股指期货日报：公用事业板块活跃，大盘股指数偏强

期货研究报告|股指期货日报2024-05-14 公用事业板块活跃，大盘股指数偏强 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，4月美国消费者预期通胀和房价快速增长，打压降息预期，美国三大股指收盘涨跌不一。国内超长期特别国债发行提上日程，期限分别为20、30、50年，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。盘面持续结构化行情，由于公共事业涨价，板块占比较高的大盘股指数走势偏强，长期趋势明朗，建议逢低买入期指2409合约。 核心观点 ■市场分析 发行超长期特别国债。宏观方面，财政部公布2024年一般国债、超长期特别国债发行 有关安排。其中，超长期特别国债涉及期限为20年、30年、50年，发行次数分别为7 次、12次和3次，均为按半年付息，分别将于5月24日、5月17日、6月14日首发。 根据公告，财政部将于5月17日招标首发400亿元人民币30年期特别国债，为今年首 期。海外方面，纽约联储消费者预期调查显示，4月一年期通胀预期从前一个月的3%升至3.26%，为去年11月以来的最高水平，其中房价增长预期中值升至3.3%，为2022年7月以来的新高。 公用事业领涨。现货市场，A股三大指数弱势整理，创业板指跌0.95%。行业方面，板块指数跌多涨少，多个县市发布燃气、水费涨价通知，带动公用事业板块领涨，家用电器涨幅居前，传媒、计算机、食品饮料行业跌幅居前。市场量能较上一个交易日小 幅回落，沪深两市成交额9097亿元，当日北向资金净流�46亿元。昨日起，不再公布北向交易的实时数据，包括实时买入额、卖�额、成交总额，有助于缩小北向资金的影响力。美股方面，4月美国消费者预期通胀和房价快速增长，打压降息预期，美国三大股指收盘涨跌不一。 IH增仓。期货市场，除IM外，其他品种基差均回落，目前仅IH主力合约保持升水。成交持仓方面，四大股指期货的持仓量均下降，IH、IC成交量增加。 ■策略 单边：IH2409、IM2409买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家邮政局：2024年4月中国快递发展指数为416，同比提升16.7%。其中发展规模指数、服务质量指数和发展能力指数分别为494.2、648.8、221.0，同比分别提升27.7%、15.5%、3.5%，发展趋势指数为67.7。4月，行业市场规模稳步增长，服务质效不断提升，发展能力有所增强，运行态势整体向好。 2.文旅部等五部门印发《智慧旅游创新发展行动计划》，要求加强5G+智慧旅游协同创新发展，持续推�5G+智慧旅游应用试点项目、解决方案。加强政策支持，通过中央预算内投资、旅游发展基金、地方财政资金等渠道支持符合条件的智慧旅游发展。探索将符合条件的智慧旅游配套项目纳入地方政府债券支持范围。引导银行等金融机构对接重点企业，按照市场化原则加大对智慧旅游项目支持。完善政策环境，引导企业加大对智慧旅游和相关产业投资。 3.据中国汽车动力电池产业创新联盟，4月，我国动力电池合计产量达7.82万兆瓦时，环比增长3.17%，同比增长66.53%。其中，磷酸铁锂动力电池产量达5.54万兆瓦时，占比70.84%。 4.美国和欧盟为主的大型经济体已有近810亿美元投向下一代半导体，这是全球多地政府向英特尔和台积电等公司划拨近3800亿美元专项资金中的第一批资金，这些资金用于提高更强大微处理器的产量。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-05-13 2024-05-10 日度涨跌幅 上证综指 3,148.02 3,154.55 -0.21% 深证成指 9,673.32 9,731.24 -0.60% 创业板指 1,860.37 1,878.17 -0.95% 中小综指 10,069.99 10,140.47 -0.70% 沪深300指数 3,664.69 3,666.28 -0.04% 上证50指数 2,506.46 2,508.58 -0.08% 中证500指数 5,505.26 5,535.40 -0.54% 中证1000指数 5,520.80 5,574.23 -0.96% 科创50指数 763.69 767.17 -0.45% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.22 0.52 1.19 0.09 上证50指数 10.58 0.69 1.07 0.1 中证500指数 24.02 0.51 1.63 0.08 中证1000指数 38.91 0.58 1.89 0.03 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 157.27 0.72 0.51 0.61 上证50指数 41.04 0.81 0.28 0.72 中证500指数 131.63 0.5 1.15 0.38 中证1000指数 180.31 0.74 1.86 0.47 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% 公家交银农纺建用用通行林织筑事电运牧服装 业器输渔饰饰 非环钢通石电银保铁信油力金石设 融化备 建综医筑合药材生 料物 汽电煤机车子炭械 设备 基房有美国商础地色容防贸化产金护军零工属理工售 轻社食计传工会品算媒制服饮机 造务料 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-05-13收盘价 2024-05-10结算价 日度涨跌幅 IF 3661.60 3663.20 -0.04% IH 2507.20 2511.60 -0.18% IC 5497.00 5524.00 -0.49% IM 5512.00 5554.60 -0.77% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 93707 32% 1036 242424 87% -2950 IH 49779 37% -3770 114720 66% -4701 IC 86359 39% 731 260311 47% -2080 IM 139189 86% -9907 266428 85% -4183 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -3.09 53% -15.89 44% -52.09 33% -47.09 54% IH 0.74 60% -10.46 38% -43.46 19% -39.66 33% IC -8.26 61% -41.66 58% -96.26 61% -125.26 78% IM -8.80 52% -77.00 15% -179.00 12% -254.60 17% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 -400 -600 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 IM02.CFE IM03.CFE IM00.CFEIM01.CFE IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE 2021/012022/012023/012024/012022/072023/012023/