行业信息跟踪（2024.5.13-2024.5.19）：4月快递业务量保持较优增速，光伏逆变器出口环比回暖

行业信息跟踪（2024.5.13-2024.5.19） 4月快递业务量保持较优增速，光伏逆变器出口环比回暖 2024年05月21日 大宗消费品高频数据跟踪： 家电方面，4月以来，受内需偏弱、政策观望情绪加重以及高温天气延后的影响，家电内销表现弱于排产端。汽车方面，受内需偏弱、价格不稳下观望情绪较浓以及部分需求被前置至年初的影响，4月以来汽车内销量价走势偏弱。展望后续，①伴随“以旧换新”政策的落实，部分当前仍处观望的消费需求有望兑现，带动家电、汽车销售改善。②受累库和“以旧换新”政策落实下厂家权益补贴增加的 分析师牟一凌 影响，价格回落仍是趋势。③结构上，新兴家电、新能源车有望受益于价格的回落得到普及率的加速提升。 执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com分析师沈心怡 上周数据相对较优： 执业证书：S0100524020002 快递：4月业务量同比增速维持较优，龙头表现稳健。4月快递业务量完成137.0 邮箱：shenxinyi@mszq.com 亿件，同比+22.7%；1-4月累计完成508.1亿件，按可比口径计算，同比+24.5%。 相关研究1.资金跟踪系列之一百二十：市场热度回落至春节低点，交易型资金回补放缓-2024/05/202.A股策略周报20240519：十字路口，别迷路-2024/05/193.行业信息跟踪（2024.5.5-2024.5.12）：4月机械销量超预期，消费电子出口改善-2024/05/144.资金跟踪系列之一百一十九：节后两融明显回流，机构ETF被净赎回-2024/05/135.A股策略周报20240512：脱虚向实，勇往直前-2024/05/12 龙头企业运营数据来看，4月顺丰、圆通、韵达、申通业务量增速同比+6.1%、+23.8%、+31.8%、+29.2%，环比-0.6%、-1.2%、-0.2%、-0.5%，单票收入同比+3.6%、-2.8%、-15.6%、-12.4%，市占率分别为7.1%、15.7%、14.0%、12.6%。航空：4月三大航司运营数据同比稳健，环比略有回落。4月南航、国航、东航RPK分别同比+19.8%、+27.4%、+34.9%；环比-3.2%、-2.7%、-1.6%。ASK分别同比+9.5%、+14.2%、+20.1%；环比-4.1%、-3.1%、-1.4%。房地产：利好政策继续出台。上周30大中城市商品房成交面积177.73万平方米，环周-8.4%，同比-41.3%。政策方面，5月17日地产政策密集出台，主要包括：取消首套及二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；降低首套住房商业性个人住房贷款最低首付款至15%；下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。 上周数据相对平稳或走弱： 光伏：4月逆变器出口同比维持负增长，环比回暖。4月逆变器出口49.34亿元，同比-27.7%，环比+15.2%。4月组件出口额202.83亿美元，同比-33.2%，环比-11.3%。化妆品：4月线上GMV大致持平去年同期，社零同比负增长。GMV方面，4月天猫+抖音护肤行业GMV同比+0.4%。社零方面，4月化妆品实现零售额278亿元，同比-2.7%。低于3月的+2.2%。培育钻石：4月印度培育钻石进出口数据维持低位。4月印度培育钻石毛坯进口额约0.59亿美元，环比-32.4%，同比-1.8%，较3月的-12.4%边际改善；印度培育钻石裸钻出口0.84亿美元，环比-32.3%，同比-18.2%，显著低于3月的+11.0%。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；数据基于公开数据整理，可能存在信 息滞后或更新不及时、不全面的风险。 目录 1大宗消费品高频数据跟踪3 2上周总结5 2.1上周数据相对较优5 2.2上周数据相对平稳或走弱5 3板块涨跌幅6 3.1上周板块表现6 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业6 4板块信息跟踪8 4.1能源与资源板块8 4.2碳中和板块10 4.3数字经济板块12 4.4传统消费板块13 4.5粮食安全板块15 4.6稳增长板块16 4.7疫后复苏板块18 4.8新消费板块19 5风险提示21 插图目录22 1大宗消费品高频数据跟踪 家电：4月以来家电内销呈现走弱迹象。①4月社零方面，4月家用电器和音像器材类实现零售额641亿元，同比+4.5%，低于3月的+5.8%。②步入5月， 奥维云网数据，“五一”假期国内大家电零售销量631万台，同比-10.2%，实现零售额233亿元，同比-9.5%。5月家电整体呈现零售终端表现平淡，同比增速弱于出货端，库存走高的特点。因此，厂家开始出现不同程度的减产行为。家电销售的走弱除受当下内需整体偏弱的影响外，还受另外两方面影响：1）观望情绪：“以旧换新”政策暂未明朗，各地方正逐步落实相关政策，消费者存在较强观望情绪，选择延迟购买计划。2）天气扰动：今年广东地区连续暴雨，以及近期全国未出现持续性的高温气候，天气未给需求带来强有力的刺激。 汽车：4月以来汽车内销量价走势偏弱。①4月销量方面，乘联会数据，4月狭义乘用车销量153.2万辆，低于预期的160.0万辆，同比-5.7%，环比-9.4%。 ②步入5月，高频数据显示，5月1日-12日，乘用车市场零售55.9万辆，同比 去年同期-9%，较上月同期+28%。③价格方面，民生汽车团队数据，截至4月下旬，汽车行业整体折扣率达13.78%，环比+0.01个百分点，略有扩大。④库存方面，汽车流通协会数据，4月汽车经销商综合库存系数为1.70，环比逆季节性+9.0%，同比+12.6%，库存水平位于警戒线以上，经销商库存压力上升。汽车量价的走弱除受当下内需整体偏弱影响外，还受另外两方面影响：1）观望情绪：“以旧换新”、新能源车下乡等促汽车消费政策仍在逐步落实中，叠加汽车价格战持续，价格不稳导致消费者观望情绪较浓。2）需求前置：去年底至今年初，车市终端促销力度加码，推动部分购置需求被前置。 总结来看，4月以来家电、汽车销售的走弱除了用内需偏弱解释外，也包含了对“以旧换新”政策的期待。展望后续：1）家电、汽车销售有望改善。伴随“以旧换新”政策的落实，部分当前仍处观望的消费需求有望兑现，带动家电、汽车销售改善。2）家电、汽车价格的回落仍是趋势。一方面4月以来家电、汽车皆存在累库趋势，面对需求的回落零售商存在让利促销的动力。另一方面，各厂家相继跟进发布“以旧换新”的相关权益补贴政策，对价格存在向下拉动。3）结构上，新兴家电、新能源车有望受益于价格的回落得到普及率的加速提升。高频数据显示，以扫地机、洗碗机为代表的新兴家电销售增速维持较优；除此以外，新能源车的销售同比增速也维持稳健并且显著优于汽车整体。价格的回落有助于加速新兴家电、新能源车普及率的提升。 图1：上周信息概览 资料来源：wind，民生证券研究院 2上周总结 2.1上周数据相对较优 快递：4月业务量同比增速维持较优，龙头表现稳健。4月快递业务量完成137.0亿件，同比+22.7%；1-4月累计完成508.1亿件，按可比口径计算，同比+24.5%。龙头企业运营数据来看，4月顺丰、圆通、韵达、申通业务量增速同比+6.1%、 +23.8%、+31.8%、+29.2%，环比-0.6%、-1.2%、-0.2%、-0.5%，单票收入同比+3.6%、-2.8%、-15.6%、-12.4%，市占率分别为7.1%、15.7%、14.0%、12.6%。 航空：4月三大航司运营数据同比稳健，环比略有回落。4月南航、国航、东航RPK分别同比+19.8%、+27.4%、+34.9%；环比-3.2%、-2.7%、-1.6%。ASK分别同比+9.5%、+14.2%、+20.1%；环比-4.1%、-3.1%、-1.4%。 房地产：利好政策继续出台。上周30大中城市商品房成交面积177.73万平方米，环周-8.4%，同比-41.3%。政策方面，5月17日地产政策密集出台，主要包括：取消首套及二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；降低首套住房商业性个人住房贷款最低首付款至15%；下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。 2.2上周数据相对平稳或走弱 光伏：4月逆变器出口同比维持负增长，环比回暖。4月逆变器出口49.34亿元，同比-27.7%，环比+15.2%。4月组件出口额202.83亿美元，同比-33.2%，环比 -11.3%。 化妆品：4月线上GMV大致持平去年同期，社零同比负增长。GMV方面，4月天猫+抖音护肤行业GMV同比+0.4%。社零方面，4月化妆品实现零售额278亿元，同比-2.7%。低于3月的+2.2%。 培育钻石：4月印度培育钻石进出口数据维持低位。4月印度培育钻石毛坯进口额约0.59亿美元，环比-32.4%，同比-1.8%，较3月的-12.4%边际改善；印度培育 钻石裸钻出口0.84亿美元，环比-32.3%，同比-18.2%，显著低于3月的+11.0%。 3板块涨跌幅 3.1上周板块表现 粮食安全板块领涨，新消费板块表现落后。（2024.5.13-2024.5.17）八大板块中，涨幅排序依次为稳增长>粮食安全>数字经济>疫后复苏>新消费>传统消费>能源与资源>碳中和。月内维度看，粮食安全板块涨幅第一，5月以来跑赢A股市场5.9个百分点。年内维度看，能源与资源板块涨幅居首，年初以来跑赢A股市场整体16.2个百分点。（A股市场：计算加总全部A股的（个股涨跌幅*自由流通市值占比） 图2：上周八大板块表现 资料来源：wind，民生证券研究院 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业 为更清晰地了解行业涨跌幅的变化，我们列示了八大板块所包含的23个中信一级行业的周度、月度、年度涨跌幅排名。（2024.5.13-2024.5.17）房地产、建材、建筑、银行和轻工制造表现居前，分别为+12.5%、+4.4%、+3.5%、+2.8%和+2.5%。石油石化、汽车、机械、电力设备及新能源、煤炭涨幅靠后，分别为-0.9%、-1.1%、 -1.3%、-1.6%和-2.1%。 图3：八大板块涉及的23个行业涨跌表现（2024.5.13-2024.5.17） 资料来源：wind，民生证券研究院 4板块信息跟踪 4.1能源与资源板块 4.1.1行业观点更新 图4：煤炭景气度边际回落，能源金属景气度边际回落 资料来源：wind，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理注：红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队 4.1.2行业信息更新 图5：煤炭价格回落，工业金属需求稳健，能源金属需求回落 资料来源：wind，港口圈，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.1.3行业政策更新 图6：24年4月12日，据国家发改委消息，国家发改委、国家能源局发布关于建立煤炭产能储备制度的实施意见 资料来源：wind，国务院、发改委、工信部等政府部门，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.1.4行业资讯更新 图7：秘鲁第二大铜矿Antamina2024年产量料稳健 资料来源：wind，煤炭资源网，铜信宝，世铝网，有色网，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.2碳中和板块 4.2.1行业观点更新 图8：碳中和板块景气度边际略有回落 资料来源：民生电新团队，民生证券研究院整理 4.2.2行业信息更新 图9：新能源车上游材料价格小幅回落 资料来源：wind，中汽协，乘联会，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 图10：4月逆变器出口同比负增，环比改善 资料来源：wind，能源局，PVInfoLink，CWEA，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 4.2.3行业政策更新 图11：24年4月2日，国家能源局发布关于促进新型储能并网和调度运用的通知 资料来源：wind，能源局，PVInfoLink，CWEA，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 4.3数字经济板块 4.3.1行业观点更新 图12：人工智能景气度向好 资料