苯乙烯周报：国内宏观强势，苯乙烯低库存支撑价格，关注原料端扰动

苯乙烯周报 国内宏观强势，苯乙烯低库存支撑价格，关注原料端扰动 作者：金果实从业资格：F3083706 联系方式：020-88818045投资咨询资格：Z0019144 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024-05-26 主要观点 5.26策略建议 5.19策略建议 宏观上国内在地产政策刺激下整体商品氛围偏强，海外美联储偏鹰发言、原油下跌。纯苯价格相对持稳，基本面看未见明显矛盾，港口库存进一步去化低位库存支撑价格。苯乙烯方面下游前期补货结束后需求表现乏力，中期看伴随装置回归+下游需求预期偏弱，苯乙烯供需边 EB际或转弱。新一周期苯乙烯港口库存仍维持低位去库。短期苯乙烯盘面冲高后震荡回落，但 在纯苯+苯乙烯库存双低下或支撑价格，短期受宏观扰动或有加剧。盘面暂震荡略偏强看待， 下方一线支撑暂看9300。 震荡偏强对待 下方一线暂看9300 短多参与 区间暂看9100-9500 目录 01纯苯 02苯乙烯 03苯乙烯下游 1、纯苯 苯乙烯、纯苯链投产计划 纯苯 企业名称 区域 预计投产时间 投产产能 中石化天津南港 天津 2024Q2 15 京博石化 山东 2024Q2 10 锦州石化 辽宁 建成未投产，传闻2季度有投产计划 7.5 锦西石化 辽宁 建成未投产，传闻2季度有投产计划 7.5 裕龙岛炼化 山东 2024M4 90 金诚石化 浙江 2024 10 淄博峻辰石化 山东 建成未投产 15 纯苯合计 155 纯苯下游 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 品种 京博石化 山东 2024Q2 60 苯乙烯 江苏虹威 江苏 2024Q4 45 裕龙岛炼化 山东 2024Q4 50 福建海泉化学 福建 2024Q4 45 恒逸石化 广西 2024 60 己内酰胺 湖北三宁 湖北 2024Q3 40 鲁西化工 山东 2024Q3 30 华鲁恒升 山东 2024M4 20 己二酸 菏泽旭阳 山东 2024 30 平煤神马 河南 2024 30 山东富宇化工 山东 2024Q2 25 酚酮 吉林石化 吉林 2024年底 35 淄博鑫泰 山东 2024年底 35 苯乙烯 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 京博石化 山东 2024Q2 60 江苏虹威 江苏 2024Q4 45 裕龙岛炼化一期 山东 2024Q4 50 福建海泉化学 福建 2024Q4 45 苯乙烯产能 200 苯乙烯下游 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 品种 盛业新材料 辽宁 2024Q1 32 EPS 鼎金新材料 天津 2024Q3 20 漳州台达 福建 2024Q3 30 山东辉航新材料 山东 2024Q4 12 恒力石化 辽宁 2024Q1 15 PS 新浦化学 江苏 2024Q2 21 安庆聚信 安徽 2024Q3 20 赛宝龙三期 江苏 2024Q4 36 河南网塑 河南 2024Q4 60 安庆聚信 安徽 2024Q4 20 漳州奇美 福建 2024Q1 15 ABS 恒力石化 辽宁 2024Q2 30 大庆石化 黑龙江 2024Q3 20 山东亿科 山东 2024Q3 20 浙江石化 浙江 2024Q3 30 裕龙石化 山东 2024 60 2024年3月-2024年5月纯苯产业链装置动态 截止目前统计3-5月纯苯计划新增产能12万吨/年，下游新增产能合计约55万吨/年；纯苯计划停车涉及产能410万吨/年，下游停车产能合计约1364万吨/年。从产业链装置投产来看，3-5月纯苯新增供应产能约12万吨附近，按照计划投产时间预估合计新增产量约1万吨附近，检修产能415万吨，期间合计损失量约32.5万吨。从下游装置来看，3-5月新增产能约55万吨/年，对苯的需求合计在3.6万吨附近，主要涉及的新装置投产前期原料不直接用纯苯，下游装置检修需求损失合计约49.6万吨附近。综上3-5月国内纯苯产业链装置检修和新增来看供应净减少31.5万吨附近，需求净减少46万吨左右，从当前上下游装置运行现状和计划以及结合进口来看，3月表现累库，4、5月去库。 2024年3-5月装置变动 福建炼化 2月小的常减压装置停车；3月1日乙烯装置异常，当天恢复中 洛阳宏兴化工 2月初开始停车，计划3月下重启 中化泉州 1月开始常减压负荷略降，重整负荷降15%左右，纯苯产量下降；已于3月10日开始陆续恢复 茂名石化 23年12月下旬停车检修一套小乙烯装置，计划3月中旬重启 湖北金澳 3月初停车检修45天 古雷石化 计划3月25日-4月24日停车检修 中科炼化 计划3月20日-5月20日全场大检修 大连石化 计划3月25日检修到5月中旬 新海石化 计划3月底停车45天左右 镇海炼化 4月10日-4月29日重整及芳烃联合装置停车检修 浙石化 计划3月底开始重整及芳烃联合装置停车检修45天 上海石化 4月12日-5月22日重整及芳烃抽提停车检修 锦州石化 计划4月5日检修45天 恒力石化 计划4月初重整停车45天 威联化学 计划4月下-5月全厂大检修，具体待定 中金石化 原计划12月中旬停车检修30天左右，目前关注5月停车计划 金陵石化 5月12日-7月5日芳烃联合装置停车检修 独山子石化 计划5月中旬-7月全厂检修 大连西太平洋 计划5月25日-7月检修50天 石脑油裂解价差（美元/吨） 汽油裂解价差（美元/吨） 催化裂解 280.00 230.00 180.00 130.00 80.00 43.00 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 33.00 23.00 13.00 30.00 -20.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -70.00 3.00 1 -7.00 -120.00 20202021202220232024 -17.00 20202021202220232024 乙烯-石脑油价差（美元/吨） 纯苯-石脑油价差（美元/吨） 700 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 1 20202021202220232024 纯苯-甲苯价差（美元/吨） 对二甲苯-甲苯价差（美元/吨） 甲苯调油价差节后明显回落 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 400 300 200 100 0 1 -100 -200 350 300 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202120222023202420202021202220232024 甲苯歧化（美元/吨） 甲苯调油价差（美元/吨） /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 280 230 180 130 80 30 -201 -70 500.00 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1 -100.00 -200.00 纯苯价格（元/吨） 华东纯苯远月价格（元/吨） 纯苯价格：高位震荡 9,300.00 8,800.00 8,300.00 7,800.00 7,300.00 6,800.00 6,300.00 5,800.00 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 500 400 300 200 100 0 -100 市场中间价:纯苯:华东地区元/吨市场中间价:纯苯:华南地区元/吨市场中间价:纯苯:华北地区元/吨 月差元/吨纯苯华东主流价元/吨 纯苯华东主流价：当月+1合约元/吨纯苯华东主流价：当月+2合约元/吨 华东纯苯季节性价格（元/吨） 华东石油苯-加氢苯 6004002000 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 -200-400 1/1 2/1 3/14/15/1 6/17/18/1 9/110/1 11/1 12/1 -600 11000 9200 7400 5600 3800 2000 20192020202120222023202420202021202220232024 纯苯国际报价（美元/吨） 纯苯价差：中国-韩国（美元/吨） 纯苯国际市场：震荡运行为主，欧美价格高位维持 1400.00 1260.00 1120.00 980.00 840.00 700.00 90 70 50 30 10 -101/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -30 纯苯:FOB美国海湾美元/吨纯苯:FOB韩国美元/吨纯苯:FOB鹿特丹美元/吨纯苯:中国到岸价美元/吨 -50 -70 20202021202220232024 纯苯价差：美国-韩国（美元/吨） 纯苯价差：欧洲-中国（美元/吨） /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 750 550 350 150 -501 -250 700 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 600 500 400 300 200 100 0 1 -100 -200 -300 纯苯进口依存度（%） 中国纯苯月度进口量（万吨） 纯苯进口利润估算（元/吨） 四月韩国发往中国量缩减明显，纯苯进口利润环比回落 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 25.00% 23.00% 21.00% 19.00% 17.00% 15.00% 13.00% 11.00% 9.00% 7.00% 5.00% 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1400 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 900 400 -1001 -600 -1100 纯苯产量表观消费量进口量进口依存度(右轴) 20202021202220232024 20202021202220232024 亚洲纯苯开工率（%） 韩国纯苯出口（万吨） 韩国纯苯出口中、美变化（万吨） 88.00% 84.00% 80.00% 76.00% 72.00% 68.00% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 32.00 30.00 28.00 26.00 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 1月2月3月 4月5月6月 7月8月 9月10月11月12月 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 纯苯韩国�口万吨 �口到中国万吨 20202021202220232024 20202021202220232024 �口到美国万吨 纯苯供需