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纺织服装周专题：8月社零公布，服装消费稳健，珠宝消费仍较好

纺织服装 2023-09-17 杨莹,侯子夜,王佳伟国盛证券 caddie💞

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纺织服装行业周报概览：

8月零售数据：8月，社会消费品零售总额同比增长4.6%，累计1-8月零售总额同比增长7%。其中，服装鞋帽针纺织品类和金银珠宝类零售额同比分别增长4.5%和7.2%，与2021年同期相比，服装类别增长10%，珠宝类别增长15%。
电商零售表现：1-8月，全国网上零售额增长12.1%，其中实物商品网上零售额增长9.5%，占社会消费品零售总额的26.4%。在实物商品中，吃类、穿类、用类商品分别增长8.4%、10.9%、9.2%。
品牌与公司表现：
- 运动鞋服领域：预计Q4终端同比增速将提高，折扣改善，直营渠道毛利率改善趋势明显。长期来看，市场竞争聚焦产品与品牌力，高成长性和低估值的运动鞋服标的值得关注。
- 品牌服饰：2023年男性服饰板块和功能性运动鞋服表现较好，女装恢复较慢。推荐业绩稳定的男装公司，如报喜鸟、比音勒芬、海澜之家。港股中，波司登表现良好。
- 纺织制造：下游库存去化接近尾声，2023H2订单有望改善，中长期行业竞争格局优化。推荐华利集团、申洲国际等公司。
- 黄金珠宝：年初至今景气度高，下半年珠宝消费旺季叠加快速拓店，头部公司业绩增长可期。推荐周大福、老凤祥、周大生等公司。
市场动态：
- adidas发布全新跑鞋，强调轻量化设计，助力运动员创造更快速度。
- 斯凯奇销售额在全球排名提升，品牌影响力增强。
- 香港零售数据显示，7月零售业总销货价值同比增长17%，珠宝、钟表和名贵礼物零售值增长尤为明显。
市场表现：
- A股方面，海澜之家涨幅最高，而*ST柏龙跌幅最大。
- H股方面，江南布衣涨幅最高，李宁跌幅较大。
- 行业整体表现，沪深300指数下跌，纺织制造板块上涨，品牌服饰板块涨幅更大。
上游价格：棉价波动，内外棉价差显示国内棉花价格相对较高。
风险提示：包括下游客户订单波动、海外业务拓展不确定性、棉价波动和外汇波动等风险。