原料药板块Q1业绩环比改善明显，Q2有望确认行业拐点

根据所提供的文本内容，以下是医药行业尤其是原料药板块的关键信息总结：

1. 行业走势与子行业评级

• 原料药板块在2023年的业绩表现整体下滑，全年营业总收入为1097.57亿元，同比下降3.33%，归母净利润为85.64亿元，同比下降40.08%。
• 2024年第一季度，板块业绩出现环比改善，营业总收入296.88亿元，同比小幅下降0.56%，但归母净利润为37.74亿元，同比增加5.52%。这一变化主要得益于春节后出口的快速恢复、新产品加速放量以及美元升值带来的正面影响。

2. 板块关键数据

• 盈利能力：2023年，板块毛利率为36.42%，净利率为7.82%，较上一年度分别下降1.19pct和4.83pct。2024年第一季度，毛利率降至36.38%，净利率提升至12.78%，显示出盈利能力的环比改善。
• 期间费用率：2023年期间费用率上升1.57pct，而2024年第一季度则下降1.48pct，表明降本增效措施初见成效。

3. 行业地位与估值

• 市场地位：头部企业如新和成、普洛药业、海正药业、华海药业等贡献了大量营收和利润。
• 估值水平：截至2023年底，板块PE为30.03倍，相比医药生物行业存在溢价；截至2024年第一季度，PE为25.40倍，溢价率进一步降低。

4. 投资建议与公司推荐

• 投资建议：看好原料药板块在2024年第二季度至第三季度的需求回暖，预计将带来β行情。
• 公司推荐：
  • 奥锐特和奥翔药业：专注于制剂领域，业绩确定性强。
  • 同和药业：新产品业务占比较高，产能扩张激进。
  • 共同药业：聚焦于甾体药物领域，产品线向下游扩展。

5. 风险提示

• 产能释放风险、产品价格波动风险、产品研发风险、市场竞争加剧风险、海外去库存风险、环保政策风险、汇率风险。

综上所述，原料药板块在经历了2023年的业绩下滑后，2024年第一季度出现明显的环比改善，尤其是盈利能力的提升。然而，板块整体仍面临市场竞争加剧、产品价格波动等潜在风险。投资建议关注具备持续向制剂领域拓展、新产品业务占比高或产能扩张激进的公司。