主动+量化为AI智造赛道投资注入新动能

1 金融工程│金融工程专题 请务必阅读报告末页的重要声明 主动+量化为AI智造赛道投资注入新动能 ➢ 机器人板块：中国在全球竞争中占据首位 中国目前是全球最大的机器人市场，占全球安装量的52%。工业机器人产量全球占比45%。中国工业机器人市场规模2023年达到610亿元，人形机器人市场规模预计2024年将达到200亿元。 ➢ 中证智能制造指数：年化收益率-5.36% 2023年，中证智能制造指数的业绩表现良好，年化收益率-5.36%，跑赢同期的沪深300（-11.75%）、中证500（-8.84%）、中证1000（-8.35%）等主流宽基指数。 ➢ 永赢先进制造智选（A：018124、C：018125）： 为永赢基金管理有限公司旗下的一只偏股混合型基金。基金经理张璐自基金成立日2023年5月4日开始任职。 ➢ 组合构建：量化与基本面双轮驱动精选优质机器人个股 多维数据构建高质量因子库，依托部门深厚的量化研究积累，产品综合运用量价数据、基本面财务数据与分析师预期数据对市场进行高效处理与分析，定量刻画企业经营质量，追求精准捕捉市场定价误差。 ➢ 永赢先进制造智选混合发起A：超额收益率11.37% 截至2024年5月6日，永赢先进制造智选混合发起A基金份额净值为1.0054元，实现收益率0.54%，相较业绩基准实现超额收益率11.37%，大幅跑赢沪深300（-9.21%）。 风险提示：基金投资有风险，基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示本基金的未来表现。本文不构成基金评级和基金推荐。 证券研究报告 2024年05月14日 作者 分析师：陆豪 执业证书编号：S0590523070001 邮箱：luhao@glsc.com.cn 分析师：康作宁 执业证书编号：S0590524010003 邮箱：kangzn@glsc.com.cn 分析师：朱人木 执业证书编号：S0590522040002 邮箱：zhurm@glsc.com.cn 相关报告 1、《稳定权益型基金池：——稳中求进，穿越牛熊》2024.05.04 2、《债券基金2024年一季报点评：——短债基金受青睐，普遍降杠杆、拉久期》2024.04.24 请务必阅读报告末页的重要声明 2 金融工程│金融工程专题 正文目录 1. 机器人板块分析 ................................................... 3 1.1 中国机器人市场: 全球最大的市场 .............................. 3 1.2 工业机器人：我国全球占比45% ................................. 4 1.3 人形机器人：产业进程加速 .................................... 5 2. 中证智能制造主题指数分析 .......................................... 9 2.1 指数编制 .................................................... 9 2.2 指数表现 ................................................... 10 2.3 指数成分股 ................................................. 10 2.4 指数行业分布 ............................................... 11 2.5 指数市值分布 ............................................... 11 3. 永赢先进制造智选混合发起A分析 ................................... 13 3.1 基金产品介绍 ............................................... 13 3.2 历史业绩突出 ............................................... 13 3.3 均衡成长风格 ............................................... 14 3.4 基金经理介绍 ............................................... 15 4. 风险提示 ........................................................ 15 图表目录 图表1： 全球工业机器人年安装量(2017年-2023年)及估计值(2024年-2026年) 3 图表2： 2022年工业机器人年安装量前十的国家 ........................... 4 图表3： 中国工业机器人市场规模（左轴：市场规模，右轴：市场规模占比） .. 5 图表4： Optimus人形机器人 ........................................... 6 图表5： Figure人形机器人 ............................................ 7 图表6： 均普人形机器人贾维斯JARVIS ................................... 7 图表7： 宇树科技人形机器人H1 ......................................... 8 图表8： 开普勒人形机器人K1 ........................................... 8 图表9： 中证智能制造主题指数编制方案 ................................. 9 图表10： 中证智能制造指数与主流宽基指数2023年业绩曲线对比 ........... 10 图表11： 中证智能制造指数与主流宽基指数近3年绩效对比 ................ 10 图表12： 指数前十大成分股（截至2024/04/30） ......................... 11 图表13： 指数行业分布（截至2024/04/30） ............................. 11 图表14： 指数市值分布（截至2024/04/30） ............................. 12 图表15： 永赢先进制造智选混合发起A基本信息 ......................... 13 图表16： 永赢先进制造智选净值曲线（截至2024/05/06） ................. 14 图表17： 永赢先进制造智选A风格暴露 ................................. 14 图表18： 张璐在管基金情况 ........................................... 15 请务必阅读报告末页的重要声明 3 金融工程│金融工程专题 1. 机器人板块分析 1.1 中国机器人市场: 全球最大的市场 中国是全球最大的机器人市场，占全球安装量的52%。根据国际机器人联合会（IFR）最新公布的2023年《世界机器人报告》显示，中国的机器人安装量增长了5%，并在2022年达到290,258台的新高峰，占全球安装量的52%，运行存量突破150万台的历史纪录。 2021年，中国的运营存量超过100万台，2022 年突破150万台大关（1,501,535 台；+22%）。这使中国成为第一个也是唯一一个拥有如此庞大机器人保有量的国家。欧洲的总量为728,391台，北美为452,217台。从2017年到2022年，中国的机器人存量平均每年增长25%。这说明了中国经济现代化正飞速发展。 电子电气行业是中国工业机器人的主要客户，占总安装量的35%，即2022年达到100,320台。比上一年增长7%。2022年，中国电子行业的安装量占全球该行业安装量的64%，中国生产商提供了其中41%的机器人。 汽车行业是第二大客户行业。年安装量增长强劲，2021年达到新的峰值，2022 年继续保持这一增长势头（73363台；+26%）。全球汽车行业54%的安装量在中国。中国制造商提供的机器人占中国汽车工业的17%。 图表1：全球工业机器人年安装量(2017年-2023年)及估计值(2024年-2026年) 资料来源：IFR，国联证券研究所整理 据《中国机器人技术与产业发展报告（2023）》报告，目前，全球机器人技术与产业发展竞争加快。 请务必阅读报告末页的重要声明 4 金融工程│金融工程专题 技术发展态势方面，近年来，机器人技术创新持续活跃，专利申请呈现较强发展势头，中国专利申请量居于首位，专利申请量保持上升趋势。领军企业重视全球专利布局，全球化竞争愈演愈烈。 在产业发展格局方面，作为衡量国家科技创新和高端制造业水平的重要标志，机器人产业备受关注。全球主要经济体均将机器人产业作为提升制造业竞争优势的重要手段。 在市场应用情况方面，随着机器人技术的迅猛发展和市场潜力的不断挖掘，全球机器人产业保持增长态势，中国成为机器人产业发展重要推动力。汽车和电子行业仍是机器人应用程度最高的领域，人形机器人发展加速。 1.2 工业机器人：我国全球占比45% 近些年，我国机器人市场规模持续快速增长，已经初步形成完整的机器人产业链，同时“机器人+”应用不断拓展深入。工信部统计数据显示，目前工业机器人应用覆盖国民经济60个行业大类、168个行业中类，我国连续9年成为全球最大的工业机器人应用国。根据国际机器人联合会（IFR）和中国电子学会的数据，经历了2019年至2020年的市场低迷后，2021年中国工业机器人市场实现了强劲的反弹，全球市场规模达到1225亿元，同比增长26%。预计在2021至2024年间，全球和中国工业机器人市场的年复合增长率将分别达到9.5%和15.3%。2022年，我国工业机器人产量达到44.3万套，同比增长超过20%，全球占比45%。基于工业机器人销量增速，初步测算2023年中国工业机器人市场规模达到610亿元。 图表2：2022年工业机器人年安装量前十的国家 资料来源：IFR，国联证券研究所整理 请务必阅读报告末页的重要声明 5 金融工程│金融工程专题 中国工业机器人行业的发展受多方面因素推动。 政府政策支持，政府通过设立行业标准、优化营商环境和建立创新中心等措施，推动了工业机器人行业的国产化和智能化。 技术进步，中国已将突破机器人关键核心技术作为重要工程，国内厂商攻克了减速器、控制器、伺服系统等关键核心零部件领域的部分难题，核心零部件国产化的趋势逐渐显现。 劳动力市场变化，工业机器人具备在高危环境中生产的能力，且随着技术升级，其应用场景日益增多。同时，制造业潜在劳动力市场的适龄人口持续减少，用人成本上升，而工业机器人的售价逐年降低。 国内市场潜力，中国工业机器人市场规模逐年上升，年均增长率达到14%。 1.3 人形机器人：产业进程加速 2023年11月2日，工业和信息化部印发《人形机器人创新发展指导意见》，提出人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，并明确2025年实现批量生产、2027年综合实力达到世界先进水平的目标。各地开始加大在人形机器人领域的创新培育力度，在人机交互、机器视觉和运动控制等方面已经取得显著成果，产业链也更加完善，预计2024年人形机器人的市场规模将达到200亿元。下一步，我国将坚持应用牵引、创新驱动，加强央地协同，共同培育世界级机器人产业集群和应用示范基地，预计到2025年，我国机器人产业营业收入年均增速保持在20%以上。 图表3：中国工业