油脂油料周报：市场暂缺乏新指引 油脂延续宽幅震荡

市场暂缺乏新指引 油脂延续宽幅震荡——中泰期货油脂油料周报 2024年5月25日史恒昱 从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323巩力赫从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com交易咨询资格号：证监许可[2012]112 21. 行情回顾（1）外盘合约走势（2）内盘合约走势（3）内盘合约基差（4）内外盘油粕比（5）内盘合约月间价差（6）内盘合约跨品种价差（7）内盘合约持仓2. 国外现货市场供需（1）大豆平衡表（2）美豆作物进展（3）美豆出口进度（4）美豆压榨利润（5）美豆油库存&豆粕出口（6）马来棕榈油供需（7）加拿大菜籽压榨&产量（8）欧洲葵油&菜油3. 国内现货市场供需（1）国内油脂库存（2）豆粕库存&未执行合同（3）大豆进口&到港（4）进口大豆升贴水（5）压榨利润&豆粕保本成本（6）大豆开机率&压榨量（7）国内豆粕&豆油消费（8）生猪养殖利润4. 花生市场专题（1）花生期货基差（2）花生现货价格（3）花生油VS豆油（4）花生粕VS豆粕（5）花生&花生油进口（6）花生出口5. 产地天气预测（1）美国降水预测（2）南美降水预测（3）加拿大&澳洲降水预测（4）东南亚降水预测（5）国内中期天气预报目录 行情要点：·油脂：上周油脂价格先扬后抑，周初受国际原油价格上涨及巴西南部强降雨担忧，美豆油震荡上行，外加国内大宗商品整体表现强劲，提振内盘油脂上涨；下半周随着国内大宗商品情绪转冷，内盘油脂承压小幅回落。国内油脂受需求清淡影响，上涨动力略显不足，进口大豆和菜籽到港预期偏强令豆、菜油供给相对宽松，盘面上方仍有一定阻力。马棕产量回升且出口表现疲软，国内棕榈油买船增加令盘面缺乏提振。SPPOMA、MPOA产量数据显示，马棕5月1-20日产量预估较4月同期分别增加26%、18.12%；三大船运调查机构数据显示，5月1-20日马棕出口量较4月同期减少8.27%-13.2%，5月累库压力预计较大，市场等待更多供需数据指引。·豆粕：美豆延续区间震荡，截至上周新作播种已经过半，尽管略落后于去年同期，但春播天气暂无异常依然对盘面高度带来压力，市场缺乏新的驱动。巴西大豆贴水报价仍较坚挺，在进口成本端对国内豆粕提供一定支撑，连盘粕豆粕偏强震荡；但巴西南部整体收割接近尾声，降雨影响或将有限。豆粕现货走势不及盘面，现货基差持续疲软，国内进口大豆到港不断增加，油厂开机率提升；下游采购积极性不高，以现货为主，豆粕持续累库仍令期现价格承压，关注后期到港兑现及压榨节奏对豆粕累库影响。·观点与建议：当前正值南美大豆收割及新作美豆播种生长阶段，谨防产地天气变化对盘面可能带来的扰动。持续关注宏观市场情绪变化及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。·风险点：地缘政治风险加剧、产区天气异常、进口大豆到港延迟3本期要点 41、外盘合约走势2、内盘合约走势3、内盘合约基差4、内外盘油粕比5、内盘合约月间价差6、内盘合约跨品种价差7、内盘合约持仓行情回顾 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理5外盘合约走势11001150120012501300135014001450150012-0812-1412-2012-2601-0101-0701-1301-1901-2501-3102-0602-1202-1802-2403-0103-0703-1303-1903-2503-3104-0604-1204-1804-2404-3005-0605-1205-1805-24单位：美分/蒲式耳CBOT大豆35394347515559636712-0812-1412-2012-2601-0101-0701-1301-1901-2501-3102-0602-1202-1802-2403-0103-0703-1303-1903-2503-3104-0604-1204-1804-2404-3005-0605-1205-1805-24单位：美分/磅CBOT豆油30032034036038040042044046048050052012-0812-1412-2012-2601-0101-0701-1301-1901-2501-3102-0602-1202-1802-2403-0103-0703-1303-1903-2503-3104-0604-1204-1804-2404-3005-0605-1205-1805-24单位：美元/短吨CBOT豆粕40043046049052055058012-0812-1412-2012-2601-0101-0701-1301-1901-2501-3102-0602-1202-1802-2403-0103-0703-1303-1903-2503-3104-0604-1204-1804-2404-3005-0605-1205-1805-24单位：美分/蒲式耳CBOT玉米300032003400360038004000420044004600480012-0112-0712-1312-1912-2512-3101-0601-1201-1801-2401-3002-0502-1102-1702-2302-2903-0603-1203-1803-2403-3004-0504-1104-1704-2304-2905-0505-1105-1705-23单位：令吉/吨BMD毛棕榈油6570758085909512-1212-1812-2412-3001-0501-1101-1701-2301-2902-0402-1002-1602-2202-2803-0503-1103-1703-2303-2904-0404-1004-1604-2204-2805-0405-1005-1605-22单位：美元/桶布伦特原油 6内盘合约走势数据来源：iFinD中泰期货研究所整理650068007100740077008000830011-2912-0512-1112-1712-2312-2901-0401-1001-1601-2201-2802-0302-0902-1502-2102-2703-0403-1003-1603-2203-2804-0304-0904-1504-2104-2705-0305-0905-1505-21单位：元/吨豆油097000720074007600780080008200840086008800900011-2912-0512-1112-1712-2312-2901-0401-1001-1601-2201-2802-0302-0902-1502-2102-2703-0403-1003-1603-2203-2804-0304-0904-1504-2104-2705-0305-0905-1505-21单位：元/吨菜油09280029003000310032003300340035003600370011-2912-0512-1112-1712-2312-2901-0401-1001-1601-2201-2802-0302-0902-1502-2102-2703-0403-1003-1603-2203-2804-0304-0904-1504-2104-2705-0305-0905-1505-21单位：元/吨豆粕092200230024002500260027002800290030003100320011-2912-0512-1112-1712-2312-2901-0401-1001-1601-2201-2802-0302-0902-1502-2102-2703-0403-1003-1603-2203-2804-0304-0904-1504-2104-2705-0305-0905-1505-21单位：元/吨菜粕09850087008900910093009500970011-2912-0512-1112-1712-2312-2901-0401-1001-1601-2201-2802-0302-0902-1502-2102-2703-0403-1003-1603-2203-2804-0304-0904-1504-2104-2705-0305-0905-1505-21单位：元/吨花生10610064006700700073007600790082008500880011-2912-0512-1112-1712-2312-2901-0401-1001-1601-2201-2802-0302-0902-1502-2102-2703-0403-1003-1603-2203-2804-0304-0904-1504-2104-2705-0305-0905-1505-21单位：元/吨棕榈油09 7内盘合约基差1/2数据来源：iFinD中泰期货研究所整理-10000100020003000400009-1510-0510-2511-1412-0412-2401-1302-0202-2203-1404-0304-2305-1306-0206-2207-1208-0108-2109-10单位：元/吨（张家港）豆油09基差190920092109220923092409-2000020004000600009-1510-0510-2511-1412-0412-2401-1302-0202-2203-1404-0304-2305-1306-0206-2207-1208-0108-2109-10单位：元/吨（广东）棕榈油09基差190920092109220923092409-100001000200030004000500009-1510-0510-2511-1412-0412-2401-1302-0202-2203-1404-0304-2305-1306-0206-2207-1208-0108-2109-10单位：元/吨（防城港）菜油09基差190920092109220923092409-1000010002000300001-1502-0402-2403-1604-0504-2505-1506-0406-2407-1408-0308-2309-1210-0210-2211-1112-0112-2101-10单位：元/吨（张家港）豆油01基差200121012201230124012501-2000020004000600001-1502-0402-2403-1604-0504-2505-1506-0406-2407-1408-0308-2309-1210-0210-2211-1112-0112-2101-10单位：元/吨（广东）棕榈油01基差200121012201230124012501-10000100020003000400001-1502-0402-2403-1604-0504-2505-1506-0406-2407-1408-0308-2309-1210-0210-2211-1112-0112-2101-10单位：元/吨（防城港）菜油01基差200121012201230124012501 8内盘合约基差2/2数据来源：iFinD中泰期货研究所整理-5000500100015002000250009-1510-0510-2511-1412-0412-2401-1302-0202-2203-1404-0304-2305-1306-0206-2207-1208-0108-2109-10单位：元/吨（日照）豆粕09基差190920092109220923092409-500050010001500200009-1510-0510-2511-1412-0412-2401-1302-0202-2203-1404-0304-2305-1306-0206-2207-1208-0108-2109-10单位：元/吨（广西）菜粕09基差190920092109220923092409-50