五矿期货股指日报

夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316交易咨询号：Z0014235电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 2023/9/20 股指日报 股指 早讯：今日将公布9月份LPR利率报价；证监会针对金帝股份上市首日战略投资者出借证券,表示融券业务符合当前监管规定,将进一步论证评估相关规则；监管据悉将对银行渠道保险的保险手续费率进行下调；交通运输部办公厅发布关于做好全面恢复国际邮轮运输有关工作的通知；美国汽车罢工进行时:工会威胁周五扩大罢工规模,资方威胁“关闭18家工厂”；美联储北 京时间周四凌晨将公布利率决策,料按兵不动；美国10年期、5年期国债收益率均创2007年以来新高；道指跌0.31%,纳指跌0.23%,中概股指数跌2.02%。 文字早评： 前一交易日沪指-0.03%，创指-0.88%，科创50-0.67%，上证50+0.02%，沪深300-0.19%，中证500-0.56%，中证1000-0.87%。两市合计成交6350亿，较上一日-636亿，成交量缩至较低水平。 宏观消息面： 1、证监会：金帝股份上市首日战略投资者出借证券符合当前监管规定。针对市场反映的上市公司高管与核心员工参与战略配售后阶段性出借股票的规则，将充分听取各方意见，进一步论证评估。 2、经合组织：将2023年全球经济增长预测上调至3.0%，之前为2.7%。 3、美国汽车罢工进入第四天：工会威胁周五扩大罢工规模，资方威胁“关闭18家工厂”。 4、三个月飙升1万亿美元，美国债务首次突破33万亿美元。 资金面：沪深港通-24.23亿；融资额+33.74亿；隔夜Shibor利率-7.5bp至1.837%，流动性边际转紧；3年期企业债AA-级别利率+2bp至5.83%，十年期国债利率+0bp至2.66%，信用利差+2bp；9月MLF投放5910亿，净投放1910亿,利率不变；9月15日起降准0.25%，释放约5000亿长期资金；8月份1年期下调10BP，5年期LPR利率不变，为存量房贷利率下调铺路。交易逻辑：8月各项经济数据有企稳迹象，消费和工业增加值增速显著回升，投资中的制造业投资和基建投资企稳反弹，社融总量超预期，出口增速降幅收窄，CPI和PPI环比上涨。但社融结构仍存在改善空间，中长期贷款同比仍在下滑，M1增速继续回落。政治局会议定调当前经济运行面临新的困难挑战，提出要活跃资本市场。当前各部委已经开始逐步落实政治局会议的政策。当前指数位于政策底附近，向下空间有限，利好政策随时有可能出台，建议逢低积极做多。 期指交易策略：逢低增仓做多IF。 金融研究|股指 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 上证综指 3124.96 2740.6 -0.98 -0.03% 深证成指 10125.73 3609.0 -74.31 -0.73% 中小板指 6433.34 359.1 -56.58 -0.87% 创业板指 2002.66 1596.2 -17.80 -0.88% 沪深300 3720.50 1352.2 -7.21 -0.19% 上证50 2532.28 347.6 +0.38 +0.02% 中证500 5687.90 945.4 -31.79 -0.56% 中证1000 6031.04 1210.8 -52.93 -0.87% 表1：指数涨跌幅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心表2：期货涨跌幅 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 IF当月 3736.4 633 -5.8 -0.15% IF次月 3742.2 19 -6.4 -0.17% IF下季 3752.2 182 -5.2 -0.14% IF隔季 3774.6 32 -3.4 -0.09% IH当月 2541.4 237 +1.6 +0.06% IH次月 2544.8 9 +2.2 +0.09% IH下季 2548.4 90 +0.8 +0.03% IH隔季 2565.2 14 +0.4 +0.02% IC当月 5707.6 435 -32.0 -0.56% IC次月 5708.6 21 -28.0 -0.49% IC下季 5707.8 142 -28.0 -0.49% IC隔季 5700.0 47 -21.4 -0.37% IM当月 6039.2 452 -50.0 -0.82% IM次月 6030.8 12 -46.0 -0.76% IM下季 6021.6 161 -43.8 -0.72% IM隔季 6001.6 58 -38.6 -0.64% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM）图2：市净率（LF） 上证50沪深300中证500中证1000上证50沪深300中证500中证1000 453.0 40 2.5 35 302.0 25 1.5 20 151.0 10 0.5 5 0 2022/092022/122023/032023/062023/09 0.0 2022/092022/122023/032023/062023/09 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究|股指 图3：外资净买入（亿元）图4：新成立偏股型基金（亿元） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 外资净买入 新成立基金份额 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元）图6：融资融券余额（亿元） 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 增持减持净增持 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 0.47 15400 15200 15000 14800 14600 14400 14200 14000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%）图8：“货币+信用”模型（%） 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 7 7 6 6 5 5 4 国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-05-10 2023-05-16 2023-05-22 IC2403 2023-05-26 2023-06-01 2023-06-07 2023-06-13 2023-06-19 IC2306 2023-06-27 2023-07-03 2023-07-07 2023-07-13 IC2309 2023-07-19 2023-07-25 2023-07-31 2023-08-04 2023-08-10 2023-08-16 2023-08-22 2023-08-28 2023-09-01 2023-09-07 2023-09-13 图14：IC成交量和持仓量 2023-09-19 2023-05-10 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 2023-05-16 2023-05-22 2023-05-26 2023-06-01 2023-06-07 2023-06-13 2023-06-19 2023-06-27 2023-07-03 2023-07-07 2023-07-13 2023-07-19 2023-07-25 2023-07-31 2023-08-04 2023-08-10 2023-08-16 2023-08-22 2023-08-28 2023-09-01 2023-09-07 2023-09-13 2023-09-19 2023-05-10 图9：IF各合约升贴水 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 2023-05-16 2023-05-22 IF2403 2023-05-26 2023-06-01 2023-06-07 2023-06-13 IF2306 2023-06-19 2023-06-27 2023-07-03 2023-07-07 2023-07-13 IF2309 2023-07-19 2023-07-25 2023-07-31 2023-08-04 2023-08-10 IF2312 2023-08-16 2023-08-22 2023-08-28 2023-09-01 2023-09-07 2023-09-13 图12：IH成交量和持仓量 2023-09-19 IH2403 IH2306 IH2309 IH成交量 IH持仓量 4 2023-09-20 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-05-10 2023-05-16 2023-05-22 2023-05-26 2023-06-01 2023-06-07 2023-06-13 2023-06-19 2023-06-27 IC成交量 2023-07-03 2023-07-07 2023-07-13 2023-07-19 2023-07-25 IC持仓量 2023-07-31 2023-08-04 2023-08-10 2023-08-16 2023-08-22 2023-08-28 2023-09-01 2023-09-07 2023-09-13 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2023-09-19 IC2312 2023-05-10 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-05-16 2023-05-22 2023-05-26 2023-06-01 2023-06-07 2023-06-13 2023-06-19 2023-06-27 2023-07-03 2023-07-07 2023-07-13 2023-07-19 2023-07-25 2023-07-31 2023-08-04 2023-08-10 2023-08-16 2023-08-22 2023-08-28 2023-09-01 2023-09-07 2023-09-13 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2023-09-19 IH2312 2023-05-10 图10：IF成交量和持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-05-16 2023-05-22 2023-05-26 2023-06-01 2023-06-07 2023-06-13 2023-06-19 2023-06-27 IF成交量 2023-07-03 2023-07-07 2023-07-13 2023-07-19 2023-07-25 IF持仓量 2023-07-31 2023-08-04 2023-08-10 金融研究|股指 2023-08-16 2023-08-22 2023-08-28 2023-09-01 2023-09-07 2023-09-13 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2023-09-19 5 2023-09-20 图15：IM各合约升贴水 0.50% 0.00% -0