金山软件(03888.HK)的《剑网3》全平台互通在即,WPS AI商业化推进。游戏增速有望回升,WPS AI商业化进展顺利。2024Q1游戏业务表现平淡,《尘白禁区》、《剑网3无界》有望驱动增长提速。金山办公业务增速稳健,WPS AI付费灰度测试进展顺利。然而,新游戏表现不及预期,客户拓展不及预期、竞争加剧、经济增长放缓等风险需要关注。