轻工制造行业周报（24年第21周）：4月家具出口增速回升，关注家居家装618大促表现

本周研究跟踪与投资思考：4月家具出口增速回升，美国成屋销售降幅持续收窄，关注美国地产周期与补库需求对家居家具外销的共振；近期家居卖场与电商平台相继开启618年中促销活动，建议关注家居家装大促期间表现。4月家具出口增速转正，升降桌、床垫等品类表现强势。4月家具及其零件出口额达到62.6亿美元/+8.7%，绝对值为历史同期新高，同比增速较3月提升13.9pct，家具出口延续较高景气度。分品类看，4月升降桌、休闲椅办公椅、床垫与床架等出口额同比+43.7%/21.9%/15.0%/20.0%/15.2%，木框架沙发、人造草坪与保温瓶等品类实现个位数增长，PVC地板、电子烟与陶瓷用具出口表现较弱，4月出口额同比分别为-3.4%/-13.5%/-84.4%。3月美国家具批发库存延续回升，4月美国地产销售同环比下降。3月美国家具及家居摆设批发商库存环比+1.0%，美国家具、家用装饰、电子和家用电器店零售商库存环比-0.7%，但较去年底增长1.3%，海外批发商与零售商常态化下单，补库逻辑持续验证；4月美国成屋销售折年数414万套，同比-1.9%/环比-1.9%，同比降幅持续收窄；新房销售折年数63.4万套，同比-7.7%/环比-4.7%，预计高利率环境导致的购房成本高企与售价上涨仍是制约地产销售的主因。近期美国通胀有所缓和、降息预期上升，美国地产或将逐步复苏，有望提升后周期品类景气度，进一步对家具家居外销形成支撑。618大促陆续开启，关注家居家装销售表现。居然之家、红星美凯龙等家居卖场分别于5月13日、5月15日率先启动年中狂欢节活动，依然采取线上线下联动策略，且重点顾及“以旧换新”需求；电商平台大促于5月20日陆续开启，此次618均取消了预售模式，聚焦