股指期货周报

股指期货周报 2024-01-15 长江期货研究咨询部 李鸣执业编号F3058939 投资咨询资格编号Z0017029 张志恒执业编号F03102085 金融期货周度观点 周度观点 股指期货：承压运行 美国最新通胀数据高于预期，降息预期受阻；国内进出口表现较好，一般贸易和加工贸易均回升，且一般贸易修复斜率更陡峭，说明产业升级逐渐起效；社融数据略不及预期；CPI降幅收窄，市场消费结构仍有改进空间；美联储降息预期被打压，美债利率替代效应又起，航运事件频出支持油价，沙特减产引发需求担忧，外部市场老路老汤，国内继续承压，反弹减仓。 风险提示：地缘政治变化；美联储议息会议 01 周内宏观变动 全球代表指数周度涨跌幅 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% 上证综合指数 深证成份指数 道琼斯工业平均指数 标准普尔500指数 德国法兰克福DAX指数 东京日经225指数 韩国综合指数 俄罗斯RTS指数 纳斯达克综合指数 恒生指数 法国巴黎CAC40指数 01指数周度涨跌幅 中国代表指数周度涨跌 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% -0.20% -0.40% 上证综合指数深证成份指数沪深300指数中证1000指数上证50指数创业板指数中证500指数中小综指 资料来源：IFIND、长江期货 02周内宏观消息 数据 前值 预测值 公布值 美国12月未季调CPI年率 3.10% 3.20% 3.4% 美国12月季调后CPI月率 0.10% 0.20% 0.3% 美国12月未季调核心CPI年率 4.00% 3.80% 3.9% 美国11月批发销售月率 -1.5% -0.3% 0% 美国至1月6日当周初请失业金人数(万人) 20.3 21 20.2 欧元区12月经济景气指数 94 94.2 96.4 欧元区11月零售销售月率 0.4% -0.30% -0.3% 欧元区11月失业率 6.50% 6.50% 6.4% 中国12月以美元计算出口年率 0.50% 1.50% 2.3% 中国12月以美元计算进口年率 -0.60% -0.50% 0.2% 中国12月PPI年率 -3.00% -2.60% -2.7% 中国12月CPI年率 -0.50% -0.40% -0.3% 政策、事件与发言 美国白宫：对乌克兰军事支持已暂停，柯比表示，希望美国国会能尽快处理白宫方面的额外拨款请求，从而能为支持乌克兰提供更多资金。欧洲央行行长拉加德：一旦数据确认通胀路径，欧洲央行就可以开始降息。外交部：在中方斡旋和促推下，缅军同缅北民地武组织代表在昆明举行和谈，并达成正式停火协议。中共中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的意见。到2027年，新增汽车中新能源汽车占比力争达到45%。研究制定下一阶段机动车排放标准，开展新阶段油品质量标准研究。中国央行设立1000亿元支持租赁住房贷款工具，试点8城“先到先得”。贵州：严禁出台超越财政承受能力的招商引资政策，剥离融资平台政府性融资功能。 资料来源：IFIND、华尔街见闻、金十数据、长江期货 3600 50 3400 IH基差 上证50股指期货:收盘价(主力合约) 40 3200 30 3000 20 2800 10 2600 0 2400 -10 2200 -20 2000 -30 8000 7500 IC基差 中证500股指期货:收盘价(主力合约) 90 70 7000 50 6500 30 6000 10 5500 -10 5000 -30 4500 -50 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 2022-12-11 2023-01-11 2023-02-11 2023-03-11 2023-04-11 2023-05-11 2023-06-11 2023-07-11 2023-08-11 2023-09-11 2023-10-11 2023-11-11 2023-12-11 2024-01-11 03走势回顾 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 2022-12-11 2023-01-11 2023-02-11 2023-03-11 2023-04-11 2023-05-11 2023-06-11 2023-07-11 2023-08-11 2023-09-11 2023-10-11 2023-11-11 2023-12-11 2024-01-11 资料来源：IFIND、长江期货 2500 沪深300股指期货:成交金额 上证50股指期货:成交金额 中证500股指期货:成交金额 中证1000股指期货:成交金额 2000 1500 1000 500 0 滚动市盈率(TTM):中证1000 滚动市盈率(TTM):沪深300（右轴） 滚动市盈率(TTM):中证500 滚动市盈率(TTM):上证50（右 45 40 35 30 25 20 15 10 2023-01-13 3 2023-01-14 4 04走势回顾 中证500股指期货:成交量 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中证1000股指期货:成交量 上证50股指期货:成交量 沪深300股指期货:成交量 中证500股指期货:持仓量 中证1000股指期货:持仓量 上证50股指期货:持仓量 沪深300股指期货:持仓量 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2023-04-13 2023-08-13 2023-11-13 2023-01-13 2023-02-13 2023-03-13 2023-05-13 2023-06-13 2023-07-13 2023-09-13 2023-10-13 2023-12-13 2023-01-13 2023-02-13 2023-03-13 2023-04-13 2023-05-13 2023-06-13 2023-07-13 2023-08-13 2023-09-13 2023-10-13 2023-11-13 2023-12-13 资料来源：IFIND、长江期货 02 宏观数据指标 01国内经济表现较稳 65 制造业PMI 财新PMI:综合产出指数 财新PMI:服务业经营活动指数 中国战略性新兴产业采购经理指数(EPMI):当月值 60 55 50 45 40 35 30 制造业PMI:生产经营活动预 期 中国台湾:制造业PMI:供应商 交货时间 制造业PMI:生产 70 制造业PMI:新订单 50 制造业PMI:新出口订单 30 制造业PMI:从业人员 制造业PMI:在手订单 10 制造业PMI:原材料库存 制造业PMI:产成品库存 制造业PMI:主要原材料购进 价格 制造业PMI:出厂价格 2023-12 制造业PMI:采购量 制造业PMI:进口 2023-11 2022-12 12月，制造业PMI为49，预期49.6，前值49.4，低于预期与前值，环比下降0.4pct。 采购量指数、进口指数、新订单指数、新出口订单指数均回落，表明需求有所不足。其中，大型企业新订单下滑幅度更大，为0.9pct,但仍处荣枯线之上，中小型企业下滑幅度相对较小，为0.7pct、0.2pct，但属于荣枯线之下继续下滑。 出厂价格指数回落，主要原材料购进价格指数上升，下游企业的利润或进一步受到挤压。 高技术制造业与装备制造业PMI位于荣枯线之上，高于制造业整体水平，表明新动能持续增长。 资料来源：IFIND、长江期货 02工业增加值表现好于预期 58 规模以上工业增加值:当月同比 48 38 28 18 8 -2 -12 11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.6%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，11月 份，规模以上工业增加值比上月增长0.87%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长4.3%。 分三大门类看，11月份，采矿业增加值同比增长3.9%，制造业增长6.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 9.9%。 分经济类型看，11月份，国有控股企业增加值同比增长7.3%；股份制企业增长7.2%，外商及港澳台商投资企业增长 4.4%；私营企业增长5.2%。 11月份，工业企业产品销售率为97.4%，同比上升0.5个百分点；工业企业实现出口交货值12580亿元，同比名义下 降3.0%。 资料来源：IFIND、长江期货 03进出口表现较好 50 进出口差额(人民币计价):当月值 进口总值(人民币计价):当月同比出口总值(人民币计价):当月同比 7000 406000 30 5000 20 4000 10 3000 0 2000 -10 1000 -20 0 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 进出口差额(美元计价):当月值 进口总值(美元计价):当月同比出口总值(美元计价):当月同比 1200 1000 800 600 400 200 0 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 中国12月出口同比(按美元计)2.3%，预期1.5%，前值0.5%；中国12月进口同比(按美元计)0.2%，预期-0.5%，前值-0.6%；进出口表现均好于预期。一般贸易和加工贸易均回升，且一般贸易修复斜率更陡峭，说明产业升级逐渐起效。 一般贸易和加工贸易均回升，且一般贸易修复斜率更陡峭；叠加2023年电动汽车、锂离子蓄电池和太阳能电池 等“新三样”产品合计出口1.06万亿元，首次突破万亿大关，增长29.9%，说明产业升级逐渐起效。 2023年我国对共建“一带一路”国家进出口19.47万亿元，增长2.8%，占进出口总值的46.6%，提升1.2个百分点；对拉美、非洲进口增速较快，分别增长6.8%和7.1%。 资料来源：IFIND、长江期货 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 社会消费品零售总额:当月值 社会消费品零售总额:当月同比 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 04社会消费同比延续走强 2021-09 2022-06 2023-03 2023-06 2021-06 2021-12 2022-03 2022-09 2022-12 2023-09 11月份，社会消费品零售总额42505亿元，同比增长10.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额38191亿元，增长9.6%。 1—11月份，社会消费品零售总额427945亿元，同比增长7.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额384665亿 元，增长7.3%。 按消费类型分，11月份，商品零售36925亿元，同比增长8.0%；餐饮收入5580亿元，增长25.8%。1—11月份，商品零售380460亿元，同比增长5.9%；餐饮收入47485亿元，增长19.4%。 1—11月份，全国网上零售额139571亿元，同比增长11.0%。其中，实物商品网上零售额117709亿元，增长8.3%，占社会消费品零售总额的比重为27.5%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增