深耕光电推进战略转型，激光+超导打开成长空间

联创光电：深耕光电与未来布局

公司背景与战略转型

• 历史沿革：联创光电成立于1999年6月，由国有控股转变为民营后，聚焦高科技、高壁垒、高利润领域，逐步退出特微、电缆、背光源等业务，重点发展激光和高温超导两大新兴业务。
• 业务布局：公司形成了以传统业务（如智能控制器、光耦、电缆、LED）为基础，以激光产品和高温超导业务为增长点的战略布局。

激光产品与关键技术

• 行业概览：激光产业链涵盖材料元件、激光器及应用设备，激光技术在工业、医疗、通信等领域广泛应用。
• 联创光电：与研究机构合作，快速突破激光泵浦源核心技术，实现大功率泵浦源产业化，激光业务在2022年实现显著增长。
• 产品矩阵：公司拥有从泵浦源到激光器的全产业链布局，致力于激光产业链的垂直整合。

高温超导业务展望

• 技术背景：高温超导技术具备独特优势，用于感应加热、电力传输等领域，尤其在可控核聚变领域展现出巨大潜力。
• 联创光电：自主研发并成功生产兆瓦级高温超导感应加热设备，引领全球技术水平，与中核聚变合作，布局可控核聚变项目，前景广阔。

智能控制器与光耦贡献

• 智能控制器：聚焦工业车辆、工业控制系统、新能源汽车电子等领域，增长潜力大。
• 光耦业务：高速光耦产品需求强劲，国产替代加速，贡献显著收入增量。

投资建议与风险提示

• 收入预测：预计2024-2026年收入分别为35.75亿、40.42亿、45.56亿，净利润分别为5.02亿、6.62亿、8.31亿，PE分别为26.21倍、19.88倍、15.83倍。
• 风险因素：包括股权质押风险、市场需求不及预期、技术迭代风险和行业竞争加剧。

综上所述，联创光电通过深耕光电技术并在激光与高温超导领域布局，展现出了强大的技术创新能力和市场竞争力。公司通过业务结构调整和战略转型，有望在未来贡献可观的收入和利润增长，同时面临市场和技术挑战，需要持续关注行业动态和内部管理。