交通运输仓储行业研究：SCFI指数环比上涨7.3%，招商公路REITs项目受批复

行业周报总结

一周概览：

本周（5/18-5/24），交通运输指数下跌1.0%，跑赢沪深300指数（下跌2.1%），在30个子行业中排名第六。航空板块涨幅领先，达0.6%，而物流综合板块跌幅最大，达到-3.7%。

物流市场动态：

• 物流指数：本周中国化工产品价格指数环比上涨0.6%，总值为4767点，同比上升10%，环比增加0.6%。
• 危化品物流：随着运价底部反弹，危化品物流行业的业绩改善可期。推荐关注中谷物流、兴通股份、嘉友国际。

航空机场分析：

• 航空恢复情况：全国日均执飞航班量为14262班，恢复至2019年的100%（下降0.8个百分点），其中，国内线为2019年的107%（下降1.1个百分点），国际线为2019年的72%（上升0.7个百分点），地区线为2019年的64%（上升1.3个百分点）。
• 油价变动：布伦特原油期货结算价为82.12美元/桶，环比下降2.21%，同比上升6.87%。航空煤油出厂价为6710元/吨，环比上涨0.4%，同比上涨68.1%。

航运港口展望：

• 集运市场：本周CCFI环比上涨5.89%，同比上涨43.6%，SCFI环比上涨7.25%，同比上涨170.81%。地缘政治冲突如以色列海法港遭遇导弹袭击，可能利好航运格局。
• 油运：BDTI环比上涨3.3%，BCTI环比下跌1.5%，干散货运输的BDI环比下跌2.5%。油运市场供需向好，预计旺季反弹。

公路铁路投资：

• REITs项目：招商公路REITs项目获得证监会批复，准予发行REITs，期限15年，募集份额总额为5亿份，有利于增厚公司利润。
• 货运流量：全国高速公路货车通行量环比增长0.44%，公路货运整车流量指数同比减少2.48%。主要公路运营主体的股息率整体高于中国十年期国债收益率，显示公路板块具有较好的配置性价比。

风险提示：

• 需求恢复风险：经济复苏缓慢可能导致运输需求不及预期。
• 油价上涨风险：国际油价波动可能影响运输成本。
• 汇率波动风险：外汇市场的不稳定可能影响企业的财务状况。
• 价格战风险：激烈的市场竞争可能导致价格战超预期的风险。

结论：

本周交通运输板块表现相对稳定，各细分领域呈现不同走势。危化品物流、集运市场以及油运市场表现出较强的韧性，航空、公路铁路等领域则面临不同程度的挑战。投资者需关注需求恢复情况、油价变动、汇率波动等风险因素，并考虑板块内的结构性机会。