房地产行业周报：重磅政策频出，销售仍待改善

2024年5月21日 行业报告 房地产 看好/维持 房地产周报20240520：重磅政策频出，销售仍待改善 市场行情：本周A股地产板块表现强于大盘、H股地产板块表现强于大盘。本周（5.13-5.17）A股房地产指数（801180.SL）涨幅12.65%（上周4.38%）， A股中证A股指数（930903.CSI）涨幅-0.02%（上周1.63%）；H股（5.13-5.17）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅8.99%（上周1.64%），H股恒生指数（HSI.HK）涨幅3.11%（上周2.64%）。 行业销售：新房销售维持弱势。从数据来看，24城商品房年内累计销售面积 （1.1~5.18）同比增速为-33.46%，对应前值（1.1~5.11）为-34.08%。其中一线城市(4城)年内累计销售面积（1.1~5.18）同比增速为-31.72%，对应前值 （1.1~5.11）为-32.06%。24城商品房销售面积本月至今（5.1~5.18）同比增速为-31.28%，上月（4.1-4.30）整月同比增速为-31.64%。其中一线城市(4城)本月至今（5.1~5.18）同比增速为-30.27%，上月（4.1-4.30）整月同比增速为-28.92%。 5月以来二手房销售进一步下行。从数据来看，13城二手房年内累计销售面积 （1.1~5.19）同比增速为-12.93%，对应前值（1.1~5.12）为-13.28%。其中一线城市(2城)年内累计销售面积（1.1~5.19）同比增速为-13.39%，对应前值 （1.1~5.12）为-14.47%。13城二手房销售面积本月至今（5.1~5.19）同比增速为-22.69%，上月（4.1-4.30）整月同比增速为-4.07%。其中一线城市(2城)本月至今（5.1~5.19）同比增速为-8.93%，上月（4.1-4.30）整月同比增速为2.19%。 行业要闻：央行连续发布四条支持房地产的重大举措。5月17日，央行宣布下调住房贷款最低首付比例5个百分点，首套房贷最低首付降至15%，二套房 最低首付降至25%；取消全国层面首套房和二套房贷款利率政策下限；并下调公积金贷款利率0.25个百分点；同时，央行拟设立保障性住房再贷款，规模 3000亿元，可带动银行贷款5000亿元。投资建议： 我们认为，政治局4月30日首次提出的“统筹研究消化存量房产和优化增量 住房的政策措施”，为后续政策发力的重点指明了方向，“以旧换新”将成为消化存量房产的重要抓手，“改建或收购存量住房用作保障性住房”将成为消化存量房产和优化增量住房的重要举措。央行此时出台多项金融支持政策，对于 降低居民购房成本，改善市场预期、推动市场去库存有重要作用。我们认为，购房门槛和成本的降低，有望提振核心一、二线城市的购房需求。后续，消化存量房产和优化增量住房的政策措施将会形成组合拳，持续改善市场供需结构，对需求形成托底。需求的提升将利好重点布局一二线城市的优质房企和中介机构，华润置地、招商蛇口、贝壳等有望收益。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 未来3-6个月行业大事： 2024年6月中旬，统计局公布5月房地产数据。 资料来源：国家统计局，东兴证券研究所 行业基本资料占比% 股票家数1182.57% 行业市值(亿元)13384.831.53% 流通市值(亿元)12357.621.76% 行业平均市盈率-51.37/ 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 房地产 沪深300 18.9% 6.7% -5.5% -17.7% -29.9% -42.1% 5/228/2011/182/165/16 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521080001 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 房地产周报20240520：重磅政策频出，销售仍待改善 1.市场行情 表1：本周A股地产板块与大盘涨跌幅 本周涨幅(2024/05/17)上周涨幅近12周累计涨幅 房地产(801180.SL)中证A股(930903.CSI)沪深300(000300.SH) 12.65% 4.38% 0.08% -0.02% 1.63% 0.06% 0.32% 1.72% 0.05% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：本周A股各板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/05/17)本周板块跌幅前五(2024/05/17) 房地产 建筑材料建筑装饰银行 轻工制造 5.03% 3.00% 2.94% 2.76% 电力设备 汽车煤炭 医药生物 家用电器 -1.76% -2.10% -2.12% -2.36% -1.68% 12.65% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：本周A股房地产板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/05/17)本周板块跌幅前五(2024/05/17) 特发服务 我爱我家滨江集团天地源 华发股份 32.73% 30.69% 25.44% 24.54% 数源科技 广汇物流 *ST中迪世茂股份 中润资源 -1.40% -1.90% -11.15% -12.24% -22.73% 33.60% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表4：本周H股地产板块与大盘涨跌幅 恒生指数(HSI.HK) 3.11% 2.64%0.17% 恒生地产及物业管理(HSPDM.HK) 8.99% 1.64%0.16% 本周涨幅(2024/05/17)上周涨幅近12周累计涨幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：本周H股各板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/05/17)本周板块跌幅前五(2024/05/17) 恒生物业服务及管理 恒生地产及物业管理恒生地产建筑业指数恒生资讯科技业指数 恒生金融业指数 8.99% 7.68% 6.15% 恒生必需性消费业 恒生电讯业指数 恒生非必需性消费业恒生医疗保健业 恒生能源业指数 0.46% 0.43% -0.13% 7% 8% -2.4 3.30% -0.6 12.68% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 P3 东兴证券行业报告 房地产行业20240520：重磅政策频出，销售仍待改善 表6：本周H股恒生地产及物业管理板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/05/17)本周板块跌幅前五(2024/05/17) 万科企业 37.35% 华润置地 2.34% 雅居乐集团 37.31% 金辉控股 1.75% 融创中国 30.28% 建发国际集团 1.09% 龙湖集团 21.82% 碧桂园 0.00% 中国金茂 20.00% 鼎丰集团汽车 0.00% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 2.新房销售 表7：跟踪城市商品房成交面积 年内日累计同比 (截至5月18日)(截至5月11日) 月同比 (2024-5-1~2024-05-18)(2024-4) 24城其中：4个一线城市 -33.46% -34.08%-32.06% -31.28% -31.64%-28.92% -31.72% -30.27% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图1：跟踪城市商品房成交面积：日累计(万平方米)图2：跟踪城市商品房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：跟踪城市商品房成交面积：月同比图4：跟踪一线城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4东兴证券行业报告 房地产周报20240520：重磅政策频出，销售仍待改善 图5：跟踪一线城市商品房成交面积：日累计同比图6：跟踪一线城市商品房成交面积：月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3.二手房销售 表8：跟踪城市二手房成交面积 年内日累计同比 (截至5月19日)(截至5月12日) 月同比 (2024-5-1~2024-05-19)(2024-4) 13城其中：2个一线城市 -12.93% -13.28%-14.47% -22.69% -4.07% 2.19% -13.39% -8.93% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图7：跟踪城市二手房成交面积：日累计(万平方米)图8：跟踪城市二手房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P5 东兴证券行业报告 房地产行业20240520：重磅政策频出，销售仍待改善 图9：跟踪城市二手房成交面积：月同比图10：跟踪一线城市二手房成交面积：日累计(万平方米) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图11：跟踪一线城市二手房成交面积：日累计同比图12：跟踪一线城市二手房成交面积：月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 4.行业要闻(2024.5.13~2024.5.19) 表9：本周主要地产要闻梳理 日期 要闻发布主体机构 要闻内容 要闻类型 2024/5/13 佛山市住 佛山发布楼市新政13条，其中提到，在本市持自有合法产权住宅房屋的非本市户 落户政策 房和城乡 籍人员可以在房屋所在地申请入户，共同居住生活的配偶、未成年子女可以随迁。 建设局 2024/5/14 杭州市临安区住房和城乡建 杭州市临安区决定，将在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房，收购房源面积原则上不超过10000平方米。房源以整幢作为基本收购单位，单套建筑面积不超过70m。 保障房 设局 2024/5/15 深圳特区 深圳市公积金中心推出免费提供二手房跨行“带押过户”资金监管服务，实现商 二手房政策 报 品房买卖双方在非同一银行办理贷款的情况下，卖方无需提前“赎楼”还清贷款即可完成过户，由买方贷款银行直接发放新贷款用于归还卖方原贷款。 2024/5/16 合肥市房 5月15日，安徽省合肥市发布《合肥市关于进一步调整优化房地产政策措施的通 补贴政策 P6东兴证券行业报告 房地产周报20240520：重磅政策频出，销售仍待改善 产局 知》，涉及购房补贴、“卖旧买新”公积金贷款额度等10项措施。2024年5月15日（含15日）起至2025年5月14日，凡在本市新购买新建商品住房的购房人，给予总房价1%的购房补贴；二孩及以上的本市户籍家庭新购买新建商品住房的，给予总房价1.5%的购房补贴；新市民、进城农民、城市公共服务人员新购买新建商品住房的，给予总房价2%的购房补贴；新购买新建车位（库）的购置人，给予车位（库）总价款3%的购置补贴；对售出自有住房并在1年内购买新建商品住房的购房人，或购买新建商品住房后1年内售出原自有住房的购房人，给予新建商品住房总房价2%的购房补贴。文件明确，以上补贴标准，单套补贴金额最高不超过10万元。 2024/5/14 楚雄州人 云南楚雄州发布稳楼市18条措施提出：有序引导和鼓励农民进城集中安置和购房， 保障房 民政府办 大力推动货币化安置、房票安置等多元化安置方式，采取“以购代建”方式采购 公室 商品房源作为安置房源。 2024/5/15 大理州人 大理发布楼市新政：推行存量房“带抵押过户”合并登记服务；鼓励支持现房销 二手房政策 民政府 售，推行“交房即办证”；探索开展“带抵押过户”公积金贷款试点工作；鼓励收购存量房作为保障性租赁住房或人才住房。 2024/5/17 中国人民银行 央行宣布下调住房贷款最低首付比例5个百分点，首套房贷最低首付降至15%，二套房最低首付降至25%，取消全国层面首套房和二套房贷款利率政策下限，并下调公积金贷款利率0.25个百分点。同时，