股指期货周报

中长期观点 股指期货周报—2024-5-25 房地产监管于2022年9月开始持续放松，针对产业供给端的融资三支箭齐射，进入23年3季度政治局会议不再提房住不炒，承认房地产供需关系已扭转，2023年8月末陆续从需求端出台更加宽松的按揭首套房与二套房首付比例、存量房贷利率的统一下调、税收、金融和因城施策的其他限制性政策，最终目标是激活居民的住房消费与投资。2024年5月中旬，房地产再次降低一套房和二套房首付比率分别至15%和25%，以及降低住房公积金贷款利率，并且允许地方政府购买一定的存量现房作为保障房，房地产作为经济的阶段支柱产业定位没有改变。房地产产业链、地方政府收支和服务供给端的修复将为经济的均值回归修复注入强大的确定性。目前，房地产仍然较弱内需启动动力不足。 目前，欧美加息周期基本结束，美元因素导致的需求收缩，特别是库存需求的压力告一段落，中国出口部门有望企稳复苏。 当前股指估值位于历史底部附近。整体看股指存在中长期看涨趋势性机会，但短期而言还在磨底，先是博弈预期修复估值，后期有望基本面复苏博弈收益改善。股指建议乐观一点。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 研究员：董原良 交易咨询从业证书号：Z0016129审核：唐韵Z0002422 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 东亚期货--股指期货周报研究员：董原良Z0016129审核员：唐韵Z0002422 2024/5/25 上证50 沪深300 中证500 中证1000 现货指数周收盘 2474 3601 5313 5350 主力指数期货周收盘 2463 3589 5270 5291 基差（现货-主力期货） 11.8 12.5 43.1 58.9 主力基差百分比（%） 0.48 0.35 0.81 1.10 指数一周变化点 -49.7 -76.5 -178.4 -213.1 指数一周变化率% -1.97 -2.08 -3.25 -3.83 主力合约一周变化点 -57.8 -80.0 -190.0 -239.0 主力合约一周变化率% -2.29 -2.18 -3.48 -4.32 品种持仓一周变化手 -1603 2738 -507 -42 品种持仓一周变化率% -1.4 1.2 -0.2 -0.0 一周政策和基本面回顾 1、美联储理事鲍曼：通胀将在一段时间内保持高位，若通胀停滞或反弹，愿意支持美联储重启加息。2、美国能源部：计划采购300万桶石油作为战略储备。3、俄乌冲突-巴黎奥运会期间休战？俄乌都不同意。在哈尔科夫地区，俄称击退乌军多次进攻；乌称正在全力抵御，俄军并未成功突破哈尔科夫防御。美媒：北约盟国正一步步接近向乌克兰派遣军队，以训练乌克兰军队。5月17日凌晨，俄罗斯黑海港口新罗西斯克遭乌克兰无人机袭击。4、以哈战争-以色列国防军称，坦克部队在拉法摧毁了大约100个哈马斯活动地点，并发现了10多个地道。以军轰炸加沙北部难民营，造成15死30伤。美国在加沙地带建造的临时码头开始启用。以色列特拉维夫爆发游行，要求政府止战停火。以色列战时内阁成员甘茨：若政府不制定战后方案，将退出联合政府。5、英国海事安全公司：一艘悬挂巴拿马国旗的原油油轮在距离也门摩卡西南约10海里处遭到“袭击”。6、斯洛伐克医院方面当地时间19日表示，日前遇袭受伤的总理菲佐已脱离生命危险。7、克利夫兰联储主席梅斯特：今年降息三次的预期已经不再合适。在必要的情况下可能加息，但这并非基准情景。有理由相信中性利率升高。美联储副主席杰斐逊：判断通胀放缓是否会持续为时尚早。旧金山联储主席戴利：目前没有看到需要加息的任何证据，对通胀可持续地下降尚无信心。亚特兰大联储主席博斯蒂克：降息周期开始后的稳定利率可能比过去十年中的高。8、伊朗总统莱希及外长阿卜杜拉希扬已确认在直升机坠毁事件中遇难，副总统将根据宪法接任总统一职，伊朗新一届总统选举定于6月28日举行。伊朗官方通讯社称莱希直升机事故系因“技术故障”。9、美官员否认伊朗直升机事故存在谋杀行为。以色列官员：以色列未参与伊朗总统莱希的坠机事故。10、国际刑事法院首席检察官卡里姆·卡恩20日表示，他已向法院法官申请对以色列总理内塔尼亚胡、以国防部长加兰特和三名哈马斯领导人的逮捕令。11、加纳总统车队发生车祸致1死多伤，总统无恙。12、美联储理事沃勒：未来三到五个月的通胀疲软数据将让美联储能考虑年底降息，眼下无需加息。美联储副主席巴尔重申需在更长时间内维持高利率。亚特兰大联储主席博斯蒂克：要确保通胀不会反弹，预计Q4前不会降息。13、据美国有线电视新闻网（CNN）报道，三位熟悉谈判情况的消息人士称，埃及情报部门悄悄更改了以色列本月早些时候已经签署的停火协议条款，最终使协议泡汤。14、美国能源部宣布，将从美国东北部汽油供应储备中出售近100万桶汽油，以降低油价。15、欧洲央行行长拉加德：我非常有信心我们已经控制住了通胀。如果通胀路径保持不变，欧洲央行6月降息的可能性很大。16、据华盛顿邮报：以色列据悉与美国就搁置大规模进攻拉法计划达成一致。17、市场消息：欧盟最终批准具有里程碑意义的人工智能法案。18、捷克外长利帕夫斯基：欧盟批准将俄罗斯（被冻结）资产收益用于乌克兰。19、据TheInformation报道，TikTok计划本周进行裁员，计划解散全球用户运营部门，裁员将影响该部门1000名员工中的很大一部分，剩余员工将被重新分配至其他团队。20、美联储5月会议纪要：多位官员愿在必要时进一步收紧政策。长期中性利率可能高于此前预期。官员讨论了需在更长时间内维持利率不变的必要性，或在劳动力市场走弱的情况下降息的问题。一些官员注意到金融环境过于宽松的风险。会议纪要公布后，交易员减少对美联储今年将不止一次降息的押注。21、英国4月整体与核心CPI数据均高于预期，交易员削减对英国央行6月份降息的押注，已不再完全定价今年将降息两次，将首次降息时间完全定价至11月。22、俄罗斯能源部：4月石油产量因技术原因超过配额，将向欧佩克提交补偿计划。23、挪威、爱尔兰、西班牙宣布承认巴勒斯坦国，以色列随后召回驻挪威、爱尔兰、西班牙的外交官。24、美国至5月17日当周EIA原油库存录得增加182.5万桶，预期为减少254.7万桶，前值为减少250.8万桶。美国至5月17日当周EIA战略石油储备库存为2023年4月7日当周以来最高。25、美国5月标普全球综合PMI初值超预期升至54.4，表明商业活动以两年来最快的速度加速，同时制造业、服务业PMI初值均高于预期。数据公布后，交易员将美联储首次降息时间预估从11月推迟到12月，利率期货市场削减美联储全年降息押注至34个基点。26、亚特兰大联储主席博斯蒂克：美国降通胀所需时间可能比欧洲要长，我们不会陷入更加紧缩的环境。27、市场对其他央行的降息预期也有所降温。交易员排除了英国央行6月份降息的可能性。货币市场降低对欧洲央行的降息押注，现预期今年将降息60个基点，此前为67个基点。28、俄罗斯总统普京下令采取措施，追偿美国对俄罗斯央行造成的损失；允许扣押美国在俄罗斯的资产以作为补偿。 一周大盘回顾 上证指数本周线调整，收出冲顶回落光脚实体阴线。全周北向陆股通资金总体净流出；主力资金出现持续大幅净流出。一周下来公用事业、煤炭和农林牧渔指数偏强；房地产、轻工制造、综合金融等板块较弱。 下周宏观事件和数据要点展望 未来一周交易观点&技术面分析展望 上证50主力合约，技术面看空。下周技术支撑位2434；压力位在2511沪深300主力合约，技术面看空。下周技术支撑位3548；技术压力位3657中证500主力合约，技术面看空。下周技术支撑位5179；技术压力位5424中证1000主力合约，技术面看空。下周技术支撑位5180；技术压力位5479 客户需自行承担全部风险。 2024-04-09 2024-04-10 2024-04-11 2024-04-12 2024-04-15 2024-04-16 2024-04-17 2024-04-18 2024-04-19 2024-04-22 2024-04-23 2024-04-24 2024-04-25 2024-04-26 2024-04-29 2024-04-30 2024-05-06 2024-05-07 2024-05-08 2024-05-09 2024-05-10 2024-05-13 2024-05-14 2024-05-16 2024-05-17 2024-05-20 2024-05-21 2024-05-22 2024-05-23 2024-04-29 2024-04-30 2024-05-01 北向资金 2024-05-02 2024-05-03 2024-05-04 2024-05-05 2024-05-06 净买入额（单位：亿元） 2024-05-07 2024-05-08 2024-05-09 2024-05-10 2024-05-11 2024-05-12 2024-05-13 2024-05-14 2024-05-15 2024-05-16 2024-05-17 2024-05-18 2024-05-19 2024-05-20 2024-05-21 2024-05-22 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 -50.0 -100.0 -150.0 -200.0 2024-05-23 上海东亚期货|周报：资金跟踪 杠杆资金——融资净买入额 (亿元) A股主力资金 净主动买入额（亿元） 600 400 200 0 200 400 600 800 1,000 1,200 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 数据来源：Bloomberg，Wind，EAF 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 DYQH-W-股指 4 2024/4/10 2024/4/12 2024/4/14 2024/4/16 2024/4/18 2024/4/20 2024/4/22 2024/4/24 2024/4/26 2024/4/28 2024/4/30 2024/5/2 2024/5/4 2024/5/6 2024/5/8 2024/5/10 2024/5/12 2024/5/14 2024/5/16 2024/5/18 2024/5/20 2024/5/22 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。服务内容-风险管理顾问服务内容-研究分析协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析管理咨询、专项培训等期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。服务内容-交易咨询服务内容-服务电话为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）交易策略等投诉电话：021-55275065地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话：400-600-7299