股指期货日报：大消费板块强势，大盘股指数表现占优

期货研究报告|股指期货日报2023-05-23 大消费板块强势，大盘股指数表现占优 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 人民币汇率企稳，与人民币走势相关性高的大盘股走势占优，北向资金重归净流入，成交量极度压缩，悲观情绪释放后，股指本周有望见底回升。由于美联储官员的鹰派发言和债务上限问题暂无进展，道指收跌。期货市场IH小幅增仓上涨，有望保持上升势头，同时关注多IH2309空IH2312价差回归策略。 核心观点 ■市场分析 关注债务上限问题。国内等待政策方面的指引，央行召开2023年办公室工作电视会议强调，要加强政策发布解读和热点回应，有效引导市场预期。周末鲍威尔鸽派发言后，联储官员再度释放鹰派信号，布拉德预计今年还将加息两次共50bp，卡什卡利则称，对 下个月暂停加息持开放态度，但告诫不要过度解读为加息周期结束。市场的主要关注点还是债务上限问题，耶伦重申，若6月1日前无法提高或暂停债务上限，美国财政部将无法支付政府账单。 大盘股表现强势。现货市场方面，人民币汇率企稳，A股主要指数震荡，大消费板块强势，带动大盘股指数表现更优，两市成交不足8000亿元，北向开启加仓模式，全天净流 入超40亿元，预计股指调整接近尾声，关注本周是否企稳回升。由于美联储官员的鹰派发言和债务上限问题暂无进展，道指收跌。 IH增仓上涨。期货市场方面，当日仅IH小幅增仓上涨，其余三大股指成交量均有所下降，尤其IM降幅最大。当前IH2309和IH2312合约倒挂，基于价差回归，可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：IM、IC、IF、IH主力合约买入套保；跨品种：多IH空IC；跨期：多IH2309空 IH2312。 ■风险 若银行业危机带来系统性风险、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货持仓量和成交量6 表5：股指期货基差（期货-现货）7 表6：股指期货跨期价差7 要闻 1.IF2305收盘涨0.45%报3957.60，成交量72744手，较前一交易日增加7028手，持仓128856手，减少1051手。IH2305收盘涨0.78%报2645.00，成交量49134手，较前一交易日增加8670手，持仓78114手，增加2163手。IC2305收盘跌0.20%报 6093.80，成交量44608手，较前一交易日减少718手，持仓152455手，减少950手。IM2305收盘跌0.13%报6578.20，成交量34161手，较前一交易日减少6206手，持仓89487手，减少4635手。 2.人社部、财政部联合印发通知明确，2023年退休人员基本养老金将在2022年基础上上调3.8%。 3.国家金融监管总局召开偿付能力监管委员会工作会议指🎧，一季度，保险业发展好于预期，实现原保险保费收入1.95万亿元，同比增长9.2%；保险资金年化综合投资收益率为5.24%，呈现回升向好态势。偿付能力充足率降幅明显收窄，保持在合理区间。一季度末，纳入会议审议的185家保险公司平均综合偿付能力充足率为190.3%，平均核心偿付能力充足率为125.7%；实际资本为4.7万亿元，最低资本要求为2.47万亿元。 4.商务部：1-4月，我国对外投资持续增长，对外非金融类直接投资2892.9亿元人民币，同比增长26.6%。对外承包工程完成营业额2879.9亿元，同比增长10.6%；新签合同额4064.7亿元，同比增长2%。 5.国家邮政局：4月份，快递业务量完成102.1亿件，同比增长36.4%；快递业务收入完成924.9亿元，同比增长24.9%。 6.欧洲央行管委维勒鲁瓦称，预计利率将不晚于9月份触及峰值，欧洲央行可能在未来三次会议上加息或暂停加息，政策仍将取决于经济数据。 7.欧元区5月消费者信心指数初值-17.4，预期-17，前值-17.5。 8.韩国5月前20天�口同比下降，�口已经连续下滑7个多月，贸易收支也连续14 个月以上呈现逆差，今年以来的累计贸易逆差即将超过300亿美元。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 0.2 0.3 0.3 0.4 0.4 0.5 0.5 0.6 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-05-22 2023-05-19 日度涨跌幅 上证综指 3,296.47 3,283.54 0.39% 深证成指 11,127.04 11,091.36 0.32% 创业板指 2,280.15 2,278.59 0.07% 中小综指 11,766.77 11,737.62 0.25% 沪深300指数 3,969.33 3,944.54 0.63% 上证50指数 2,658.79 2,633.39 0.96% 中证500指数 6,115.32 6,117.08 -0.03% 中证1000指数 6,595.98 6,602.32 -0.10% 科创50指数 1,032.11 1,040.16 -0.77% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.19 0.44 1.3 0.1 上证50指数 10.2 0.57 1.21 0.45 中证500指数 25.75 0.6 1.70 0.11 中证1000指数 36.15 0.47 2.29 0.24 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 109.12 0.36 0.37 0.31 上证50指数 28.1 0.42 0.23 0.55 中证500指数 112.72 0.4 0.95 0.22 中证1000指数 131.2 0.38 1.43 0.2 资料来源：iFind华泰期货研究所 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% 日度涨跌幅 -2% 美食公家汽环基容品用用车保础护饮事电化 理料业器工 轻交农社机电工通林会械力制运牧服设设造输渔务备备 医纺商药织贸生服零物饰售 银石钢有行油铁色石金 化属 建非综房建电筑银合地筑子材金产装 料融饰 国煤计通传防炭算信媒军机 工 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 93781 41% -1886 208846 82% 5454 IH 69326 87% 1053 130119 97% 7382 IC 60782 20% -12533 281380 75% 4528 IM 44394 28% -19512 160476 91% -3256 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -11.73 33% -38.93 23% -40.53 45% -36.93 65% IH -13.79 15% -44.79 6% -44.39 19% -32.79 37% IC -21.52 44% -39.32 67% -63.92 83% -108.72 91% IM -17.78 24% -31.58 50% -68.98 79% -115.98 94% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -27.20 -31.00 -17.80 -13.80 分位数 16% 7% 79% 96% 当日值 -28.80 -30.60 -42.40 -51.20 当季-当月 分位数47%24%90%98% 当日值 -25.20 -19.00 -87.20 -98.20 下季-当月 分位数 当日值 70% -1.60 48% 0.40 95% -24.60 98% -37.40 当季-次月 当日值 下季-次月 分位数 当日值 2.00 95% 3.60 12.00 92% 11.60 -69.40 96% -44.80 -84.40 98% -47.00 下季-当季 分位数82%67%90%79% 分位数98%96%96%96% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能