储能月度数据报告：价格低位运行，大储延续高增

期货研究 二〇 二2024年07月02日 四年度 价格低位运行，大储延续高增 ——储能月度数据报告 国邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com泰刘鸿儒（联系人）期货从业资格号：F03124172liuhongru028781@gtjas.com君 安报告导读： 期 货国内市场增速相对放缓，但绝对量维持高位。2024年5月，我国新型储能新增装机2GW/4.25GWh，容研量装机同比增长74.33%；储能中标项目61个，规模3.08GW/11GWh，同比增长18.8%，环比下降16.4%。究 所美国市场并网投运规模维持高增，同比增长近300%。2024年4月美国大储市场维持同比高增，新增 并网698.9MW，同比增长290%，环比小幅下滑21%。1-4月累计装机2092MW，同比增长146%。从完成率角度来看，4月规划完成率30.85%，较3月小幅下降，但已好过去年同期，随着FERC1920的下发，预计完成率将持续改善。欧洲市场装机表现延续低迷，拐点依旧未至，德国储能新增装机222.9MW/330.3MWh，容量装机同比下降32%，环比下降23%，英国2024Q1并网规模184MW，为2022Q3以来的最低值。储能电池与逆变器出口规模持续回暖，海外需求改善明显。2024年5月储能电池出口4GWh，在4月高基数下依旧实现环比8%的正增长，同比增长644%。逆变器出口回暖态势明显，2024年5月我国逆变器出口457.59万个，环比增长7%，已经基本恢复至去年同期水平。 价格方面，5月国内储能中标价格延续下降。其中2小时储能系统报价0.66元/Wh，同比下降41.6%，环比下降21.7%。2小时储能EPC中标均价1.36元/Wh，同比下降17.8%，环比小幅上升3.03%。储能电芯价格依旧处于下降通道，但跌幅逐步收窄。储能电芯虽延续累库，库存相较上月增加3.6GWh，但从库销比的角度来看，库销比由4月的2.03下降至1.93。 峰谷价差收窄，国内工商业储能盈利下降。大储方面，5月达到光储平价的省份数量依旧较少，光储平价的关键在于电力现货市场的完善以及光伏发电量的大量入市。6月多地峰谷价差呈缩小趋势，工商业储能收益有所承压，但绝对值依旧较为可观。 5月多个国家层面顶层政策出炉，在电力市场建设、新能源消纳等多方面驱动国内储能装机向上。据EESA统计，5月共发布相关政策96条，其中重要政策7条，落实于电力市场建设、新能源配储、储能补贴、储能规划等处。 目录 1.国内市场：增速相对放缓，绝对量维持高位3 1.1国内储能新增装机：容量规模同比延续高增，环比小幅下滑3 1.2国内储能未来装机：中标规模维持高位，用户侧备案规模高增4 2.海外市场：美国装机延续向上，欧洲市场步履维艰6 2.1美国储能装机情况：并网投运规模维持高增，同比增长近300%6 2.2欧洲储能装机情况：装机表现延续低迷，拐点依旧未至7 2.3智利储能装机情况：月度装机稳步增长，项目储备量丰富8 2.4储能电池与逆变器出口跟踪：出口规模持续回暖，海外需求改善明显8 3.储能行业价格跟踪：国内外储能价格均保持低位运行9 3.1国内储能相关价格：上方承压，储能系统价格回落至3月水平9 3.2海外储能相关价格：欧洲户储价格持稳，美国大储建设成本小幅回升11 4.储能收益跟踪：峰谷价差收窄，工商业储能盈利下降13 4.1国内储能收益测算：光储平价进展缓慢，工商业储能收益小幅下降13 4.2德国户储收益测算：光储设备收益率仍高于光伏设备，但吸引力不强14 5.储能政策跟踪：顶层文件陆续下发，政策端驱动延续14 （正文） 1.国内市场：增速相对放缓，绝对量维持高位 1.1国内储能新增装机：容量规模同比延续高增，环比小幅下滑 2024年5月，我国新型储能新增装机2GW/4.25GWh，容量装机同比增长74.33%；1-5月新型储能累计新增装机7.74GW/19.97GWh，容量装机同比增加106.92%。5月容量装机环比4月小幅下滑，但同比依旧延续高增态势，环比下滑的主要原因在于4月项目中包含多个压缩空气的长时储能项目，从功率规模 上来看5月较4月小幅增长，国内市场依旧维持较高的景气度。 从技术路线与储能时长上来看，5月新增储能项目基本以2h磷酸铁锂储能为主，2h以下的项目容量为22.3MWh，占比0.52%；2-4h的储能项目容量达4GWh，占比94.65%；4h及以上储能项目205.4MWh，占比4.83%。 图1：2024年5月储能装机同比延续高增图2：5月新增储能项目以2h磷酸铁锂储能为主 功率装机（GW)能量装机（GWh) 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：ESCN，国泰君安期货研究资料来源：ESCN，国泰君安期货研究 从应用场景分布来看，电网侧延续主导，用户侧有所回落。2024年5月，电源侧新增装机0.61GW/1.29GWh，容量规模占比30.42%；电网侧新增装机1.28GW/2.69GWh，容量规模占比达63.28%；用户侧新增装机0.11GW/0.27GWh，容量规模占比6.3%。进一步细分来看，5月电网侧主要项目为独立储能，占总装机比例为37.1%，剩余为共享储能，占比25.6%；电源侧储能以风储和光储为主，占比分别为18.1%、11%；用户侧储能依然以工商业储能为主，占比6%，其他类型如光储充、台区储能等占比较为有限。 用户侧 6% 图3：2024年5月储能装机分布情况（按应用场景）图4：2024年5月储能应用场景细分 电源侧 31% 电网侧 63% 资料来源：ESCN，国泰君安期货研究资料来源：ESCN，国泰君安期货研究 1.2国内储能未来装机：中标规模维持高位，用户侧备案规模高增 2024年5月国内储能中标规模维持高位，但同比增速大幅收窄。其中中标项目61个，规模 3.08GW/11GWh，同比增长18.8%，环比下降16.4%。按项目类型来看，EPC总承包占比41.6%，中标规模 4.58GWh，储能系统采购3.54GWh，占比32.2%；按应用场景来看，电网侧独立式储能项目规模占比54%，集采/框招占比36%，新能源配储占比9%，户用储能占比1%。 图5：2024年5月储能中标规模增速有所收窄 资料来源：储能与电力市场，国泰君安期货研究 图6：5月中标项目的主要应用场景为独立储能图7：5月中标项目的主要类型为EPC总承包 框招/集采 36% 其他 26% EPC总承包42% 户用储能 1% 独立储能 54% 火储联合调频 0% 新能源配储 9% 储能系统采购 32% 资料来源：储能与电力市场，国泰君安期货研究资料来源：储能与电力市场，国泰君安期货研究 5月国内用户侧储能备案量高增，总规模超1.57GW/4.08GWh，环比增长73.6%。政策与经济性共同驱动本轮用户侧储能的持续向上，政策端多地鼓励分布式光伏配储，经济性上储能建设成本的低位与峰谷价差的高位吸引更多业主进行投资。用户侧装机重点省份中，广东、江苏与浙江的5月备案量均实现增长。广东省用户侧储能相关备案项目达173个，总规模超157.3MW/328.35MWh，环比增长37%；江苏省用户侧储能相关备案项目达167个，总规模超0.72GW/1.65GWh，环比增长39.2%；浙江省用户侧储能相关备案项目达316个，总规模超258.1MW/532.75MWh，环比增长16.8%。 图8：5月用户侧储能备案规模环比高增图9：用户侧储能大省备案量均实现环比增长 MWh用户侧备案规模环比 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% -150% MWh广东浙江江苏 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：能源电力说，国泰君安期货研究资料来源：能源电力说，国泰君安期货研究 结合当下国内储能行业的基本面判断，受到后续光伏装机增速下滑的拖累，国内储能全年容量装机预计73.6GWh，增速45%，相较于去年的高增速有一定的下降。由于国内储能上半年增速超预期增长，上调储能半年报中的上半年装机预测，全年装机增速维持不变，得出如下的月度装机预测： 表1：国内储能容量装机预测（单位：GWh) 日期 2023年 2024年 环比 同比 累计同比 1月 1.9 6.6 -27% 249% 2月 0.9 1.2 -82% 31% 3月 1.0 1.4 23% 4月 3.4 6.5 355% 5月 2.4 4.3 -35 6月 8.3 10.6 7月 4.3 5.4 8月 4.3 9月 4.0 10月 2. 11月12月 资料来源：ESCN，IEA，世界风能协会，中电联，国家统计局，国泰君安期货研究 2.海外市场：美国装机延续向上，欧洲市场步履维艰 2.1美国储能装机情况：并网投运规模维持高增，同比增长近300% 2024年4月美国大储市场维持同比高增，新增并网698.9MW，同比增长290%，环比小幅下滑21%。 1-4月累计装机2092MW，同比增长146%。从完成率角度来看，4月规划完成率30.85%，较3月小幅下降，但已好过去年同期，随着FERC1920的下发，预计完成率将持续改善。 从项目规划规模上看，美国储能市场后续需求依旧较为强劲。2024年5-12月规划规模12.38GW，项目储备较为丰富，随着后续并网延期的逐步缓解，美国储能市场装机将维持高增速。 图10：4月美国储能并网规模同比延续高增图11：美国储能市场项目储备丰富 资料来源：EIA，国泰君安期货研究资料来源：EIA，国泰君安期货研究 从EIA披露的规划进程来看，近月已完成建设以及建设进度大于50%的项目占比较大，规划完成率预计将迎来改善。在完成率改善的背景下，叠加1-4月的累计投运规模，预计2024年美国大储新增并网规模将达到10.8GW，功率规模同比增加62%。 表2：美国大储功率装机预测（单位：GW) 日期 2023年 2024年 环比 同比 累计同比 1月 101 451 -67% 346% 346% 2月 221 54 -88% -76% 54% 3月 349 889 1552% 155% 99% 4月 179 699 -21% 290% 135% 5月 147 555 -21% 278% 154% 6月 1067 1572 183% 47% 102% 7月 1490 2110 34% 42% 77% 8月 482 674 -68% 40% 73% 9月 569 804 19% 41% 69% 10月 181 223 -72% 24% 67% 11月 502 703 215% 40% 65% 12月 1361 2034 189% 49% 62% 合计 6650.2 10767 62% 资料来源：EIA，国泰君安期货研究 从美国储能季度装机来看，2024Q1美国新增装机1.26GW/3.51GWh，容量装机环比下降72%，同比 增长64%。表前装机0.99GW/2.95GWh，同环比-75%/+130%，工商业装机19.4MW/44.4MWh，同环比-52%/-60%，户用储能装机252.4MW/515.7MWh，同环比+5%/+33%。表前储能维系高增，增量主要来自于内华达与德克萨斯州。表后储能来看，工商业储能装机遇冷，主要原因在于加州虽迈向NEM3.0时代，但大多数互联系统仍属于NEM2.0范畴，装机动力不足；户用储能持续增长，在NEM3.0影响下，2024Q1加州户储市场的安装率达到了42%。 图12：美国储能季度功率装机规模与分布图13：美国储能季度容量装机规模与分布 MW表前工商业户用 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1