汽车行业分价格级别跟踪报告：1Q消费升级趋势继续，中大型占比持续提升

作为汽车销量结构报告系列之一，我们季度更新分价格、级别销量数据，以把握消费结构变化趋势。1Q24消费者购车意向从普通到豪华，从中小到中大的消费升级趋势继续，20万元以上汽车销量占比同比增1.4PP、环比增0.8PP至27%，其中C级车占比持续提升，1Q24占比42%、同比+4.9PP、环比-0.9PP。 分价格带看销量变化（按主力配置的终端零售价做分类，销量采用批发口径）：0-10万元：24年一季度狭义乘用车批发销量（下同）119万辆、同比+11%、环比-32%，占比21%、同比+0.2PP、环比-1.2PP，份额趋势逐年下降，由2011年的56%下降至2023年的21%。1Q24份额同比基本保持不变主要受比亚迪海鸥等放量影响，环比下降主要为五菱缤果等车型缩量影响。 10-15万元：24年一季度186万辆、同比+5.6%、环比-26%，占比33%、同比-1.5PP、环比+0.8PP，份额趋势逐年上升，由2011年的22%增长至2023年的33%。1Q24份额同比下降主要受比亚迪元PLUS等车型缩量影响，环比上升主要受驱逐舰05、元UP等车型放量影响。 15-20万元：24年一季度109万辆、同比+9.9%、环比-30%，占比19%、同比-0.1PP、环比-0.5PP，2023年以前份额持续增长，份额由2011年的13%增长至2022年的21%，2023年及1Q24份额下滑主要受到传统B级燃油车价格下沉和20万元级电动车竞争影响，其中埃安S、广丰凯美瑞、广本雅阁等车型缩量明显。 20-25万元：24年一季度41万辆、同比+15%、环比-33%，占比7.3%、同比+0.3PP、环比-0.5PP。份额趋势逐年上升，由2011年的2.4%增长至2023年的7.5%。 25-30万元：24年一季度44万辆、同比-2.2%、环比-27%，占比7.7%、同比-1.0PP、环比+0.1PP。1Q24同比下降主要受Model Y等缩量影响。 30-40万元：24年一季度48万辆、同比+49%、环比-21%，占比8.5%、同比+2.2PP、环比+0.8PP。1Q24同环比增长主要受问界M7等放量影响。 40万元以上：24年一季度20万辆、同比+8.9%、环比-16%，占比3.5%、同比-0.05PP、环比+0.5PP。 虽然自主崛起的竞争带来汽车单价下降，但随增换购占比提升，消费者购车级别也在不断提升，包括从普通品牌转向豪华品牌（以20万元为主要分界线）、从中小型转变为中大型。其中，2024年一季度20万元以上汽车销量占比同比增1.4PP、环比增0.8PP至27%，在20万元上下两个区间中，车型级别的变化如下： 1)0-20万元：A级占比下降，B和C级占比提升。24年一季度20万元以下狭义乘用车合计批发412万辆、同比+8.1%、环比-29%，占比73%、同比-1.4PP、环比-0.8PP。其中，A00级销量占比5.1%、同比+1.5PP、环比-1.9PP，A0级4.4%、同比-0.6PP、环比-1.2PP，A级35%、同比-3.6PP、环比不变，B级52%、同比+1.9PP、环比+2.7PP，C级3.3%、同比+0.8PP、环比+0.5PP。A级份额下降主要受比亚迪元PLUS等车型减量影响，B、C级份额提升主要受奇瑞捷途旅行者、一汽红旗H5等车型放量影响。 2)20万元以上：C级车占比持续提升。24年一季度20万元以上合计批发153万辆、同比+16%、环比-26%，占比27%、同比+1.4PP、环比+0.8PP。 A级1.9%、同比-1.4PP、环比-1.3PP，B级56%、同比-3.5PP、环比+2.3PP，C级42%、同比+4.9PP、环比-0.9PP。其中B级份额同比下降主要受特斯拉Model Y等车型减量影响，环比提升受奔驰GLC等放量拉动；C级份额提升主要受到问界M7、理想L7等自主豪华中大车型大幅放量所致。 投资建议：2024年以来，虽然整体价格竞争激烈，但消费结构性升级趋势依然明显，其中自主通过智能电动车成为主导结构升级的主要动能，为相关整车和零部件投资奠定了较好基础。此外以旧换新细则落地，有望带动中低端车型销量，但全年消费升级趋势仍会延续。 投资方面，整车依然需要个股基本面变化带动股价，建议持续跟踪重点车企变化，中概股行情下关注小米集团、路特斯。此外以旧换新政策主要刺激新能源车、中低价格车型，建议关注吉利、长安、比亚迪。 风险提示：宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、原材料涨价超预期、汇率波动、政策不确定性风险等。 一、分价格销量及份额 图表1：国产总计年度销量及增速 图表2：0-10万元价格带年度销量及增速 图表3：10-15万元价格带年度销量及增速 图表4：15-20万元价格带年度销量及增速 图表5：20-25万元价格带年度销量及增速 图表6：25-30万元价格带年度销量及增速 图表7：30-40万元价格带年度销量及增速 图表8：40万元以上价格带年度销量及增速 图表9：0-10万元价格带年度销量占比 图表10：10-15万元价格带年度销量占比 图表11：15-20万元价格带年度销量占比 图表12：20-25万元价格带年度销量占比 图表13：25-30万元价格带年度销量占比 图表14：30-40万元价格带年度销量占比 图表15：40万元以上价格带年度销量占比 图表16：分价格带销量份额占比 二、分级别销量及份额 图表17：分级别年度销量份额 图表18：0-20万元价格带分级别年度销量份额 图表19：20万元以上价格带分级别年度销量份额