纺织服饰周专题：4月社零公布，服装消费略有下降，珠宝消费保持平稳

本周专题涵盖了4月社会零售总额的数据发布，显示服装消费略有下降，珠宝消费则保持平稳。具体来说，2024年4月社会消费品零售总额同比增长2.3%，1-4月累计增长4.1%，这表明居民消费正在稳步复苏。分品类来看，4月服装鞋帽针纺织品类零售额同比下滑2%，金银珠宝类零售额同比下降0.1%，这反映出珠宝消费的稳定表现，而服装消费则受到高基数的影响略有下降。分渠道看，电商销售保持快速增长，增速显著优于线下业态。

本周观点聚焦于业绩确定性强、具有吸引力的优质标的。在运动鞋服领域，推荐业绩确定性较高的【安踏体育】，对应2024年PE为17倍（剔除一次性收益后为19倍）。关注【李宁】，对应PE为15倍。在服饰品牌领域，推荐【比音勒芬】，对应PE为16倍；关注【报喜鸟】，对应PE为10倍；推荐【海澜之家】，对应PE为14倍；关注【富安娜】，对应PE为15倍。在黄金珠宝领域，推荐【老凤祥、周大生、潮宏基】，对应PE为16、13、13倍。

本周行情显示纺织服饰板块跑赢大盘，沪深300指数上涨0.32%，纺织制造板块上涨1.49%，品牌服饰板块上涨1.94%。

重点公司报告中，【安踏体育】强调其短期运营稳健，并通过多品牌策略助力长期高质量增长。安踏品牌和Fila品牌均展现出了稳健的增长趋势，其他品牌亦保持了良好的增长势头。Amer Sports在2024年成功上市，预计将为安踏体育带来正向业绩贡献。安踏体育采用平台化+事业部管理架构，提升DTC模式下的经营效率。

本周公告中，牧高笛推出2024年股票期权激励计划，周大生公布了2024年4月份新增自营门店的情况。

本周行业要闻包括On昂跑2024年一季度业绩增长，以及耐克和匡威宣布的裁员计划。On昂跑在欧洲、中东和非洲以及亚太市场的收入均实现了增长，而耐克和匡威则在优化组织结构以适应未来增长。

本周原材料走势显示，国棉和长绒棉的价格呈现不同趋势，截至5月14日，国棉价格同比上涨28%，长绒棉价格则同比下跌1%。

风险提示包括消费环境波动、汇率波动风险以及门店扩张不及预期的可能性。