基础化工行业周报：本周R22价格涨幅居前，持续关注三条主线

基础化工行业周报概览

市场表现与价格跟踪

本周（5.20-5.24）市场表现如下：

• 上证指数跌2.07%
• 创业板指跌2.49%
• 基础化工指数（CI005006）跌3.76%

价格涨幅前五的化工产品为：

• R22 (+11.11%)
• 苯胺（华东）(+6.04%)
• MAP（四川金河55%）(+5.77%)
• PVC(华东电石法)(+4.27%)
• 涤纶POY(华东）(+3.72%)

行业观点与投资建议

• 政策影响：房贷政策边际放松，美联储降息预期升温，关注地产链及出口链品种的潜在涨价趋势。
• 投资主线：
  1. 景气确定性行业：配额制约束下，第三代制冷剂景气度向上；轮胎行业维持高景气度，中国轮胎企业全球市占率持续提升；草甘膦逐步上调价格，二三季度随着南美旺季来临，景气有望持续。
  2. 周期底部成长性行业：2023-2024年化工行业新增供给集中释放，供需博弈中，周期底部扩张能力强的龙头公司将是下一轮周期的主要受益者，受益子行业包括聚氨酯、煤化工、钛白粉等。
  3. 新材料行业：关注国产替代趋势、下游行业高速成长、技术及渠道优势的细分领域小巨人企业，重点关注吸附树脂、纳米二氧化硅、硅微粉等子行业。

推荐公司与估值表

• 推荐公司包括万华化学、华鲁恒升、扬农化工等，覆盖多个细分领域，如新材料、农化、氟化工等。
• 估值表显示推荐公司的PE估值、预期EPS以及未来几年的EPS预测，以反映公司未来增长潜力。

关注重点公司与跟踪

• 万华化学：MDI价格、价差回升，聚合MDI价格、价差回落，MDI景气度受到下游需求、成本、供给和出口的影响。
• 华鲁恒升：荆州一期项目投产，二期开工，一体化项目进度良好，煤化工产品价格稳定，显示出较强的产业链整合能力和市场适应性。

结论与风险提示

本周基础化工行业受到政策利好和市场情绪影响，价格表现分化，部分产品展现出较强的增长潜力。投资者应关注政策动态、市场需求变化和供应链稳定性，同时注意潜在的风险，如国内外需求不达预期、贸易摩擦加剧和油价大幅波动。