语势主题观察：游戏再次站上华尔街叙事的前沿

语势主题观察：游戏再次站上华尔街叙事的前沿 事件：隔夜，全球“头号牛散”再次现身社媒平台“X”，游戏驿站分别在涨至54.01%、68.79%、81.56%和90.66%时触发熔断机制。过去两周，这支叙事股涨了接近200%。牛散“怒吼小喵”时隔两年再次现身，几张动图带动散户再次集结网红信仰，股票几次临停，估计空头又被埋了一个不吱声。 2021年，游戏驿站上演了散户逼空对冲基金巨头的世纪之战。最终，监管和券商以拔网线的方式帮助华尔街活下来，逼退了散户。撕破脸后，散户带头大哥“怒吼小喵”就隐身了，只留下观众在“死钱”这个电影里唏嘘、愤怒。人们对机构投资的信任继续下降，并逐步酝酿形成了新的博弈力量。 图片来源：互联网 2021年1月，独立研究机构香橼发布做空报告称GameStop股价被严重高估。该股是众所周知的美国散户大本营，当时被多家对冲基金做空。年轻 因为看不出“做空是哪门子投资”，reddit社群里的散户们开始发动轧空，其中不乏各类VC和PE精英。此后，散户大举购买，做空该股的对冲基金则被迫空头回补，令股价从40美元左右一度飙升至最高483美元，空头损伤严重并引发SEC和华尔街出手拔线、叫停交易交割。回头看，那也是美国散户在金融危机后走上自主交易的开始。2023年，美国散户在股市持仓走出了新高，机构投资者引领投资市场叙事的能力日渐疲弱，比如华尔街一直预期美国衰退和降息，但美国10年期国债收益率半年上了100个基点，南辕北辙的背后是华尔街失去更多信任。 图片来源：互联网 金融危机后，全球流动性宽松，机构投资者通过各类衍生品交易打造了复杂的利益机制，“割韭菜”乐此不疲。随着社交媒体越来越普及，全球散户对机制的失望转向了对机构的挑战。过去几年，全球套利机构面临监管压力和散户竞争，业绩逐步暗淡，也就失去了市场的信任。换句话说，机构的话没人信了，散户在社交媒体上形成了新的叙事引领机制。“怒吼的小喵”引发的揭竿而起，矛头对准的是机构秉承的数据信仰，因为我们在股价 翻倍之后并没有找到公司的信息变化。人类文明的发展离不开叙事的推陈出新。社交媒体和智能化的时代，我们应该是在见证全球资本市场全面的升级，特别是对叙事的把握能力。 图片来源：互联网 短期看，在一个流动性压力较大的市场中，做空交易回补可能面临越来越大的阻力，并加剧市场波动。游戏驿站一役逼迫华尔街猥琐拔插头，也就打造了机构做空交易的大顶。做空的机会越来越难把握了，我们也不断看到全球资深做空大咖退出市场。 全球经济转型升级不疾不徐，背后是代际需求的变化和技术创新，游戏行业恰恰是这种迭代的分界线，也是年轻投资者引领叙事的前沿。在代际需求转化过程中，游戏、传媒行业波动不会小，但仍然是弥足珍贵的成长。 傻钱不傻，机构空头囧和普惠出新正在定义一个新的投资时代，全球机构投资者的工具箱都要补课了。 免责声明： 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及(若有必要)咨询独立投资顾问。在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的版权归本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。