海外资管机构月报：4月美国股基跌幅中位数贴近-5%

证券研究报告|2024年05月24日 海外资管机构月报 4月美国股基跌幅中位数贴近-5% 核心观点金融工程专题报告 美国公募基金市场月度收益 2024年4月，美国股票型基金业绩弱于债券基金、资产配置基金以及国际股票型基金。具体来看，4月美国股票型基金、国际股票型基金、债券型基金、资产配置型基金收益中位数分别为-4.87%、-2.93%、 -1.13%、-3.27%。 美国非货币公募基金资金流向 按管理方式：2024年4月，主动管理型基金整体净流出257亿美元， 被动基金整体净流入170亿美元。 按资产类型：2024年4月，美国市场开放式基金中，股票型基金资金净流出较多，达471亿美元；债券型基金资金净流入较多，达93亿美元。 2024年4月，美国市场ETF中，股票型、债券型ETF资金净流入较多，分别达184亿、160亿美元。 值得注意的是，股票型基金中，开放式基金与ETF资金流向相反，表现为资金流出股票型开放式基金并流入ETF。 头部资管机构资金净流入 统计美国市场在管基金规模Top10资管机构旗下开放式基金2024年4月资金净流入：Top10资管机构资金除了FidelityInvestments和PIMCO在2024年4月均为流出，其中AmericanFunds资金净流出较多，达到88亿美元。 ETF方面，2024年4月美国ETF规模Top10资管机构除了StateStreet和VanEck之外均有净流入，其中Vanguard净流入最多，达到171亿美元。 美国公募基金市场新发产品 2024年4月，美国基金市场新成立基金共58只，其中包括40只ETF 和18只开放式基金产品；按资产类别区分，2024年4月新成立股票型 基金42只、债券型基金10只、资产配置型基金6只；截至4月底，共 有1只债券型和2只股票型基金规模超过5000万美元。海外资管机构观点梳理 我们围绕海外头部资管机构近期较为关注的主题，从资管机构公开发布的报 告及文章中，整理海外头部资管机构的市场观点及配置建议摘要。本月热点主题包括：欧美政策走势、外资对股票市场观点等。 风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。 金融工程·数量化投资 证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cn S0980520060001S0980521030002 联系人：杨昕宇 yangxinyu3@guosen.com.cn 相关研究报告 《金融工程专题研究-百亿私募2024年一季度持仓变化透视分 析》——2024-05-20 《基金投资价值分析-港股哑铃策略的两端——恒生科技指数ETF及恒生红利ETF投资价值分析》——2024-05-17 《金融工程专题研究-上证综指ETF投资价值分析——新“国九条”背景下的投资机遇》——2024-05-16 《金融工程专题研究-2024年6月沪深核心指数成分股调整预测》——2024-05-11 《金融工程专题研究-2024年6月沪深核心指数成分股调整预测》——2024-05-10 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 美国基金收益月度统计4 按资产大类4 按细分资产类型4 美国非货币基金规模及资金流向5 按管理模式5 按资产类别6 头部资管机构资金净流入7 资金净流入TOP10产品8 美国基金月度发行观察9 2024年4月海外资管机构观点10 附录12 风险提示13 图表目录 图1：美国市场各类资产公募基金收益分布（截至2024.04.30）4 图2：美国股票型基金收益中位数（截至2024.04.30）5 图3：国际股票型基金收益中位数（截至2024.04.30）5 图4：债券型基金收益中位数（截至2024.04.30）5 图5：资产配置型基金收益中位数（截至2024.04.30）5 图6：美国开放式基金规模，按管理方式(亿美元，2024.04.30)6 图7：美国ETF规模，按管理方式(亿美元，2024.04.30)6 图8：美国开放式基金资金净流入，按管理方式(亿美元，2024.04.30)6 图9：美国市场ETF资金净流入，按管理方式(亿美元，2024.04.30)6 图10：美国开放式基金规模，按资产类别(亿美元，截至2024.04.30)7 图11：美国市场ETF规模，按资产类别(亿美元，截至2024.04.30）7 图12：美国开放式基金月度资金净流入，按资产类别(亿美元，截至2024.04.30)7 图13：美国市场ETF月度资金净流入，按资产类别(亿美元，截至2024.04.30)7 图14：美国开放式基金规模Top10资管机构旗下月度资金净流入（亿美元，2024.04.30）8 图15：美国ETF规模Top10资管机构旗下月度资金净流入（亿美元，2024.04.30）8 图16：美国市场开放式基金近12个月新成立产品数量9 图17：美国市场ETF近12个月新成立产品数量9 表1：2024年4月美国市场资金净流入TOP10开放式基金8 表2：2024年4月美国市场资金净流入TOP10ETF9 表3：2024年4月美国市场新成立公募基金产品统计9 表4：2024年4月美国市场新成立、月末规模超5000万美元的基金产品10 据晨星统计，截至2023年末，美国市场共同基金总规模达18.4万亿美元，ETF 总规模达8.2万亿美元，是全球最大的公募基金市场之一；作为基金市场的风向标，美国基金市场的最新表现对全球投资者具有重要的参考意义。 本报告中，我们基于月度数据，从收益表现、基金规模、资金流向、产品发行等多个维度对美国市场公募基金月度动向进行观察和总结，并对海外头部资管机构对月度热点主题发表的观点进行梳理，供投资者参考。 美国基金收益月度统计 基于美国基金收益数据，统计美国市场各类资产公募基金整体收益情况，并按基金细分类别对各类基金业绩进行详细对比分析。 按资产大类 2024年4月，美国股票型基金业绩弱于债券基金、资产配置基金以及国际股票型基金。具体来看，4月美国股票型基金、国际股票型基金、债券型基金、资产配置型基金收益中位数分别为-4.87%、-2.93%、-1.13%、-3.27%。 2024M4年初至今2024M4年初至今2024M4年初至今2024M4年初至今 资产配置基金 债券基金 国际股票基金 美国股票基金 图1：美国市场各类资产公募基金收益分布（截至2024.04.30） min1% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 99% max - -6 -5 -5. -4. -4.5 -4.2 -3.9 -3.44 -1.65% 13.06% -31.06% .26% -2.05% 0.19% 1.64% 2.88% 3.86% 4.82% 5.69% 6.54% 8 12.17% 61.38% -66.02% 5% - % -5.27% -4.17% -3.50% -2.93% -2.39% -1.60% -0.50% 0.98% 6.32 14.73% -29.03%-16.09%-4.86% 78%%2.59% -6.28%-2.6-3.29%-4.-0.34% -1.83%-2.37%-2.59%-3.0.36% 0.05%-1.87%-1.67%-3.0.95% 1.51%-1.37%-1.19%-3.1.42% 2.39%-1.13%-0.69%-3.21.95% 3.15%-0.94%-0.09%-3.02.51% 4.23%-0.70%0.46%-2.82.99% 5.52%-0.31%1.06%-2.543.44% 7.85%0.21%1.94%-2.154.21% 16.0.74%4.29-0.42%6.95% 700.43%22.04%36.56%2.32%18.74% 31% % % .03% % % % 7% 0% 4% 6% 3% 7% 87% 45% 32% 59% .75% 76% .19% 03% 0% 6.52 6.84% - -5.96% -9.10 -5.93% -14. -10.3 -6 -9.08% -10.96% -10.09% -13.52% 1943 1975 3525 3599 3560 3675 3732 3825 样本量 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理 按细分资产类型 美国股票型基金中，按基金风格划分，2024年4月五大类风格基金收益均为负，其中大盘价值相对抗跌，收益中位数为-4.02%，小盘和中盘基金表现较差，收益中位数分别为-6.14%和-5.81%。2024年初至4月末，大盘成长风格股票基金表现较好，区间收益中位数达6.77%。 国际股票型基金中，按地域投向分类，2024年4月各分类投向收益中位数大多为负值，但大中华区收益最高，收益中位数为4.38%，其次为印度，收益中位数为1.86%。2024年初至4月末，投向印度、日本地区的基金表现较好，区间收益中位数分别为6.89%、5.01%。 图2：美国股票型基金收益中位数（截至2024.04.30）图3：国际股票型基金收益中位数（截至2024.04.30） 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理 在债券型基金中，按地域划分，美国市政债基金表现相对较好，2024年4月收益中位数为-1.02%。 在资产配置型基金中，按股债配置比例分为谨慎、稳健、进取、灵活四大类，并将目标日期型基金单列为一类；2024年4月，谨慎配置、灵活配置型基金相对抗跌，收益中位数分别为-2.58%、-2.87%；2024年初至4月末，进取配置型、灵活配置型表现较好，收益中位数分别为2.93%、2.43%。 图4：债券型基金收益中位数（截至2024.04.30）图5：资产配置型基金收益中位数（截至2024.04.30） 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理注：其中，将主要投资于市政债的基金分类为美国市政债券基金 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理 美国非货币基金规模及资金流向 基于美国基金月度净流入数据，观察美国主被动基金和不同基金类型的资金流入流出情况，从而在剥离市场涨跌之后，对比不同时期的基金投资者偏好。 按管理模式 截至2024年4月末，美国市场非货币公募基金（含开放式基金1及ETF）中，开 放式基金合计规模18.95万亿美元，ETF合计规模8.59万亿美元。其中，开放式基金中约69%规模为主动管理型产品，31%为被动管理型产品；ETF中约93%规模为被动管理型ETF，主动管理型ETF规模占比仅7%。 1参考晨星分类，剔除货币市场基金、FOF、联接基金。 图6：美国开放式基金规模，按管理方式(亿美元， 2024.04.30) 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理注：剔除货币市场基金、FOF、联接基金。 图7：美国ETF规模，按管理方式(亿美元，2024.04.30) 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理 2024年4月，主动管理型基金整体净流出257亿美元，被动基金整体净流入170 亿美元。 按产品类型细分，2024年4月，美国市场开放式基金中，主动开放式基金资金合计净流出482亿美元，被动开放式基金净流入20亿美元；主动ETF净流入225亿美元，被动ETF净流入151亿美元。 图8：美国开放式基金资金净流入，按管理方式(亿美元， 2024.04.30) 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理注：剔除货币市场基金、FOF、联接基金。 图9：美国市场ETF资金净流入，按管理方式(亿美元， 2024.04.30) 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理 按资产类别 截至2024年4月末，美国市场开放式基金中，股票型、债券型、资产配置型产品规模占比较大，