建筑材料行业周报（20240505-20240510）：各地接连取消全面限购，带动地产链反弹

证各地接连取消全面限购，带动地产链反 弹 券研 究——建筑材料行业周报（20240505-20240510） 报 告增持（维持）核心观点 杭州及西安相继发布新政，全面取消住房限购。5月9日，杭州市住房保 行业:建筑材料 障和房产管理局发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》，西安 日期: 2024年05月15日 市住房和城乡建设局等部门联合发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》，两市通知中均提到全面取消住房限购政策。其中，杭州 分析师:方晨 Tel:021-53686475 E-mail:fangchen@shzq.comSAC编号:S0870523060001 最近一年行业指数与沪深300比较 建筑材料沪深300 % % 05/2307/2310/2312/2302/2405/24 5 0 -4% -9% -13% 行-17% 业-22% 周-26% 报-30% 相关报告： 《业绩周期底部承压，玻纤提价静待回暖》 ——2024年05月09日 《增发国债加快开工建设，项目资金改善支撑下游建材需求》 ——2024年04月30日 《去库支撑玻璃短期企稳，关注玻纤二次提价》 ——2024年04月24日 市通知重点包括：1）提出全面取消住房限购，不再审核购房资格；2）新建商品住房项目，购房意向登记家庭数量小于或等于准销售数量，不再进行摇号；3）加强住房信贷支持，购房人在所购住房城区范围内无住房的，或在所购住房城区范围内仅有一套住房且正在挂牌出售的，办理新购住房的按揭贷款时可按首套住房认定；4）在本市取得合法产权住房的非本市户籍人员，可申请落户。随着杭州“5.9”新政发布，带动二手房新增挂牌大幅增加。根据贝壳研究院数据显示，对比4月日均值，新政首日二手房咨询量增加54%；二手房新增买卖房源增长91%；新房咨询量新增96%。 多地接连全面取消限购，或带动余下地区住房政策进一步优化。根据中房网统计，截止5月9日杭州和西安全面放开限购后，目前已经有24个城 市全面取消限购。目前仍然还未全面放开限购的地区仅余下7个，以一线城市为主，包括北京、上海、深圳、广州，还有天津、珠海横琴区、海南省。我们认为，随着各地接连全面取消限购，以及4月30日召开的政治局会议提到“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的措施”，或带动仍采取限购措施的地区进一步优化地产政策。 行业重点数据跟踪： 水泥核心观点：过去一周（5.4-5.10）全国水泥价格偏强运行，均价周环比上涨0.7%，分区来看，华北、东北及西北价格上涨。其中，根据百年建筑信息显示，冀中南地区5月9日起陆续上调水泥价格20-50元/吨。价格推涨，一是错峰停产力度加大，以及新国标即将实行，熟料库存紧张；二是成本端运输成本上涨；三是需求端5月需求尚可。库存方面，5月10 日8省水泥库存量环比下降1.1%，水泥利润收窄至28.34元/吨。 平板玻璃：过去一周（5.4-5.10）4月30日全国浮法玻璃价格环比下降1.2%，现货玻璃价格延续偏弱运行。库存方面，5月10日全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降0.59%，库存小幅下降有节后阶段性备货刺激产销好转等因素。成本端方面，纯碱价格本周持平，5月9日开工率86.4%，环比下降1.21个百分点，开工负荷率有所下降，下游库存略降。 光伏玻璃：过去一周（5.4-5.10）光伏玻璃价格26.5元/平方米，本周价格 环比延续持平。供应端，2024年第19周产量为62.9万吨，产量周环比 +2.43%，产量延续抬升。 玻纤：过去一周（5.4-5.10）玻纤价格较4月底上涨。行业方面，3月底行业第一轮调价后，4月15日中国巨石发布第二轮调价，带动玻纤价格底部回升。 碳纤维：过去一周（5.4-5.10）碳纤维价格持平。供给端看，本周产量和开工率分别下降2.25%和2.22个百分点。 投资建议 行业周报 投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，近期包括水泥、玻纤等价格均有提价修复利润动力。因此，关注建材板块底部机会。一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，关注龙头公司伟星新材等；二是中国巨石第二轮提价，玻纤提价有望带动盈利底部改善，建议关注中国巨石；三是关注价格触底，下游新项目有望提速，资金到位率改善的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥。 风险提示 宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。 目录 1.周观点：各地接连取消全面限购，带动地产链反弹5 2.行情回顾8 2.1板块行情回顾8 2.2个股行情回顾8 3行业重点数据跟踪9 3.1水泥9 3.2平板玻璃10 3.3光伏玻璃12 3.4玻纤13 3.5碳纤维13 4风险提示14 图 图1：杭州”5.9“新政当日指标变化5 图2：杭州商品房可售套数5 图3：杭州商品房住宅月度成交套数6 图4：杭州二手住宅月度成交套数6 图5：全面取消限购城市汇总6 图6：申万一级行业周度涨跌幅对比8 图7：2023年初至今建筑材料与沪深300净值对比8 图8：建筑材料子板块周度涨跌幅对比8 图9：建筑材料成分股一周涨跌幅前TOP109 图10：建筑材料成分股一周涨跌幅后TOP109 图11：全国水泥平均价格（元/吨）（分年度）10 图12：各区域水泥历史平均价格（元/吨）10 图13：全国水泥库容比（%）（分年度）10 图14：8省水泥库存（万吨）10 图15：秦皇岛港动力煤平仓价10 图16：全国行业毛利（元/吨）10 图17：全国浮法玻璃平板价（元/吨）（分年度）11 图18：玻璃库存量（万吨）11 图19：玻璃周度产量11 图20：平板玻璃周度开工率11 图21：重质纯碱价格12 图22：纯碱开工率12 图23：3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价12 图24：光伏玻璃库存12 图25：光伏玻璃周度产量13 图26：光伏玻璃开工率13 图27：2400tex缠绕直接纱价格13 图28：玻纤企业产量13 图29：碳纤维主流产品价格14 图30：碳纤维工厂库存14 图31：碳纤维周度产量14 图32：碳纤维周度开工率14 1.周观点：各地接连取消全面限购，带动地产链反弹 杭州及西安相继发布新政，全面取消住房限购。5月9日，杭州市住房保障和房产管理局发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》，西安市住房和城乡建设局等部门联合发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》，两市通知中均提到全面取消住房限购政策。其中，杭州市通知重点包括：1）提出全面取消住房限购，不再审核购房资格；2）新建商品住房项目，购房意向登记家庭数量小于或等于准销售数量，不再进行摇号；3）加强住房信贷支持，购房人在所购住房城区范围内无住房的，或在所购住房城区范围内仅有一套住房且正在挂牌出售的，办理新购住房的按揭贷款时可按首套住房认定；4）在本市取得合法产权住房的非本市户籍人员，可申请落户。随着杭州“5.9”新政发布，带动二手房新增挂牌大幅增加。根据贝壳研究院数据显示，对比4月日均值，新政首日二手房咨询量增加54%；二手房新增买卖房源增长91%；新房咨询量新增96%。 图1：杭州”5.9“新政当日指标变化图2：杭州商品房可售套数 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 杭州”5.9“新政当日指标变化 二手咨询量二手新增买卖房源新房咨询量 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 杭州:商品住宅:可售(存量)套数周套 2017-01 2017-07 2018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 2023-07 2024-01 资料来源：杭州贝壳研究院，上海证券研究所资料来源：iFind，上海证券研究所 图3：杭州商品房住宅月度成交套数图4：杭州二手住宅月度成交套数 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 0 商品房（住宅）成交套数（月度） 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 0 二手住宅成交套数（月度） 资料来源：iFind，上海证券研究所资料来源：iFind，上海证券研究所 多地接连全面取消限购，或带动余下地区住房政策进一步优化。根据中房网统计，截止5月9日杭州和西安全面放开限购 后，目前已经有24个城市全面取消限购。目前仍然还未全面放开 限购的地区仅余下7个，以一线城市为主，包括北京、上海、深圳、广州，还有天津、珠海横琴区、海南省。我们认为，随着各地接连全面取消限购，以及4月30日召开的政治局会议提到“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的措施”，或带动仍采取限购措施的地区进一步优化地产政策。 图5：全面取消限购城市汇总 序号 城市 放开时间 1 西安 2024年5月9日 2 杭州 2024年5月9日 3 成都 2024年4月28日 4 长沙 2024年4月18日 5 苏州 2024年1月30日 6 厦门 2023年11月15日 7 昆明 2023年11月2日 8 太原 2023年10月7日 9 宁波 2023年9月28日 10 无锡 2023年9月19日 11 武汉 2023年9月19日 12 合肥 2023年9月15日 13 郑州 2023年9月12日 14 济南 2023年9月11日 15 青岛 2023年9月11日 16 福州 2023年9月11日 17 兰州 2023年9月9日 18 南京 2023年9月7日 19 大连 2023年9月7日 20 沈阳 2023年9月4日 21 嘉兴 2023年8月25日 22 扬州 2023年7月1日 23 东莞 2022年12月26日 24 佛山 2022年12月10日 资料来源：中房网，上海证券研究所 投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，近期包括水泥、玻纤等价格均有提价修复利润动力。因此，关注建材板块底部机会。一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，关注龙头公司伟星新材等；二是中国巨石第二轮提价，玻纤提价有望带动盈利底部改善，建议关注中国巨石；三是关注价格触底，下游新项目有望提速，资金到位率改善的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥。 2.行情回顾 2.1板块行情回顾 过去一周（5.6-5.10）申万建筑材料行业指数上涨4.53%，跑赢沪深300指数2.81个百分点，在31个申万一级行业中，排名第 3位。建筑材料二级子行业中，装修建材上涨4.49%，水泥上涨 3.69%，玻璃玻纤上涨5.70%。 图6：申万一级行业周度涨跌幅对比 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 农林牧渔国防军工建筑材料房地产煤炭 有色金属基础化工轻工制造交通运输家用电器 综合医药生物美容护理电力设备机械设备公用事业建筑装饰食品饮料 环保非银金融 银行钢铁汽车 石油石化纺织