公司信息更新报告：WPSAI年付费会员超百万，期待商业化进程加速

公司业绩与成长路径

长期成长路径清晰，维持“买入”评级

• 下调2024-2026年归母净利润预测：预计分别为15.41亿元、19.25亿元、24.16亿元（原预测为16.54亿元、20.76亿元、27.5亿元）。
• EPS预测：分别为3.33元/股、4.16元/股、5.22元/股。
• 当前股价对应的PE：分别为57.4倍、45.9倍、36.6倍。

WPS AI产品持续升级，有望打开成长空间

• WPS AI 2.0：于7月发布，实现了AI写作助手、AI阅读助手、AI数据助手、AI设计助手四个维度的范式革新。
• 用户数量：WPS AI会员和大会员累计年度付费用户数已超百万，下半年商业进程有望加速。

业绩分析

2024年上半年业绩

• 总收入：24.13亿元，同比增长11.09%。
• 归母净利润：7.21亿元，同比增长20.38%。
• Q2单季度业绩
  • 总收入：11.88亿元，同比增长5.98%。
  • 归母净利润：3.54亿元，同比增长6.74%。

各业务增长情况

• 个人订阅业务：收入7.95亿元，同比增长19.8%。
• 机构订阅业务：收入2.01亿元，同比下滑2%，主要由于转型影响。
• 机构授权业务：收入1.31亿元，同比下滑26.9%。
• 国际及其他业务：收入6033万元，同比下滑17.8%。

WPS 365推动收入结构优化

• 产品升级：推出WPS AI企业版，进一步升级WPS 365，以智能化手段激活用户数据活力。
• 客户基础：WPS 365已服务超过18,000家头部政企客户，上半年新增标杆客户包括中信银行、中华联合财产保险、中国华能、广州地铁等。
• 市场策略：发力公有云市场，引导机构客户从年场地向年账号模式转型，优化收入结构。

风险提示

• AI产品市场接受度：存在不及预期的风险。
• 宏观经济影响：可能影响下游客户付费能力。