2024Q1点评：业绩再超预期，经调整净利润同比增长28%

名创优品(9896.HK) 2024Q1业绩点评：业绩超预期，经调整净利润同比增长28%

报告要点：

业绩亮点：

• 营收增长：名创优品在2024Q1实现营收37.24亿元人民币，同比增长26.0%。
• 门店扩张：
  • 中国大陆：名创优品线下门店收入增长15.6%，主要得益于门店数量增长18.7%及同店销售增长至23Q1的98%。
  • 海外：海外收入达到12.22亿元人民币，同比增长52.6%，海外直营市场收入占海外总收入的58%，连续四个季度保持高速增长。

毛利率创新高：

• 第一季度，集团毛利率达到43.4%，较去年同期提升4.1个百分点，环比23Q4提升0.3个百分点。

费用控制与利润率：

• 销售费用率为18.7%，管理费用率为5.1%，虽有所上升，但经营利润率维持在20.0%，稳定在19-20%区间。

品牌升级与海外扩张：

• 海外市场持续超预期表现，净开店109家，进一步巩固了海外市场的布局。

盈利预测：

• 预计FY2024-FY2026年归母净利分别为25.28亿、31.25亿、37.16亿元人民币，同比增长43%、24%、19%。

风险提示：

• 开店进度低于预期、新产品销售表现不佳、海外市场环境不确定性、汇率波动。

关键数据概览：

• 营收：2024Q1营收37.24亿元人民币，同比增长26.0%。
• 门店：中国大陆门店收入增长15.6%，海外收入增长52.6%。
• 毛利率：24Q1毛利率43.4%，同比增长4.1个百分点。
• 经营利润率：维持在20.0%，稳定增长。
• 净开店：24Q1净开店总数109家，海外扩张显著。

此报告总结了名创优品在2024Q1的业绩亮点，包括营收、门店扩张、毛利率提升以及费用控制情况。报告强调了公司在国内外市场的良好表现，并提供了对未来几年的盈利预测，同时提醒了潜在的风险因素。