4月农业部能繁再降0.1%，猪价高点值得期待

农林牧渔 行业研究/行业周报 4月农业部能繁再降0.1%，猪价高点值得期待 报告日期：2024-5-25 行业评级：增持 主要观点： 行业指数与沪深300走势比较 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com 联系人：刘京松 执业证书号：S0010122090006 邮箱：liujs@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：生猪均价周环比上涨3.3%，猪价高点值得期待2024-5-18 2.华安农业周报：4月上市猪企出栏同比下降，24/25农产品库消比明显分化2024-5-11 4月农业部能繁再降0.1%，猪价高点值得期待 �生猪价格周环比上升7.5%，出栏均重止跌回升。本周六，全国生 猪价格16.65元/公斤，周环比上升7.5%；涌益咨询（5.17-5.23）：全国90公斤内生猪出栏占比3.53%，维持低位；全国出栏生猪均重 125.72公斤，周环比上升0.42公斤，同比上升3.86公斤，重新进入上升通道；175kg、200kg与标猪价差分别为-0.04元/斤、-0.03元/ 斤；150kg以上生猪出栏占比4.47%，周环比上升0.1个百分点；② 仔猪价格止跌回升。涌益咨询（5.17-5.23）：规模场15公斤仔猪出 栏价705元/头，周环比上升2.3%，同比上涨8.3%；50公斤二元母猪价格1575元/头，周环比持平，种猪补栏积极性持续低迷。5月24 日，上海钢联7公斤仔猪价格563.33元/头，周环比上涨4.4%，同比上涨3.5%；5月24日，博亚和讯全国52个城市15公斤、20公斤仔 猪均价分别为45元/公斤、37.48元/公斤，周环比分别上涨1.9%、1.7%，同比分别上涨6.9%、5.9%；③4月农业部能繁母猪存栏环比再降0.1%，猪价高点值得期待。回顾2021年6月-2022年3月，统 计局公布的能繁母猪存栏量累计下降8.3%，受产能去化、延迟配 种、二育等多重因素影响，猪价于2022年10月26日达到峰值27.66元/公斤；本轮周期2022年12月-2024年期间累计去化9.1%，2024年4月农业部能繁母猪存栏量环比再降0.1%，猪价高点值得期待。站在当前时点，生猪均重变化、南方暴雨天气对疫情的影响，将影响本轮猪周期价格高度，本周生猪出栏均重环比上升至125.72公斤， 较2022-2023年同期明显偏高，但仍处于可控状况，且90公斤以内低体重出栏占比处于历史最低水平，南方疫情仍需观察；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024年预测生猪出栏量，温氏 头均市值3518元、牧原3751元、巨星农牧5114元、华统3525元、 新希望3167元、天康生物2600元、中粮家佳康2044元。一、二线龙头猪企估值多数处历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。 本周白羽鸡产品价格降至9500元，黄羽父母代在产存栏创同期新低 �本周白羽鸡产品价格降至9500元/吨。2024年第20周（5.13-5.19） 父母代鸡苗价格38.39元/套，周环比上涨10.9%；父母代鸡苗销量 140.97万套，周环比上涨14.9%。本周🖂，鸡产品价格9500元/吨，周环比下跌0.5%，同比下降15.9%。白羽肉鸡协会公布月报：4月祖代更新量14.89万套，同比增长34.8%；1-4月祖代更新量43.86万套，同比增长7.7%，其中，进口占比41%，自繁占比59%；4月父母代鸡苗销量548.33万套，同比下降1%，环比下降18.6%；1-4月父母代鸡苗销量2291.58万套，同比增长3.2%；②黄羽父母代在产存栏创2018年以来同期新低。2024年第16周（4.15-4.21）：黄羽在产祖代存栏 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 142.26万套，处于2020年以来同期最低水平；黄羽在产父母代存栏1298.8万套，黄羽父母代鸡苗销量97.1万套，处于2018年以来同期新低，2024年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。 24/25年全球玉米、小麦库消处近年低位，大豆处00/01年以来高位 🕔24/25全球玉米库消比处16/17年以来低位。USDA5月供需报告预 测：24/25年全球玉米库消比22.1%，预测值较23/24年下降0.1个百分点，处16/17年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会5月报：23/24年全国玉米结余量1333万吨，预测值月环比下降50万吨，结余量较22/23年增至794万吨；24/25年全国玉米产量2.97亿 吨，同比增长2.8%，结余量1036万吨，较23/4年下降297万吨；② 24/25全球小麦库消比处14/15年以来最低水平。USDA5月供需报告 预测：24/25年度全球小麦库消比24.9%，预测值较23/24年下降0.5个百分点，处14/15年以来最低水平；③24/25全球大豆库消比处00/01年以来高位。USDA5月供需报告预测：24/25年全球大豆库消比22.1%， 预测值较23/24年度上升2个百分点，处00/01年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会5月报：23/24年全国大豆结余变化155万吨，预测值月环比增加61万吨，结余量较22/23年下降约200万吨；24/25年全国大豆产量2054万吨，同比下降1.4%，结余量40万吨，较23/24年下降115万吨。 4月猪用疫苗景气度明显提升，非瘟疫苗进展需持续跟踪 4月，猪用疫苗景气度明显提升，猪用疫苗批签发同比增速由高到低依次为，高致病性猪蓝耳疫苗220%、猪乙型脑炎疫苗133.3%、猪细小病毒疫苗100%、口蹄疫苗42.9%、腹泻苗20%、猪圆环疫苗15.4%、猪瘟疫苗-29.9%、猪伪狂犬疫苗-41.7%。1-4月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪乙型脑炎疫苗21.4%、高致病性猪蓝耳疫苗16.7%、猪细小病毒疫苗7%、口蹄疫苗-1.4%、猪圆环疫苗-12.8%、腹泻苗-13.9%、猪瘟疫苗-28.2%、猪伪狂犬疫苗-51.8%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1上周行情回顾7 1.1上周农业板块上涨0.57%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷16 2.1.3糖18 2.1.4棉花19 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡23 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品26 2.4动物疫苗28 3畜禽上市企业月度出栏29 3.1生猪月度出栏29 3.2肉鸡月度出栏34 3.3生猪价格估算40 4行业动态43 4.12024年1-4月我国农产品进出口情况43 4.22024年4月份全国饲料生产形势43 4.35月第3周畜产品和饲料集贸市场价格情况44 4.4农业农村部：4月能繁母猪存栏量环比下降0.1%44 风险提示：45 图表目录 图表12023年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22023年年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32023年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）11 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）11 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨12 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表13 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表14 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表15 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表16 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担17 图表33全国粳稻米市场价，元/吨17 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表18 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨19 图表40IPE布油收盘价，美元/桶19 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表20 图表44美国棉花供需平衡表20 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤21 图表47仔猪价格走势图，元/公斤21 图表48猪肉价格走势图，元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速21 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头22 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤22 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套23 图表59父母代鸡苗销售量，万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽25 图表69肉鸭养殖利润，元/羽25 图表70黄羽鸡（快大、中速鸡）价格走势图，元/斤25 图表71黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤25 图表72禽类屠宰场库容率走势图，%26 图表73禽类屠宰场开工率走势图，%26 图表74鲫鱼批发价，元/公斤26 图表75草鱼批发价，元/公斤26 图表76对虾大宗价，元/公斤27 图表77梭子蟹大宗价，元/公斤27 图表78罗非鱼市场价-乌鲁木齐，元/公斤27 图表79黑鱼市场价-苏州南环桥农副产品批发市场27 图表80威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克27 图表81威海扇贝批发价走势图，元/千克27 图表82口蹄疫批签发次数28 图表83圆环疫苗批签发次数28 图表84猪伪狂疫苗批签发次数28 图表85猪瘟疫苗批签发次数28 图表86高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数29 图表87猪腹泻疫苗批签发次数29 图表88猪细小病毒疫苗批签发次数29 图表89猪乙型脑炎疫苗批签发次数29 图表90主要上市猪企月度销量及同比增速，万头30 图表91主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头32 图表92主要上市肉鸡月度销量及同比增速34 图表93主要上市肉鸡累计销量及同比增速38 图表942024年5月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表，元/公斤40 1上周行情回顾 1.1上周农业板块上涨0.57% 2023年初至今，农林牧渔在申万31个子行业中排名第18位，农林牧渔（申万）