轻工制造及纺织服装行业周报：关注618大促品牌表现，5月纺服出口数据回暖

n 上周行情：2024/6/11至2024/6/14，上证指数-0.61%，深证成指-0.04%，轻工制造指数-0.4%，在28个申万行业中排名第12；纺织服装指数-1.45%，在28个申万行业中排名第19。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：造纸（-1.66%），家居用品（0.13%），包装印刷（-0.29%），文娱用品（0.34%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：饰品（-4.12%），服装家纺（-0.68%），纺织制造（-0.93%）。 n 纺织服装：618销售大促火热进行中，持续推荐【台华新材】、【海澜之家】。 Ø 品牌服饰：618大促首轮销售同比提升，海澜天猫男装销售GMV前二。根据易观数据，今年618第一周期GMV同比+14%，其中淘宝天猫第一波GMV同比+14.6%，份额占比为60.5%。具体看，优衣库、蕉内、蕉下荣获天猫服饰销量前三，海澜、森马、哈吉斯位列天猫男装销售GMV第2、6、9名，啄木鸟登顶抖音男女装销量榜首。防晒衣品牌蕉下分列天猫女装第7和抖音女装第5。建议关注：1）男装龙头【海澜之家】【报喜鸟】；家纺龙头【富安娜】、【水星家纺】；2）细分赛道成长性突出、渠道数量&店效提升可期的【报喜鸟】、【比音勒芬】；3）功能性鞋服龙头步入价值区间，根据草根调研情况，5月以来终端销售流水及品牌折扣有所改善，有望催化估值修复，关注【波司登】、【安踏体育】和【李宁】。 Ø 纺织制造：5月上游出口数据有所回暖，持续重点推荐【台华新材】。2024年5月，服装及衣着附件出口金额132.5亿美元，同比-0.4%；纺织纱线、织物及制品出口金额128.9亿美元，同比+7.2%。重点推荐：1）差异化产能释放、业绩进入高增期，回调后性价比突出的【台华新材】；2）全球毛精纺纱龙头、积极践行宽带战略、有望受益于行业增长与集中度提高的【新澳股份】；3）汽车皮革驱动业绩高增，股息率较高的【兴业科技】。4）运动品牌逐渐进入补库周期，并有望在2024年借助奥运会东风加强市场推广，预计上游订单显著改善，看好运动鞋代工龙头【华利集团】业绩修复。同时关注【申洲国际】、【健盛集团】、【南山智尚】等。 n 内销家居：关注长期价值，持续推荐业绩韧性较强的低估龙头。当前板块估值处于低位，前期地产需求端政策密集推出下地产及家居需求有望逐步改善。标的选择上建议重点关注渗透率提升、成长性较强智能家居赛道，以及更新需求占比较高的软 请务必阅读正文之后的重要声明部分 体赛道，看好【公牛集团】，推荐【敏华控股】、【喜临门】【志邦家居】、【索菲亚】，关注自主品牌转型较为顺利的【瑞尔特】。长期看好【顾家家居】、【欧派家居】、【慕思股份】等。 n 益生菌Pro+上市，新品迭代拉高单价区间，强化产品心智，长期看好【百亚股份】。 自由点益生菌Pro+卫生巾近期上市，Pro+系列对比益生菌基础款：1）价格层面，终端片单价较益生菌基础款高20%左右；2）产品层面：除了在益生菌及面层升级外，Pro+在规格上主打250/290/430。我们看好益生菌系列迭代帮助百亚进一步强化产品力，长期看，公司电商持续超预期，线上到线下闭环逐步形成，2024年公司战略清晰，看好公司从区域走向全国、高速成长。 n 出口链：持续看好出口链机会，推荐：1）业绩持续得到验证的中高端功能沙发制造龙头【匠心家居】，逐步走向OBM模式，新客户、新产品驱动良性增长；2）反倾销背景下美国工厂布局领先、订单弹性充足的【梦百合】；3）功能性遮阳出海龙头【西大门】，有望凭借较高的产品品质与性价比提升海外市场份额；4）毛毯出海龙头【真爱美家】，智能化转型多重降本增效，投产后利润率将显著提升。同时关注【致欧科技】、【恒林股份】、【乐歌股份】等。 n 造纸：本周阔叶浆价格下降，针叶浆价格上涨。 Ø 纸浆及大宗纸价格跟踪：本周阔叶浆现货价格-0.2%，针叶浆+0.3%。成品纸方面，白卡纸价格环比0%，白板纸-0.2%，双胶纸-0.4%，双铜纸-0.7%，生活用纸+0.2%。浆价持续偏强运行，主要受海外需求催化，自有浆成本优势较明显。 判断后续浆价走势将受供给端新增产能影响，持续关注海内外新增纸浆产能投产情况。推荐文化纸林浆纸一体化优势持续扩大的【太阳纸业】；持续推荐从国内装饰原纸龙头走向国际装饰原纸龙头的【华旺科技】；同时建议关注业绩困境反转的【博汇纸业】【中顺洁柔】。 n 风险提示：原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、调研样本偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分-2- 618销售情况追踪 618整体情况 今年618“大促”变化较大，天猫取消预售制、简化销售玩法，改为两波现货售卖期（5月20日晚8点-5月28日；5月31日晚8点-6月20日）；同时拉长战线调整销售节奏，同步加大资源投入和补贴力度。根据易观数据，6综合电商大盘(淘宝天猫、京东、拼多多)618第一周期GMV同比+14%，其中淘宝天猫第一波GMV同比+14.6%，份额占比为60.5%。 天猫：女装市场竞争激烈，防晒品牌异军突起 根据天下网商联合天猫数据，618第一波大促期间，优衣库、蕉内、蕉下位列天猫服装销量前三。具体看，运动户外品类方面，耐克、斐乐、阿迪达斯、露露柠檬、安踏分列前5，李宁、361度排名第6、10；女装品类方面，市场竞争激烈，三彩、edition和ZARA等冲进前十，优衣库、TeenieWeenie、太平鸟位列第1、4、10名，而老牌女装品牌伊芙丽掉榜；重点关注防晒衣品牌蕉下，天描、抖音表现双出色。男装品类方面，优衣库、海澜之家、太平鸟男装位列前3，hazzys、森马位列6、9名；母婴品类方面，巴拉巴拉、全棉时代、安踏儿童分列第2、7、10名；个护品类方面，护舒宝位列第4，自由点第7； 床上用品品类方面，罗莱生活、水星家纺排名前2。 图表1：24年天猫618销售GMV排名（品牌） 图表2：24年天猫618销售GMV榜单（店铺） 另据知衣科技公布的销量数据，在天猫618第二波首日，女装品类前3为UR、优衣库、COS；男装品类前3为优衣库、海澜之家、RALPHLAUREN；童装品类前3为巴拉巴拉、优衣库、FILA；家居服品类前3为ubras、蕉内、曼妮芬；运动服品类前3为 FILA、lululemen、耐克。UR、优衣库、海澜之家、巴拉巴拉、FILA等品牌销量表现持续强劲。 请务必阅读正文之后的重要声明部分-5- 抖音：新锐品牌崭露头角，热销男装价格下沉。 根据壹览商业整理数据，啄木鸟品牌男女装销量双双登顶，作为意大利老牌进入中国市场多年，此前主要深耕线下。近年以抖音为线上营销主阵地，抖音旗舰店粉丝数量破百万。具体看，男装方面，榜单品牌价格下沉，以100元以下为主。女装方面，ROMI STUDIO、COCOZONE等新锐品牌崭露头角，表现突出；防晒衣品牌蕉下首进前十，位列第5。 图表3：23-24年抖音618大促首周销售额数据排行 上周行情 2024/6/11至2024/6/14，上证指数-0.61%，深证成指-0.04%，轻工制造指数-0.4%，在28个申万行业中排名第12；纺织服装指数-1.45%，在28个申万行业中排名第19。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：造纸（-1.66%），家居用品（0.13%），包装印刷（-0.29%），文娱用品（0.34%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：饰品（-4.12%），服装家纺（-0.68%），纺织制造（-0.93%）。 图表4：各行业周涨跌幅(2024/6/11至2024/6/14) 图表5 图表6 请务必阅读正文之后的重要声明部分-7- 图表7：轻工制造、纺织服饰版块近一年行情走势 重要行业新闻 【轻工业经济向好态势】 近日，中国轻工业联合会发布的数据显示，今年前4月，轻工业实现营收近7万亿元，同比+2.6%，实现利润4112亿元，同比+20.8%。轻工业经济运行延续回升向好态势，对工业经济稳定发展提供重要支撑。（6月11日Wind） 【国家大力支持跨境电商】 商务部等9部门发布《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》。明确积极培育跨境电商经营主体、加大金融支持力度、加强相关基础设施和物流体系建设、优化监管与服务和积极开展标准规则建设与国际合作等多方面政策举措。（6月12日纺织服装周刊） 【太阳新材料产业园二期开工】 请务必阅读正文之后的重要声明部分-8- 首期工程为高性能纸基新材料项目，生产字典纸、液晶玻璃衬纸、不锈钢衬纸、柔性包装纸、热转移印花纸和热敏纸等高端、高质、高附加值的生物基新材料产品。（6月13日中华纸业传媒） 原材料价格跟踪 MDI同比上涨，TDI、聚醚同比下跌 截至2024年6月14日，MDI（PM200）国内现货价为18000元/吨，周环比下跌0.28%，同比上涨9.42%；TDI国内现货价为14550元/吨，周环比上涨0.69%，同比下跌12.35%； 截至2024年6月14日，软泡聚醚市场价（华东）为9070元/吨，周环比下跌0.44%，同比下跌16.64%。 图表8：TDI国内现货价(元/吨) 图表9：软泡聚醚华东市场价(元/吨) 请务必阅读正文之后的重要声明部分-9- 图表10：MDI国内现货价(元/吨) 棉花价格周环比下降，粘胶短纤周同环比持平 截至2024年6月14日，中国棉花价格指数：328为16264元/吨，周环比下降 0.89%，同比下降7.84%；中国棉花价格指数：527为14913元/吨，周环比下降0.61%， 同比下降7.98%；中国棉花价格指数：229为16523元/吨，周环比下降0.62%，同比下 降7.36%；Cotlook：A指数为84.65美分/磅，周环比下降3.31%，同比下降11.75%。 请务必阅读正文之后的重要声明部分-10- 图表11：棉花价格指数(元/吨) 图表12：CotlookA指数(美分/磅) 截至2024年6月14日，粘胶短纤价格为13100元/吨，周环比持平0%，同比上升 0.77%；涤纶短纤价格为7450元/吨，周环比上升0.95%，同比上升3.47%；涤纶长丝DTY 价格为9325元/吨，周环比上升1.63%，同比上升4.78%。锦纶长丝价格为19200元/吨， 周环比下降0.52%，同比上升12.61%；截至2024年6月13日，澳洲羊毛价格为778美 分/公斤，周环比上升1.43%，同比下降0.89%。 请务必阅读正文之后的重要声明部分-11- 图表13：粘胶短纤市场价(元/吨) 图表14：涤纶短纤市场价(元/吨) 图表15：涤纶长丝DTY价格(元/吨) 图表16：锦纶长丝HOY价格(元/吨) 请务必阅读正文之后的重要声明部分-12- 图表17：澳洲羊毛交易所东部市场综合指数（美分/公斤） 行业重点数据跟踪 商品房周度销售数据：三十大城市商品房成交套数同环比下降 2024年6月9日至2024年6月15日，三十大中城市商品房成交套数14952套， 同比下降35.5%，周环比下降3.4%，成交面积169.91万平方米，同比下降36.1%，周环 比下降2.6%；其中一线城市成交套数4195套，同比下降35.7%，周环比上升0.3%，成 交面积45.21万平方米，同比下降33.9%，周环比上升0.2%；二线城市成交套数6702 套，同比下降40%，周环比下降4.5%，成交面积85.72万平方米，同比下降39.1%，周 环比下降2%；三线城市成交套数4055套，同比下降26.1%，周环比下降5.2%，成交面 积38.98万平方米，同比下降31.4%，周环比下降6.9%。 图表18：2024/6/9-2024/6/15三十大中城市商品房成交情况 图表19：30大中城市商品房单周成交套数(万套) 图表20：30大中城市商品房累计成交套数(万套) 地产月度数据：4月竣工双位数减少、新开