五矿期货股指日报

夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316交易咨询号：Z0014235电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 2024/5/16 股指日报 股指 早讯：证监会主席吴清:要把尊重投资者、回报投资者的理念融入公司治理的各项机制,把“僵尸企业”、“害群之马”坚决清出市场；证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》；临安区住建局日前公告,决定在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房；工信部:将落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策；美国4月核心CPI同比降至3.6%,环比增速6个月来首次下降；零售销售环比持平,增速大幅低于预期；道指涨0.89%,纳指涨1.4%,中概股指数涨0.03%。 文字早评： 前一交易日沪指-0.82%，创指-0.90%，科创50-1.42%，北证50-0.69%，上证50-0.77%，沪深300-0.85%，中证500-0.98%，中证1000-0.98%，中证2000-0.85%，万得微盘+0.24%。两市合 计成交7611亿，较上一日-635亿。宏观消息面： 1、央行进行1250亿元一年期MLF操作，利率持平2.5%。 2、杭州市临安区：在区内收购一批商品住房用作公共租赁住房。 3、美国4月核心CPI同比降至3.6%，环比增速6个月来首次下降。零售销售环比持平，增速大幅低于预期。 资金面：沪深港通-66.70亿；融资额+15.57亿；隔夜Shibor利率-4.20bp至1.7270%，流动性中性；3年期企业债AA-级别利率-0.78bp至4.0411%，十年期国债利率+0.65bp至2.3007%，信用利差-1.43bp至174bp；美国10年期利率-3.00bp至4.45%，中美利差+3.65bp至-215bp；5月MLF利率不变。 市盈率：沪深300:12.07，中证500:23.73，中证1000:38.70，上证50:10.45。市净率：沪深300:1.25，中证500:1.65，中证1000:1.89，上证50:1.12。 股息率：沪深300:3.00%，中证500:1.75%，中证1000:1.34%，上证50:3.86%。 期指基差比例：IF当月/下月/当季/隔季：+0.10%/-0.28%/-1.22%/-1.09%；IC当月/下月/当季/隔季：-0.06%/-0.75%/-1.68%/-2.23%；IM当月/下月/当季/隔季： -0.15%/-1.33%/-3.25%/-4.55%；IH当月/下月/当季/隔季：+0.02%/-0.48%/-1.72%/-1.56%。 交易逻辑：海外方面，近期美国公布的经济数据低于预期，美债利率回落。国内方面，4月社融、M1等增速均回落，经济压力仍在，但随着各项经济政策陆续出台，有望扭转经济预期。4月政治局会议释放了大量积极信号，两会提出今年GDP目标为“5%左右”超出市场预期，各部委已经开始逐步落实重要会议的政策，国家队加大力度通过ETF稳定市场。当前各指数估值均处于历史最低分位值附近，股债收益比不断走高，建议IF多单持有。 期指交易策略：单边建议IF多单持有，套利暂无推荐。 金融研究|股指 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 上证综指 3119.90 3330.1 -25.87 -0.82% 深证成指 9583.54 4280.7 -85.19 -0.88% 中小板指 5890.94 444.8 -56.93 -0.96% 创业板指 1838.89 1799.0 -16.71 -0.90% 沪深300 3626.06 1914.8 -30.99 -0.85% 上证50 2477.39 505.0 -19.35 -0.77% 中证500 5446.66 1215.3 -54.08 -0.98% 中证1000 5497.23 1577.4 -54.44 -0.98% 表1：指数涨跌幅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心表2：期货涨跌幅 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 IF当月 3629.6 365 -24.8 -0.68% IF次月 3616.0 405 -25.2 -0.69% IF下季 3581.8 132 -24.6 -0.68% IF隔季 3586.6 33 -23.2 -0.64% IH当月 2478.0 138 -19.4 -0.78% IH次月 2465.6 162 -21.8 -0.88% IH下季 2434.8 51 -19.8 -0.81% IH隔季 2438.8 10 -20.2 -0.82% IC当月 5443.4 347 -51.4 -0.94% IC次月 5405.8 358 -53.2 -0.97% IC下季 5355.0 136 -53.6 -0.99% IC隔季 5325.0 63 -51.2 -0.95% IM当月 5489.2 396 -50.2 -0.91% IM次月 5424.0 678 -50.2 -0.92% IM下季 5318.6 204 -52.0 -0.97% IM隔季 5247.0 72 -49.2 -0.93% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM）图2：市净率（LF） 上证50沪深300中证500中证1000上证50沪深300中证500中证1000 453.0 40 2.5 35 302.0 25 1.5 20 151.0 10 0.5 5 0 2023/042023/072023/102024/012024/04 0.0 2023/042023/072023/102024/012024/04 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究|股指 图3：外资净买入（亿元）图4：新成立偏股型基金（亿元） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 外资净买入 新成立基金份额 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元）图6：融资融券余额（亿元） 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 增持减持净增持 融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 200 150 100 50 0 -50 -16.46 -100 -150 -200 15200 15000 14800 14600 14400 14200 14000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%）图8：“货币+信用”模型（%） 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% -9.00% 2023-12-21 2023-12-27 2024-01-03 IC2403 2024-01-09 2024-01-15 2024-01-19 2024-01-25 2024-01-31 IC2406 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 IC2409 2024-03-07 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 2024-03-29 2024-04-08 2024-04-12 2024-04-18 2024-04-24 2024-04-30 2024-05-09 图14：IC成交量和持仓量 2024-05-15 2023-12-21 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 2023-12-27 2024-01-03 2024-01-09 2024-01-15 2024-01-19 2024-01-25 2024-01-31 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 2024-03-07 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 2024-03-29 2024-04-08 2024-04-12 2024-04-18 2024-04-24 2024-04-30 2024-05-09 2024-05-15 2023-12-21 图9：IF各合约升贴水 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 2023-12-27 2024-01-03 IF2403 2024-01-09 2024-01-15 2024-01-19 2024-01-25 IF2406 2024-01-31 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 IF2409 2024-03-07 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 2024-03-29 IF2412 2024-04-08 2024-04-12 2024-04-18 2024-04-24 2024-04-30 2024-05-09 图12：IH成交量和持仓量 2024-05-15 IH成交量 IH持仓量 IH2403 IH2406 IH2409 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 4 2024-05-16 2023-12-21 2023-12-27 2024-01-03 2024-01-09 2024-01-15 2024-01-19 2024-01-25 2024-01-31 2024-02-06 IC成交量 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 2024-03-07 2024-03-13 IC持仓量 2024-03-19 2024-03-25 2024-03-29 2024-04-08 2024-04-12 2024-04-18 2024-04-24 2024-04-30 2024-05-09 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2024-05-15 IC2412 2023-12-21 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-12-27 2024-01-03 2024-01-09 2024-01-15 2024-01-19 2024-01-25 2024-01-31 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 2024-03-07 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 2024-03-29 2024-04-08 2024-04-12 2024-04-18 2024-04-24 2024-04-30 2024-05-09 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2024-05-15 IH2412 2023-12-21 图10：IF成交量和持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-12-27 2024-01-03 2024-01-09 2024-01-15 2024-01-19