量指数有所回落。后期来看，8月电商物流仍面临不确定因素，疫情反复、经济变化等外部环境将对电商物流运行产生明显影响，因此对8月电商物流指数走势保持谨慎乐观。 5.据乘联会初步统计，7月乘用车市场零售176.8万辆，同比增长17%，环比下降9%；全国乘用车厂商批发211.9万辆，同比增长40%，环比下降3%。 6.据商务部，上半年我国服务贸易保持较快增长，服务进�口总额28910.9亿元，同比增长21.6%。6月当月，我国服务进�口总额5253亿元，同比增长19.6%。 7.欧元区7月服务业PMI终值51.2，预期50.6，初值50.6。德国7月服务业PMI终值为49.7，预期49.2；综合PMI终值为48.1，预期48。法国7月服务业PMI终值为53.2，预期52.1；综合PMI终值为51.7，预期50.6。 8.欧元区6月零售销售环比降1.2%，预期持平，前值升0.2%修正为升0.4%；同比降3.7%，预期降1.7%，前值升0.2%修正为升0.4%。欧元区6月PPI环比升1.1%，预期升1.0%，前值升0.7%修正为升0.5%；同比升35.8%，预期升35.7%，前值升36.3%。 9.美联储布拉德表示，他赞成“在前期发力”大幅加息的策略，并重申希望年底利率达到3.75%至4%以遏制四十年来最热的通胀。布拉德表示，美国经济目前还没有陷入衰退，因为就业增长仍旧强劲。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市商品房成交套数 30大中城市商品房成交面积 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2021/012021/052021/092022/012022/052020/122021/042021/082021/122022/04 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 猪肉平均批发价山东蔬菜批发价格指数 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 2018/012019/012020/012021/012022/01 200 180 160 140 120 100 80 60 40 2018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 成交量（右轴）沪深300 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 成交量（右轴）上证50 140 120 100 80 60 40 20 0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 成交量（右轴）中证500成交量（右轴）中证1000 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2018/012019/012020/012021/012022/01 400 350 300 250 200 150 100 50 0 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2018/012019/012020/012021/012022/01 400 350 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 PE_沪深300PE_上证50 PE_中证500（右轴）PE_中证1000（右轴） PB_沪深300PB_上证50 PB_中证500（右轴）PB_中证1000（右轴） 2060 18 1650 1440 12 1030 8 62