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电力设备行业周报:海风项目逐步落地,风机价格企稳回升

电气设备2024-05-12牛义杰、张志邦华安证券起***
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电力设备行业周报:海风项目逐步落地,风机价格企稳回升

电力设备 行业研究/行业周报 海风项目逐步落地,风机价格企稳回升 2024-5-12 报告日期: 行业评级:增持 主要观点: 电动车:锂电行业管理办法出台加速产能出清,板块景气度有望持续修复。4月海内外新能源车销量同比增长,板块景气度有望持续修复。工信部出台锂电行业管理 行业指数与沪深300走势比较 分析师:张志邦 执业证书号:S0010523120004 邮箱:zhangzhibang@hazq.com 联系人:牛义杰 执业证书号:S0010121120038邮箱:niuyj@hazq.com 相关报告 1、《华安电新周报:国内储能招标同比高增,锂电板块景气度有望提升》2024-4-7 2、《华安电新周报:关注大储装机预期改善,低空经济政策再加码》2024-4-13、《华安电新周报:多地规划验证大储高增预期,eVTOL加快产业化进程》2024-3-25 4、《华安电新周报:电池集中度有望提升,OpenAI助力人形发展》2024-3-18 办法,约束产能无序扩张,加速落后产能出清。目前锂电持仓低位,稼动率提升+材料潜在涨价+销量或超预期将提升赛道景气度,建议继续关注电池及高镍环节。 新技术:复合集流体靶材供应商上市,浙江低空经济政策加码。5月9日,欧莱新材在上交所科创板首发上市,铜、铝靶材头部厂商融资上市或推动PVD技术加速迭代,看好复合集流体板块产业化进程。5月8日,浙江省提出了33项具体低空扶持政策。我们认为低空经济政策端频繁加码,建议关注低空基建、空管及整机产业链。 储能:4月招投标市场高景气延续,关注PCS、变压器及温控环节。国内4月储能采招15.9GWh项目落地,同比高增104%,2h储能系统价格实现16个月以来首次上涨,价格战现象有一定缓解。PCS环节价格基本维持稳定,量增有望带动规模效应提升,变压器内外需求共振,出海逻辑持续兑现,关注PCS、变压器及温控环节。 人形机器人:本周人形机器人指数下跌1.08%,本周特斯拉optimus官方发布了最新的demo视频,机器人行业缺乏强有力的催化,美股特斯拉表现也不佳,机器人板块有所下跌,逢低布局tier1厂商,逢低布局高壁垒关键零部件。 光伏:本周产业链持续降价,但基于“产业链价格超跌+产能持续自发出清”,我们看好年中产业链价格或止跌带来的板块反弹机会。我们预计在5-6月或看到硅片环节价格止跌,后续核心关注价格和需求变动:1)需求:5月组件排产环比平稳,没有大幅增长的趋势;2)价格:预计5月下旬看到产业链从超跌到止跌的边际变化;3)企业盈利:Q2预计延续Q1疲态,在年中产业链价格止跌后,看好Q3报表端盈利修复;关注全年盈利仍有增长的环节(如支架、焊带等)及产业链率先止跌环节。 风电:国电投招标中,风机价格企稳回升,夯实风机价格底部位置。Q2开工情绪高涨+项目审批进度提速,业绩兑现即将到来,建议提前布局。 电力设备:变压器行业新国标修订,温州、韶关、重庆等地发布能源领域设备更新方案,助力老旧变压器更换、落后输变电设备改造。 氢能:无锡市通过加氢站补贴500万的激励措施,旨在完善制氢、储氢和燃料电池等关键环节,推动全产业链发展;青海省则通过大规模设备更新计划,加速氢能交通商业化进程。关注制氢、储运等环节。 风险提示: 新能源汽车发展不及预期;相关技术出现颠覆性突破;产品价格下降超出预期;产 能扩张不及预期、产品开发不及预期;原材料价格波动。 正文目录 1本周观点:4 新能源车:锂电行业管理办法出台加速产能出清,板块景气度有望持续修复4 储能:4月招投标市场高景气延续,关注PCS、变压器及温控环节5 人形机器人:短期缺乏催化有回调,布局有望进入T链的TIER1厂商7 光伏:5月硅料停产检修扩大,组件排产接近持平7 风电:Q2开工情绪高涨+项目审批进度提速,业绩兑现即将到来9 电力设备:变压器行业新国标修订,温州、韶关、重庆等地发布能源领域设备更新方案,助力老旧变压器更换、落后输变电设备改造12 氢能:江苏无锡市印发2024年氢能产业发展工作要点,青海省发布大规模设备更新计划13 2行业概览14 2.1产业链价格变化14 2.2产业链产销数据跟踪17 风险提示:23 图表目录 图表1储能项目月度招标规模(GW/GWH)6 图表22小时储能系统及EPC平均报价(元/WH)6 图表3本周风电项目招投标信息汇总10 图表4本周项目审批及开工情况:11 图表5钴镍价格情况15 图表6碳酸锂和氢氧化锂价格情况15 图表7三元前驱体价格情况15 图表8三元正极材料价格情况15 图表9磷酸铁价格情况15 图表10磷酸铁锂价格情况15 图表11石墨价格情况16 图表12隔膜价格情况16 图表13电解液价格情况16 图表14六氟磷酸锂价格情况16 图表15电解液溶剂价格情况17 图表16铜箔价格情况17 图表17动力电池电芯价格情况17 图表18我国新能源汽车销量(万辆)18 图表19欧洲�国新能源汽车销量(辆)19 图表20德国新能源汽车销量(辆)19 图表21法国新能源汽车销量(辆)19 图表22英国新能源汽车销量(辆)19 图表23挪威新能源汽车销量(辆)20 图表24意大利新能源汽车销量(辆)20 图表25我国动力电池产量情况(GWH)20 图表26我国动力电池装机情况(GWH)20 图表27我国三元正极出货量情况(万吨)20 图表28我国磷酸铁锂正极出货量情况(万吨)20 图表29我国人造石墨出货量情况(万吨)21 图表30我国天然石墨出货量情况(万吨)21 图表31我国湿法隔膜出货量情况(亿平方米)21 图表32我国干法隔膜出货量情况(亿平方米)21 图表33我国电解液出货量情况(万吨)22 1本周观点: 新能源车:锂电行业管理办法出台加速产能出清,板块景气度有望持续修复 4月海内外新能源车销量同比增长,板块景气度有望持续修复 海外方面,欧洲主要9国4月新能源车销量为16.55万辆,同比+14%,环比-28%,渗透率20%,环比-0.8pct。国内方面,根据中汽协,4月新能源车产销分别完成87万辆和85万辆,同比分别增长35.9%和33.5%,市场占有率达到36%。1-4月,新能源车产销分别完成298.5万辆和294万辆,同比分别增长30.3%和32.3%,市场占有率达到32.4%。4月新能源汽车国内销量73.6万辆,环比下降2.9%,同比增长37.3%;新能源车出口11.4万辆,环比下降8.6%,同比增长13.3%。1-4月,新能源车国内销量252万辆,同比增长34.4%;新能源车出口42.1万辆,同比增长20.8%。4月商务部、财政部等7部门联合印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》,明确了汽车以旧换新资金补贴政策。随着《细则》的正式落地,我们认为新能源车销量或将超预期,锂电板块景气度有望持续修复。 工信部出台锂电行业管理办法,约束产能无序扩张,加速落后产能出清 5月8日,工业和信息化部电子信息司发布“公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法(征求意见稿)的意见”,意见稿指出,要引导企业减少单纯扩大产能的制造项目,加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。在约束产能扩张,强调研发和产能利用率方面,意见稿指出:1)每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的3%;2)申报时上一年度实际产量不低于同年实际产能的50%;3)鼓励企业创建绿色工厂;鼓励企业自建或参与联合建设中试平台。我们认为这一政策主要目的在于约束行业产能无序扩张,加速落后产能出清,利好行业头部公司。目前行业已处于盈利底部,后续随着销量增加+稼动率提升+潜在涨价,盈利有望逐季度好转。三元pack能量密度要求提升,有望加速高镍/中镍高电压普及。 本周碳酸锂价格震荡偏弱,整体下游的需求在节后略有走弱 近日雅保举行100吨电池级碳酸锂的售卖招标,最终结果为11.1万元/吨(含 税价格,眉山自提),在5月22日,仍将有100吨电池级碳酸锂的售卖招标计划。 智利4月碳酸锂出口至中国碳酸锂约2.29万吨,较3月大幅提升42.27%,同比增幅162.25%,创下历史新高。下游需求方面,�一节前下游厂家有节前备货补库的操作,整体下游的需求在节后略有走弱。整体来看,5月现货整体供应趋向宽松,但由于锂盐企业挺价意愿强烈,锂价向下空间有限,现货市场价格或小幅震荡僵持运行。 稼动率提升+材料潜在涨价+销量或超预期将持续提升赛道景气度,建议关注电池及高镍环节。市场对锂电产业链的担忧,主要体现在需求和盈利能力两方面,此前3/4月下游排产环比提升,同时天赐停产6F项目代表中游挺价意愿浓厚,市场亦有反应。后续仍有锂电材料环节涨价,国内销量或超预期的情况,且从板块盈利 看,1/2季度为盈利底,后续随着销量增加+稼动率提升+潜在涨价,盈利有望逐季度好转。建议优先关注高壁垒的电池、加工费降幅或优于市场预期的高镍正极。 新技术:复合集流体靶材供应商上市,浙江低空经济政策加码 5月9日,欧莱新材在上交所科创板上市,此次公开发行股份数量40,011,206,占公司发行后股份总数的比例为25.00%。本次发行后,募集资金主要投向高纯无氧铜生产基地建设项目、高端溅射靶材生产基地项目(一期)、补充流动资金及欧莱新材半导体集成电路靶材研发试制基地项目等。铜、铝靶材头部厂商融资上市或推动PVD技术加速迭代,看好复合集流体板块产业化进程。5月8日,浙江省发布《关于支持高水平建设民航强省打造低空经济发展高地要素保障若干政策措施(征求意见稿)》,提出了33项具体政策,多项奖补金额超千万元,最高奖补超亿元。低空经济方面提出:(1)支持打造高能级现代化空港枢纽;(2)支持打造高能级现代化航空产业集群;(3)支持打造具有浙江辨识度的低空经济发展高地。近期低空经济政策端频繁加码,建议关注低空基建、空管及整机产业链。 储能:4月招投标市场高景气延续,关注PCS、变压器及温控环节 国内4月招标规模达15.9GWh,同比高增104%。4月共计完成60项储能采招工作,总规模5.05GW/15.9Wh,环比分别+29.2%/+49.4%,同比分别+64%/103.6%,招标规模依然维持高速增长。分项目类型看,集采框采占比51.6%,其中新华水电完成5.3GWh储能系统集采;独立式储能项目招标容量占比36.1%;可再生能源项目占比9.2%,主要集中在新疆、甘肃、广东等地,其中新疆有GWh级项目落地;用户侧占比2.8%。分招标类型看,储能系统/EPC/电芯/直流侧招投标占比分别为51.1%/36.3%/12.6%/0.03%。 2小时储能系统平均报价环比转正,价格战现象或有缓解。2月2h储能系统加权平均价0.84元/Wh,同比下降35.3%,但环比提升15.2%,实现自22年12月以来首次上涨,2h储能EPC平均报价1.32元/Wh环比上月持平,亦实现阶段性企稳。我们认为,尽管储能系统价格上涨一定程度上因本月项目样本相对集中在小规模的用户侧和可再生能源配储领域所致,但仍表明价格战得到一定缓解,展望后续,随国内储能市场化收益机制完善,利用率及安全性要求提升,国内大储竞争格局有望持续改善。 图表1储能项目月度招标规模(GW/GWh)图表22小时储能系统及EPC平均报价(元/Wh) 资料来源:储能与电力市场,华安证券研究所资料来源:储能与电力市场,华安证券研究所 德国储能4月装机量同降15%,户储去库仍待时日,大储高增初现。据ISEA&RWTHAachenUniversity,德国储能4月新增装机量361MWh,同降15%;其中户储新增315MWh,同降15.8%,主要系一季度德国电价较低,对终端需求产生负面影响;大储新增35MWh,同降4.4%,环增386.8%,主要系基数较低导致月度波动较大,1-4月德国大储新增装机量165.8MWh,同增55.7%,年末通常为德国大储装机旺季,德国大储已初现高增长信号。 青海电力行业重点项目开发方案印发,2024年新增储能项目规模达1.722GW/3.527GWh。近