股指周报：宏观数据趋势向好 关注震荡反弹机会

投资咨询业务资格 宏观数据趋势向好关注震荡反弹机会 ——股指周报2024.5.12 证监发【2014】217号 客服中心：李卫红 联系方式：0371-68599157 电子邮箱：liwh_qh@ccnew.com投资咨询编号：Z0017812 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 股指 1、中金研究认为，这次金融数据反映的情况要比数字变化复杂得多。4月金融数据大幅放缓反映内需仍然比较疲弱，但金融“挤水分”的影响可能更多一些，也就是说不必夸大其对经济与市场的影响。具体而言，购房需求仍然疲弱，政府债发行节奏较慢的确拖累了金融数据，均体现出内需不足。但金融行业GDP统计的变化影响了金融机构的行为动机，实际上是对存贷款数据“挤水分”，并间接降低了M2增速。由于打击空转、金融GDP挤水分开始发挥作用，实现5%的目标就更加需要实体经济保持稳健的增长，这说明财政发力的重要性进一步上升。如果5月之后发债进度加快，那将有利于支撑货币增速与经济增长。4月的金融数据出现了明显的边际变化，新增社融为负，社融、M2增速明显下行。4月新增社融-1987亿元，是2005年10月以来第一次出现负值，较去年同期少增1.4万亿元。4月新增信贷7300亿元，与过去两年4月较低的基数大体持平，其中给实体经济的贷款为3306亿元，较去年的低基数下降1125亿元。4月信贷增速为9.6%，与3月持平；社融增速从3月的8.7%下降到4月的8.3%，M2增速从3月的8.3%下降到4月的7.2%。。2、市场综述：四大指数探底回升延续反弹，沪深300周涨1.72%，上证50周涨1.8%，中证500周涨1.73%，中证1000周涨1.4%。成交方面，交易总量能日均较前一周放大。3、资金面：5月10日，Wind数据显示，北向资金盘中大幅流出，全日净卖出63.04亿元，其中沪股通净卖出21.34亿元，深股通净卖出41.7亿元。本周北向资金累计加仓48.42亿元，为连续3周净买入。融资买入累计余额较前一周增加26.53亿元，融资盘整体趋势维稳。4、证监会修订发布《关于加强上市证券公司监管的规定》。《规定》明确要求上市证券公司端正经营理念,聚焦主责主业,把功能性放在首要位置,积极发挥金融服务实体经济的功能作用,突出价值创造、股东回报和投资者保护;要求证券公司首次公开发行证券并上市交易和再融资应当结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等理确定融资规模和时机,严格规范资金用途,审慎开展高资本消耗型业务,提升资金使用效率;完善从业人员管理及长效激励约束机制,严格规范短期激励,不得过度激励,要求上市证券公司健全考核问责机制和声誉风险管理体系,依法依规披露薪酬有关信息。 操作上，四大期指周线维持强势整固，后市关注上周低点不跌破的前提下择机参与反弹机会。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 1）外部市场环境； 2）地缘政治因素；3）货币政策调整。 本期观点 01 02 03 目录 Content 行情回顾 宏观分析市场情绪 01行情回顾 周度行情回顾 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 沪深300指数日上证50指数日中证500指数日中证1000日美国:标准普尔500指数日 主要指数 周涨跌幅 涨跌点数 收盘价 成交量（万手） 成交量环比 上证指数 1.60 49.72 3,154.55 190, 893 101.55% 上证50 1.80 44.33 2,508.58 20,455 104.11% 沪深300 1.72 61.88 3,666.28 80,017 93.27% 科创50 -0.04 -0.29 767.17 9,564 103.92% 中证500 1.73 94.25 5,535.40 68,609 93.96% 深证成指 1.50 144.11 9,731.24 241,497 117.56% 创业板指 1.06 19.77 1,878.17 81,347 133.14% 中证1000 1.40 76.80 5,574.23 92,758 107.82% 数据来源： Wind 国内数据（一） 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 -50.00 -60.00 -70.00 -80.00 2024-03-01 2024-03-03 2024-03-05 2024-03-07 2024-03-09 2024-03-11 2024-03-13 2024-03-15 2024-03-17 2024-03-19 上证50 2024-03-21 2024-03-23 2024-03-25 四大股指期权波动率 2024-03-27 沪深300 IF 2024-03-29 2024-03-31 基差 IH 2024-04-02 2024-04-04 中证500 IC 2024-04-06 2024-04-08 IM 2024-04-10 2024-04-12 中证1000 2024-04-14 2024-04-16 2024-04-18 2024-04-20 2024-04-22 2024-04-24 2024-04-26 2024-04-28 2024-04-30 2024-05-02 2024-05-04 2024-05-06 2024-05-08 四大指数的基差较前一周持稳，波动持续回升。 数据来源： Wind 2024-05-10 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2024-03-01 2024-03-03 000852.SH中证1000分位数 2024-03-05 2024-03-07 2024-03-09 2024-03-11 2024-03-13 2024-03-15 2024-03-17 2024-03-19 2024-03-21 000300.SH沪深300分位数 2024-03-23 2024-03-25 2024-03-27 2024-03-29 2024-03-31 2024-04-02 2024-04-04 2024-04-06 000016.SH上证50分位数 2024-04-08 2024-04-10 2024-04-12 2024-04-14 2024-04-16 2024-04-18 2024-04-20 2024-04-22 399905.SZ中证500分位数 2024-04-24 2024-04-26 2024-04-28 2024-04-30 2024-05-02 2024-05-04 2024-05-06 2024-05-08 数据来源： Wind 2024-05-10 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2024-03-01 2024-03-03 2024-03-05 2024-03-07 000300.SH沪深300PE 2024-03-09 2024-03-11 2024-03-13 2024-03-15 2024-03-17 2024-03-19 2024-03-21 2024-03-23 000016.SH上证50PE 2024-03-25 2024-03-27 2024-03-29 2024-03-31 2024-04-02 2024-04-04 2024-04-06 000852.SH中证1000 2024-04-08 2024-04-10 2024-04-12 2024-04-14 2024-04-16 2024-04-18 2024-04-20 399905.SZ中证500PE 2024-04-22 2024-04-24 2024-04-26 2024-04-28 2024-04-30 2024-05-02 2024-05-04 2024-05-06 2024-05-08 2024-05-10 国内数据（二） 国外数据 波动率 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 5,400.00 5,200.00 5,000.00 4,800.00 4,600.00 4,400.00 4,200.00 4,000.00 2023-11-17 2023-11-24 2023-12-01 2023-12-08 2023-12-15 道琼斯工业指数 2023-12-22 美国:标准普尔500指数日 2023-12-29 2024-01-05 2024-01-12 英国富时100 2024-01-19 2024-01-26 2024-02-02 2024-02-09 法国CAC40 美国:标准普尔500波动率指数(VIX)日 2024-02-16 2024-02-23 2024-03-01 2024-03-08 德国DAX 2024-03-15 2024-03-22 2024-03-29 日经225 2024-04-05 2024-04-12 2024-04-19 2024-04-26 2024-05-03 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 数据来源： Wind 2024-05-10 02宏观分析 国内宏观（一） 工业增加值:当月同比 GDP:不变价:当季同比 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 社会消费品零售总额:当月同比 数据来源： Wind 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 2020-06 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2020-08 2020-10 国有工业企业:利润总额:累计同比 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 2024-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 202