零售行业周报第528期（2024.05.13-2024.05.17）：4月社消相对平淡，关注“618”大促

2024年5月18日 行业研究 4月社消相对平淡，关注“618”大促 ——零售行业周报第528期（2024.05.13-2024.05.17） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.02%和 -0.22%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.86%，跑赢上证综指和深证成指。2024年以来（88个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为6.02%和1.94%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.80%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为0.86%，位列30个中信一级行业的第11位。过去一周，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是房地产、建材和建筑，涨幅分别为12.49%、4.37%和3.55%。2024年以来，商贸零售行业涨幅为-6.80%，位列30个中信一级行业的第24位。2024年以来，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、银行和有色金属，涨幅分别为22.18%、21.01%和16.66%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、专业市场和黄金珠宝，涨幅分别为2.34%、0.56%和0.45%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、家电3C和黄金珠宝，涨幅分别为2.86%、1.01%和0.34%。 过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，68家公司上涨，2家公司持平，35家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是新华都、东方集团和美凯龙，涨幅分别为27.79%、8.48%和7.95%。2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，21家公司上涨，84家公司下跌，1家公司停牌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是新华都、ST大集和大商股份，涨幅分别为31.03%、30.82%和23.39%。 零售行业投资策略： 2024年4月社会消费品零售总额为3.57万亿元，同比增长2.3%。从品类来看，金银珠宝等可选品零售额同比增速相对承压，但我们认为从一年维度来看，黄金珠宝仍然是消费品中较好的赛道，且长期来看，黄金价格仍有一定上涨的空间。此外，我们也继续看好户外运动赛道，近期运动品牌和户外相关消费品在零售终端也有较好的销售表现。“618”大促活动已经拉开序幕，建议关注相关线上销售情况。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -8% -17% -26% 05/2308/2311/2302/24 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报行业弱复苏明显，服务类消费较好——零售行业周报第527期（2024.04.29-2024.05.10） （2024-05-12） 黄金珠宝热度不减，短期关注一季报表现——零售行业周报第525期（2024.04.15-2024.04.19 （2024-04-21） 黄金价格创新高，期待二季度消费回暖——零售行业周报第524期（2024.04.01-2024.04.12） （2024-04-14） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.02%和-0.22%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.86%，跑赢上证综指和深证成指。2024年以来 （88个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为6.02%和1.94%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.80%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2024/05/17）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2024/05/17 1% 0% -1% -2% 05-1305-1405-1505-1605-17 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 02-0803-0103-1503-2904-1604-3005-17 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2024年以来零售板块表现情况（截至2024/05/17） 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 01-0201-1601-3002-1302-2703-1203-2604-0904-2305-07 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为0.86%，位列30个中信一级行业的第11位。过去一周，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是房地产、建材和建筑，涨幅分别为12.49%、4.37%和3.55%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是煤炭、医药和电力设备及新能源，涨幅分别为-2.10%、-1.98%和-1.61%。 2024年以来，商贸零售行业涨幅为-6.80%，位列30个中信一级行业的第24位。2024年以来，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、银行和有色金属，涨幅分别为22.18%、21.01%和16.66%。2024年以来，涨幅排名后三位的行业分别是综合、计算机和电子，涨幅分别为-20.50%、-14.23%和 -11.18%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2024/05/17）图表5：2024年以来30个中信一级行业表现（截至2024/05/17 房地产建材建筑银行 轻工制造纺织服装消费者服务交通运输农林牧渔非银行金融 ★商贸零售★ 通信电子钢铁计算机 综合金融公用事业食品饮料 传媒家电 有色金属石油石化国防军工基础化工 汽车机械综合 电力设备及新能源 医药 煤炭 -4-202468101214 涨跌幅（%） 家电银行 有色金属石油石化 煤炭交通运输公用事业 通信钢铁建筑建材房地产 非银行金融 汽车食品饮料农林牧渔基础化工轻工制造 电力设备及新能源 机械纺织服装国防军工综合金融 ★商贸零售★ 医药消费者服务 传媒电子计算机综合 -30-20-100102030 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、专业市场和黄金珠宝，涨幅分别为2.34%、0.56%和0.45%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、家电3C和黄金珠宝，涨幅分别为2.86%、1.01%和0.34%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2024/05/17） 图表7：2024年以来零售板块子行业表现 （截至2024/05/17） 百货专业市场黄金珠宝 贸易超市及便利店 家电3C -3.0-2.0-1.00.01.02.0 涨跌幅（%） 3.0 专业市场家电3C黄金珠宝 贸易百货 超市及便利店 -15-10-505 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，68家公司上涨，2家公司持平，35家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是新华都、东方集团和美凯龙，涨幅分别为27.79%、8.48%和7.95%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是莱绅通灵、曼卡龙和南京新百，涨幅分别为-11.65%、-9.23%和-8.14%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2024/05/17） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 002264.SZ 新华都 7.22 27.79 22.53 3.69 600811.SH 东方集团 1.79 8.48 NA 3.10 601828.SH 美凯龙 3.53 7.95 NA 0.64 002721.SZ *ST金一 2.76 7.81 8.85 0.24 600280.SH 中央商场 2.93 6.93 NA 0.79 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2024/05/17） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 603900.SH 莱绅通灵 6.14 -11.65 NA 1.52 300945.SZ 曼卡龙 10.91 -9.23 33.35 1.92 600682.SH 南京新百 7 -8.14 25.03 4.46 600774.SH 汉商集团 7.57 -6.77 45.01 1.16 300785.SZ 值得买 20.45 -6.62 77.09 2.36 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，21家公司上涨，84家公司下跌，1家公司停牌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是新华都、ST大集和大商股份，涨幅分别为31.03%、30.82%和23.39%。2024年以来，涨幅排名后三位的公司分别是*ST商城、*ST人乐和跨境通，涨幅分别为-79.90%、-67.14%和-38.50%。 图表10：2024年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2024/05/17） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 002264.SZ 新华都 7.22 31.03 22.53 3.69 000564.SZ ST大集 1.91 30.82 NA 1.21 600694.SH 大商股份 20.84 23.39 11.05 0.71 600710.SH 苏美达 8.54 20.45 10.70 0.78 002416.SZ 爱施德 11.04 18.84 21.10 1.40 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2024年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2024/05/17） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600306.SH *ST商城 1.99 -79.90 NA 0.00 002336.SZ *ST人乐 4.4 -67.14 NA 0.46 002640.SZ 跨境通 2.3 -38.50 NA 1.27 000679.SZ 大连友谊 3.41 -38.22 NA 0.21 002277.SZ 友阿股份 2.72 -32.51 57.38 0.72 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，今年天猫618将于5月20日晚8点现货开卖，已有超130万 商家报名大促。让利消费者方面，天猫在满300减50和官方立减15%基础上，还将额外加投入150亿红包，超过历届618。商家服务方面，天猫还引入巨量星图，升级与腾讯广告、知乎、B站等超200家互联网平台的合作，提升商家全网的获客能力。 2）据联商网报道，5月16日，京东即时零售业务全面升级推出京东秒送，整合原即时零售品牌京东小时达、京东到家，以全新的品牌形象“京东秒送