电力设备行业报告（2024.5.13-2024.5.17）：美国启动东南亚双反调查，2024年新能源车下乡活动开启

强于大市|维持 收盘点位6603.11 52周最高9077.11 52周最低5387.54 电力设备沪深300 0% -4% -8% -12% -16% -20% -24% -28% -32% -36% -40% 2023-052023-072023-102023-122024-032024-05 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:王磊 SAC登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 分析师:贾佳宇 SAC登记编号:S1340523070002 Email:jiajiayu@cnpsec.com 《风电2023年报&2024一季报总结：国内迎来修复，关注两海增量》-2024.05.15 电力设备行业报告（2024.5.13-2024.5.17） 证券研究报告：电力设备|行业周报 2024年5月19日 行业基本情况 行业投资评级 美国启动东南亚双反调查，2024年新能源车下乡活动开启 光伏 行业相对指数表现 美国针对东南亚光伏启动双反调查。当地时间5月15日，美国商务部正式启动针对东南亚四国光伏电池/组件的双反调查，主要影响在于反倾销税率，幅度在70%~270%，重要节点为6月10日ITC初裁结果的公布，若判定有倾销行为，东南亚对美组件出口或将大幅下滑。目前看可行的解决办法，是在美国建设组件产能，电池依赖于进口（目前配额5GW，未来预期调高到7.5GW）或者直接在美国建设电池产能。 风电 爱尔兰启动37GW海上风电路线图，投资总额超1000亿欧元。根据CWEA消息，近期爱尔兰环境、气候和通信部宣布启动海上可再生能源未来框架，到2040、2050年分别装机20、37GW海上风电。爱尔兰产出的海风电能，或将通过输电系统向法国、英国和其他北欧国家进行出口，此外还将评估海风制氢的未来发展前景。2023年 5月，爱尔兰进行了第一阶段海风项目的拍卖，总装机容量 研究所 3.074GW，第二阶段第一轮计划在今年启动拍卖。 新能源车 2024年新能源车下乡活动开启。5月15日，工信部等五部门联 合发文，开启2024年新能源车下乡。今年和去年相比的变化有 （1）活动时间更长：今年活动时间5月-12月，比去年提前1个月 开始。（2）车型更多：2024年新能源车下乡车型目录有99款车， 近期研究报告 比去年多了30款，车型选择更加丰富。新增车型包括比亚迪秦、元、汉；极氪001、X；小鹏G6等热门优质车型。（3）政策方面结合以旧换新：今年提到“落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策，将真金白银的优惠直达消费者”。乘联会数据，5月1-12日，新能源车市场零售24.1万辆，同比去年同期增长31%，较上月同期增长10%。随着以旧换新、新能源车下乡等政策活动的落地，车市消费者的观望态度改善，消费需求有望逐步释放。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价（元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2024E 2025E 2024E 2025E 300750.SZ 宁德时代 增持 203.0 8930.1 10.7 13.5 19.0 15.1 603659.SH 璞泰来 买入 17.4 371.8 1.2 1.6 14.1 11.2 601865.SH 福莱特 增持 24.6 532.7 1.7 2.2 14.6 11.1 002276.SZ 万马股份 增持 8.6 88.9 0.7 0.8 12.6 10.5 603606.SH 东方电缆 增持 47.5 326.7 1.9 2.7 24.7 17.9 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测） 目录 1行情回顾4 1.1板块行情4 1.2个股走势5 2光伏8 2.1价格情况8 2.2行业分析9 3风电10 3.1行业分析10 4新能源车11 4.1公司公告及行业新闻11 4.2核心原材料价格13 5风险提示15 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅情况4 图表2：今年以来行业涨跌幅情况4 图表3：光伏核心标的周涨跌幅5 图表4：风电核心标的周涨跌幅6 图表5：锂电核心标的周涨跌幅7 图表6：光伏产业链价格涨跌情况9 图表7：锂电核心原材料价格及变化情况14 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（5/13-5/17）下跌1.7%，今年以来上涨2.9%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 1.2个股走势 光伏：本周受美国对东南亚光伏启动双反调查影响，板块迎来普遍下跌。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 2024/5/17证券代码公司名最新市值 （亿元） 上周收盘价 （元/股） 本周收盘价 （元/股） 周涨跌幅 组件 硅片 石英砂硅料电池片 胶膜玻璃 逆变器 变流器 601012.SH隆基绿能141119190.0% 688599.SH天合光能4372220-6.9% 002459.SZ晶澳科技4691514-3.2% 688223.SH晶科能源74987-6.6% 300118.SZ东方日升1401312-5.0% 300393.SZ中来股份7987-5.1% 002056.SZ横店东磁2251514-5.9% 002129.SZTCL中环4241110-2.8% 603185.SH弘元绿能1492322-3.5% 601908.SH京运通8033-2.6% 600481.SH双良节能11666-2.2% 603688.SH石英股份2517470-5.8% 001269.SZ欧晶科技683935-10.0% 600438.SH通威股份9862322-3.1% 688303.SH大全能源5202524-4.4% 600089.SH特变电工73915150.1% 002865.SZ钧达股份1205652-6.8% 600732.SH爱旭股份2161212-3.4% 603806.SH福斯特4862726-2.8% 688680.SH海优新材313837-3.1% 603212.SH赛伍技术541212-1.0% 603330.SH天洋新材25661.0% 601865.SH福莱特5332625-6.4% 002623.SZ亚玛顿402020-1.0% 300274.SZ阳光电源1507107101-4.9% 688390.SH固德威1841041073.0% 300763.SZ锦浪科技24158603.6% 605117.SH德业股份39410092-8.0% 688032.SH禾迈股份205248246-0.6% 688348.SH昱能科技807472-3.8% 300648.SZ星云股份282019-4.3% 300693.SZ盛弘股份842927-5.8% 002335.SZ科华数据1162625-4.3% 002518.SZ科士达1232221-5.7% 300827.SZ上能电气972727-1.9% 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 风电：本周风电板块涨幅靠前标的大金重工（+4.7%）、亨通光电（+3.4%）、宝胜股份（+3.0%）、中天科技（+2.7%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 2024/5/17证券代码公司名最新市值 （亿元） 上周收盘价 （元/股） 本周收盘价 （元/股） 周涨跌幅 主机 塔筒 铸锻件 轴承 海缆 002202.SZ金风科技30188-1.0% 601615.SH明阳智能2391111-1.1% 688660.SH电气风电4744-0.6% 688349.SH三一重能3372828-1.1% 300772.SZ运达股份721010-1.8% 002531.SZ天顺风能1951111-0.4% 002487.SZ大金重工14922234.7% 300129.SZ泰胜风能7188-1.2% 301155.SZ海力风电1115151-0.3% 603218.SH日月股份1191212-5.0% 300443.SZ金雷股份621919-1.1% 603507.SH振江股份4531321.8% 688186.SH广大特材271313-2.7% 300850.SZ新强联712120-4.9% 300718.SZ长盛轴承451515-1.3% 603667.SH五洲新春611717-1.6% 603606.SH东方电缆32746482.2% 600522.SH中天科技50414152.7% 600487.SH亨通光电37015153.4% 600973.SH宝胜股份62453.0% 002498.SZ汉缆股份12744-0.8% 605222.SH起帆电缆801919-0.2% 绝缘材料002276.SZ万马股份8999-1.4% 变流器603063.SH禾望电气862019-3.3% 变压器688676.SH金盘科技24755562.4% 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 新能源车：本周锂电板块涨幅靠前的标的有国轩高科（+6.2%）、尚太科技 （+4.9%）、天奈科技（+3.7%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2024/5/17证券代码公司名最新市值 （亿元） 上周收盘价 （元/股） 本周收盘价 （元/股） 周涨跌 电池 正极 负极 隔膜电解液铜箔铝箔 300750.SZ宁德时代8930204203-0.2% 300014.SZ亿纬锂能7793938-2.3% 002074.SZ国轩高科36519206.2% 688567.SH孚能科技1541313-1.6% 300438.SZ鹏辉能源1182423-4.2% 300207.SZ欣旺达2821515-0.7% 002245.SZ蔚蓝锂芯9688-1.4% 688005.SH容百科技1453230-6.1% 300073.SZ当升科技2164443-3.0% 688779.SH长远锂科10565-2.8% 688778.SH厦钨新能1503736-4.0% 688707.SH振华新材651313-4.6% 002805.SZ丰元股份371413-7.3% 300769.SZ德方纳米1033837-3.5% 301358.SZ湖南裕能30340400.4% 688275.SH万润新能524341-3.7% 300919.SZ中伟股份3515352-1.4% 603659.SH璞泰来3721917-8.9% 600884.SH杉杉股份2571211-3.3% 835185.BJ贝特瑞2152019-2.5% 001301.SZ尚太科技12345474.9% 300890.SZ翔丰华353432-5.0% 300035.SZ中科电气721010-2.0% 002812.SZ恩捷股份4064342-3.8% 300568.SZ星源材质1341010-2.6% 002709.SZ天赐材料4022221-4.8% 300037.SZ新宙邦2453332-1.9% 600110.SH诺德股份7544-2.7% 688388.SH嘉元科技621514-2.8% 603876.SH鼎胜新材981211-7.3% 300057.SZ万顺新材4355-1.9% 结构件002850.SZ科达利273100101 导电剂688116.SH天奈科技1053031 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 1.0% 3.7% 2光伏 2.1价格情况 硅料：价格博弈激烈，硅料延续下跌趋势，致密料均价降至42元/kg，后续均价到达40元/kg或有一定支撑，二季度末开始存量产能开始减产以及提前检修