光伏设备行业点评报告：白银价格持续上涨，看好降银新技术0BB&HJT产业化加速

白银价格波动与光伏产业机遇

白银价格变动背景与趋势：

• 影响因素：白银价格的快速上涨受到地缘政治紧张引发的避险情绪、美联储降息预期以及光伏组件排产增加带来的供需紧张等多种因素的影响。
• 价格变动：2024年初，白银价格约为6000元/千克，截至5月20日，已突破至8200元/千克。
• 供需分析：世界白银协会数据显示，2023年全球白银需求量达到35551吨，存在4400吨的缺口；预计2024年矿产银产量复苏将推动总供应量增至约31700吨，而需求量预计达到约36700吨，形成5000吨的供需缺口。

白银价格波动对光伏产业的影响：

• 技术创新受益：白银价格的持续上涨对光伏产业中的降银新技术（0BB和HJT）产生利好。
• 成本效益分析：
  • 对于0BB技术，白银价格上涨每1000元，可节约成本约2-4厘/W。
  • 对于HJT技术，应用0BB+30%银包铜技术，白银价格上涨每1000元，可节约成本约7-8厘/W。

HJT技术的产业化前景：

• 成本与效率：HJT技术通过应用0BB和银包铜浆料，相比TOPCon技术，能有效降低成本并提高效率。预计随着设备零部件的国产化和迈为股份推出1GW大产能设备，HJT的成本将进一步降低。
• 市场趋势：HJT技术预计将在2024年迎来大规模产业化，其50%银包铜浆料已基本实现产业化，30%银包铜浆料预计将在年内导入批量生产。

投资建议：

• 重点推荐：光伏产业中的0BB串焊机龙头奥特维以及HJT技术龙头迈为股份。

风险提示：

• 下游扩产不确定性：光伏产业下游扩产计划可能因市场环境变化而受到影响。
• 技术推广风险：新技术的推广速度和接受程度存在不确定性。