餐饮供应链近况交流纪要20240521

餐饮供应链近况交流纪要Q1：近期餐饮供应链的表现如何，特别是绝味食□品的动态？ A：尽管当前宏观经济环境对消费力构成压力，餐□饮供应链领域仍呈现出相对乐观的态势，其中绝□味食品的股价增长超过7%尤为引人注目。这一增□长并不完全基于基本面的重大变化，而是市场对 □低估值优质企业的一种预判反应。在当前市场环□境下，一些餐饮供应链龙头企业的估值已触及历□史低点，这为投资者提供了潜在的机遇。Q2：绝味食品如何应对线上市场的变化并提升运□营效率？A：绝味食品正积极拥抱线上市场的变革，特别是□针对抖音等新兴平台带来的渠道转换挑战。公司□策略性地将公域流量引导至私域，利用信息化系□统进行精准客户画像构建，以更好地理解消费群□体年龄结构变化，进而调整品牌宣传策略。例□如，通过推出新品和线上优惠活动，虽然这些举□措短期内未必直接反映在财务报表上，却对品牌□建设至关重要。同时，公司也在供应链体系和工□厂运营上进行优化，如甘肃工厂的改造，以提升□整体资产效率。Q3：绝味食品财务状况分析及未来预期如何？□A：近年来，绝味食品的资产周转率和净资产收益□率（ROE）有所下滑，这与网络剧投资的不理想□表现和过度扩张导致的资产运用效率下降有关。□然而，公司已认识到这些问题，并在学习爵位食□品的成功经验，着手改进。我们预测，随着战略□调整的推进，绝味食品在资产运营效率和ROE方□面将迎来显著提升。Q：卤味行业面临的市场挑战和应对策略是什么？□A：卤味行业面临的主要挑战来自零食量贩的兴起 □和线上平台的分流效应，尤其是抖音等平台的冲□击。尽管零食量贩曾对休闲卤味市场造成一定影□ 响，但市场细分化趋势使得头部企业有望在各自□领域巩固地位，价格竞争可能常态化。卤味品牌□应注重体系优化和差异化定位，利用餐桌卤味的□独特属性维持市场生命力。此外，通过研究渠道□变化 ，高效转化公域到私域流量，以及营销创□新，品牌可以抓住线上机遇，实现突破。Q：卤味品牌如何实现品牌驱动的增长？A：卤味品牌正从依赖门店扩张转向品牌驱动的增□长模式。类似肯德基、麦当劳、瑞幸咖啡和达美乐等国际品牌的发展路径，卤味品牌也需要关注□单店绩效的持续提升。财报数据显示，单店收入□下滑趋势已趋于稳定，品牌需要调整研究框架，□不仅关注市场扩张，更应重视品牌力建设，确保□长期稳健增长。 Q：价格体系和价格趋势对于卤味品牌意味着什□么？A：若卤味品牌能够成功实施品牌化策略，将不必□过分担忧低价竞争，而应通过提升品牌价值和营□销策略来合理提价。长保与短保产品的竞争中，□品质升级是消费者不变的追求，尽管渠道变化会□影响消费者行为，但卤味品牌应坚持品质与品牌□价值，以适应当前市场环境下的性价比考量。□Q：绝味食品的估值与未来增长潜力如何？ A：当前，绝味食品的市盈率为17倍，属于历史相□对低位。考虑到房地产市场的潜在刺激作用 ，公□司有望展现出较强的增长弹性。核心问题在于卤□味品牌的商业模式是否遭到破坏，根据分析， 答□案是否定的。只要市场接受这一点，公司有望在□未来重新步入增长轨道。综上所述，绝味食品等 □餐饮供应链企业通过优化线上策略、提升运营效□率及品牌建设，正积极应对市场挑战，其长期增□长潜力值得期待。 Q：三全食品组织架构变革的具体内容及其意义是□什么？A：三全食品的组织架构变革是一次深刻且实质性□的调整，旨在提升市场敏感度和执行力。此次变□革的核心是将原先的四级销售管理体系精简为两□级，这样做不仅减少了管理层级，提高了决策效□率 ，还使得权力更加集中于接近市场终端的城市□经理。通过这一举措，城市经理获得了市场感知□权、终端人员人事权及客户管理权，能够更迅速□地响应市场变化，制定并实施贴近市场的策略。□在过去的两个月里，公司精心挑选了130名城市□经理，鼓励他们根据市场实际情况提出方案，公□司 则提供全力支持，确保快速响应市场动态。这□种改革预计会显著增强三全在市场中的敏锐度和□执行力，使其在把握品类机会、应对价格竞争等□方面更加主动和高效，从而提升竞争力和市场响□应速度 。Q：三全食品在产品创新和餐饮供应链策略上有哪□些亮点？ A：三全食品在产品创新方面，特别是在餐饮供应□链的策略上，展现出了对传统优势产品的深度挖掘和创新。公司利用自身在水饺、汤圆等传统产□品上的深厚积累，通过工艺创新如引入烫皮技□术，使产品适应更多烹饪方式（如蒸、煎、□炸），满足了消费者对口味多样性的追求。此□外，三全还推出了面向C端市场的创新产品，如□多用途水饺和健康概念汤圆，这些新品不仅丰富□了产品线， 还取得了良好的市场反馈，证明了公□司对消费者偏好的准确把握和市场策略的有效□性。通过回归并创新传统优势产品，三全食品在□维护现有市场份额的同时，也开拓了新的增长□点，实现了产品线的优化升级。 Q：三全食品在管理变革中如何提升市场敏感度和□竞争主动权？A：三全食品通过精简组织结构和下放权力，直接□增强了市场前端的决策力和执行效率。城市经理□作为市场感知的“前线”，能够更及时地捕捉市□场信息，快速调整销售策略和产品供应，这种自□下而上的反馈机制极大地提高了公司的市场敏感□度。同时，公司高层的直接参与选拔城市经理，□并支持他们的创新方案，展现了上下层协同一致□的战略布局，这不仅加快了市场响应速度，也提□升了公司对价格竞争节奏的主动控制能力。因□此，三全食品通过这次管理变革，不仅弥补了过□去可能错失的市场机会，也构建了一个更灵活、□响应更快的运营体系，为未来的市场竞争打下了□坚实基础。Q：三全食品在餐饮供应链创新中的防守策略和市□场表现如何？A：三全食品在餐饮供应链的创新中采取了一种看□似防守实则高效的策略，即回归并深化传统优势□产品的创新。例如，立高食品也采取了类似聚焦□大单品的策略，通过强化甜甜圈、水饺、汤圆等□传统产品的市场地位，巩固了消费者基础。这些□产品凭借高接受度和品牌忠诚度，为三全食品赢□得了稳定的市场份额。此外，三全通过推出□如“事事如意”等具有吉祥寓意的产品，不仅满□足了消费者的情感需求，也创造了新的销售增长□点。市场数据反映，这些创新产品不仅销量喜□人，还有效提升 了品牌形象，显示了公司在供应□链创新上的成功策略。Q：三全食品在财务表现上有哪些亮点，特别是股□息率和C端市场的表现？A：三全食品在财务方面的一大亮点是其显著提高□的股息率。今年，公司的分红率接近60%，相较 于前一年的三四十个百分点有了显著增长，这意□味着股东能获得更丰厚的回报。这一提升反映出□公司在当前资本开支机会有限的环境下，选择了□将更多利润回馈给股东，体现了良好的财务管理□和股东利益优先的原则。股息率接近4%，对投资□者来说具有较强的吸引力。 关于C端市场，虽然存在一定的拖累，但情况并□不如预期严重。直营商超渠道约占公司收入的□10%，亏损正在逐步缩小；而经销商超作为公司□收入的主要来源，保持着至少双位数的月增长□率 ，盈利性良好。三全正通过渠道优化、简化和□放权等措施，重点加强经销商渠道的效能。若C□端经销商渠道的收入能实现正增长，将进一步支□撑三全的利润弹性与收入增速，目前16-17倍 的□估值水平，结合公司的发展策略和财务表现，对□投资者而言是一个有吸引力的投资选项。Q：三全食品在大B端市场的表现如何？ A：三全食品在大B端市场的影响力虽然短期内可能不会显著增强其业绩，但这一领域的拓展无疑是公司的增量市场。三全食品之前虽有涉足大B端，但直到去年三季度起，通过提升重视程度 ，公司在这一领域开始取得实质进展。这不仅体现了公司产品实力、客户响应速度和服务能力的坚实基础，还说明了战略调整的有效性。尽管大B端市场的前期投入较大，伴随试错成本，但三全食品通过成立独立的大B端部门，增加资源配置，仅半年多便取得了显著成效，显示出公司在 此方向上的正确决策。 Q：大B端市场的不可逆趋势及其原因？ A：大B端市场的持续扩张是当前行业发展的不可逆趋势，主要源于过去几年里行业龙头企业的产能扩张。在消费压力增大的环境下，市场逐渐由供需平衡转向供过于求，促使大B端客户寻求供应链优化以降低成本、提高效率。这一趋势为三全食品等拥有长期C端市场经验的品牌提供了新机遇，利用其品牌和产品优势，通过调整策略，有望在大B端市场实现突破。Q：三全食品在大B端市场的优势有哪些？ A：三全食品作为拥有二十余年C端市场经验的老□品牌，其产品力在大B端市场具有先天优 势。公□司对大B端市场的重视，不仅体现在独立部门的□设立，还体现在资源的重新分配和加大投入上，□这显著加快了市场开拓进程。虽然大B端市场对□产品定制化、服务响应速度有更高要求，但三全 食品通过调整内部结构和资源倾斜，有效应对了□这些挑战，展现出其在新市场环境下的适应力和□竞争力。 Q：立高食品的发展状况及核心逻辑是什么？A：立高食品是近期值得关注的另一标的，其核心□逻辑体现在两个方面。首先，立高在餐饮供应链□ 领域的收入增长保持在较高水平，相较于同行展□现出更强的增长潜力。其次，针对之前市场对费□用管理的质疑，公司自去年底以来致力于通过精□细化管理优化成本结构，提升了利润确定性。特□别是对于拖累收入增长的饼店渠道，立高已采取□措施有效修复其景气度，确保收入端的稳健增□长。通过这些努力，立高食品不仅增强了自身的□市场地位，还提升了投资者的信心。Q：立高食品如何通过管理精细化提升利润确定□性？A：立高食品认识到费用管理对于提升公司盈利水□平的重要性，因此自去年年底起，着重通过精细□化管理手段，解决市场此前对其费用控制能力的□疑虑。精细化管理包括但不限于优化成本结构、□提升运营效率和加强预算控制，旨在减少不必要□的开支，提高每一分投入的回报率。这一系列举□措有助于稳定公司的利润水平，增强市场对其未□来盈利预测的确定性，从而吸引更多投资者的关□注和支持。 Q：立高食品食品的核心业务布局及其在烘焙饼店□渠道的表现如何？ A：立高食品食品的核心业务涵盖了烘焙饼店、商□超及餐饮三大渠道，其中烘焙饼店渠道尤其表现□出色。该渠道内，稀奶油产品因公司对其的重视□及充足的产能供应，销量持续上升。由于竞争对□手稀少，立高食品食品在稀奶油市场占据了有利□位置，去年新增的生产能力仅半年便达到满载状□态，预示着今年计划的产能扩张将进一步推动销□量显著增长。Q：立高食品食品在产品研发上的策略与成果怎□样？A：立高食品食品在产品研发上投入大量资源，取□得了显著成绩。例如，360pro产品的成功 ，归功□于公司提前2-3年对奶油领域的前瞻性布局和专□注研发。公司选择冷藏奶油作为主攻 方向，通过□在日本设立研发中心，借鉴先进经验，实现了稀□奶油产品的技术突破。这种国际化研发战略不仅□提升了产品竞争力，还提高了稀奶油的毛利率， 有效回应了市场对盈利能力的关切。Q：稀奶油产品对立高食品食品的利润贡献有何特□点？ A：稀奶油业务的毛利率不仅超越了公司平均水□平，还因其高度自动化生产带来了优质的回报□率，估计在20%-30%之间，远高于冷冻烘焙产品□的7%-8%。尽管单项利润率可能不及芝士 奶油等□产品，但其高效的生产模式为公司带来了稳定的□利润来源。Q：烘焙饼店渠道的整体状况及对冷冻烘焙产品的□影响？A：自去年下半年以来，烘焙饼店数量逐渐稳定并□有所回升，这对之前受此渠道拖累的冷冻烘焙产□品而言是个积极信号。尽管可能短期内难见显著□增长，但渠道回暖无疑减轻了公司的市场压力，□为冷冻烘焙产品创造了更多机会。 Q：立高食品食品的大单品、大经销商策略及其成□效如何？A：为了更好地适应市场，立高食品食品采用□了“大单品、大经销商”策略，这与行业头部企业的做法相呼应。公司对传统拳头产品如手工蛋挞进行了创新升级，推出了4.0版本，通过机械模 拟手工工艺，使产品口感更加蓬松，广受好评。目前手工蛋挞生产线已满载运行，公司正计划扩充 产能。此外，公司还储备了甜甜圈、麻薯等大单品，通过持续创新维护产品领先优势，预计在未来1-2年内能保持较高的毛利率。 Q：立高食品食品的创新能力和市场竞争力体现在□哪些方面？A：立高食品食品的创新能力体现在对