朝闻国盛：关注格局优异的周期品

朝闻国盛 关注格局优异的周期品 今日概览 重磅研报 作者 分析师沈猛 证券研究报告|朝闻国盛 2024年05月14日 【汽车】瑞可达（688800.SH）-国产连接器龙头，享受市场需求增长+国产替代红利-20240513 研究视点 【基础化工】周度跟踪：成长迎来配臵窗口，关注格局优异的周期品 -20240513 【社会服务】宋城演艺（300144.SZ）-2023年业绩符合预告，2024Q1 表现超预期-20240513 执业证书编号：S0680522050001邮箱：shenmeng@gszq.com 行业表现前�名 行业 1月 3月 1年 家用电器 13.6% 23.0% 23.6% 非银金融 10.0% 0.2% -11.0% 农林牧渔 8.6% 11.9% -9.1% 国防军工 8.6% 14.1% -11.3% 房地产 7.8% -1.0% -28.9% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 综合 -5.7% 6.5% -19.6% 社会服务 -4.5% 7.4% -25.4% 传媒 -3.6% 6.8% -28.9% 有色金属 -3.0% 25.7% 5.3% 商贸零售 -2.8% 1.7% -28.5% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：社融、M1双双负增的背后》 2024-05-13 2、《朝闻国盛：4月出口再度转正的背后》 2024-05-10 3、《朝闻国盛：环保：高质量发展持续，重点细分市场向好》2024-05-09 4、《朝闻国盛：复苏趋势明确，AI驱动新一轮半导体周期》2024-05-08 5、《朝闻国盛：化工迎来破晓，我们看好什么》 2024-05-07 重磅研报 【汽车】瑞可达（688800.SH）-国产连接器龙头，享受市场需求增长+国产替代红利-20240513 丁逸朦分析师S0680521120002dingyimeng@gszq.com 刘伟分析师S0680522030004liuwei@gszq.com 江莹分析师S0680524040005jiangying1@gszq.com 司产品与海外龙头泰科、安费诺不存在明显差异，并在部分参数具备竞争优势，产品性能处行业领先水平；3）响应速度快：公司客户响应速度24小时，新品平均开发速度2-4周，交付速度2-4周，显著低于海外龙头平均8-10周；4）客户结构优秀：公司客户涵盖北美T客户、戴姆勒、长安、蔚来、赛力斯等强势车企，并与宁德时代、蜂巢能源、阳光电源等保持良好合作关系。 盈利预测与估值：受益于汽车智能化程度加深+800V快充渗透加速，汽车对连接器等产品需求提升；同时公司充分享受国产替代红利，我们预计公司2024-2026年归母净利润有望分别实现2.2亿/2.9亿/3.6亿元，同比分别 +60%/+31%/+27%，分别对应2024-26年PE为22/17/13倍，考虑到公司竞争优势明显，卡位高成长赛道，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧；行业需求不及预期；汽车新技术渗透率不及预期 研究视点 【基础化工】周度跟踪：成长迎来配臵窗口，关注格局优异的周期品-20240513 杨义韬分析师S0680522080002yangyitao@gszq.com �席鑫分析师S0680518020002wangxixin@gszq.com 化工扩产已显著退潮，盈利能力筑底回升。 化工迎来破晓。2024Q1化工板块业绩翻倍增长的公司数量大幅增长，其中出海板块（轮胎）、出现明确拐点的细分周期（TMA、制冷剂）势头强劲。 成长板块：估值安全，拐点来临。建议关注低估值且景气上行的OLED、半导体、合成生物学等赛道。 周期板块：景气赛道加速涌现。年初至今景气显著上行的化工品主要满足供给收缩或新增大幅放缓、寡头格局集中、需求刚性、下游成本占比低四大要素。展望后续，我们认为TMA、维生素景气有望继续向上；化纤板块中涤纶长丝、氨纶在旺季景气有望加速上行；氟化工板块制冷剂、萤石有望迎来长达数年的景气周期。 风险提示：下游需求不及预期，产品价格大幅波动，国际油价大跌。 【社会服务】宋城演艺（300144.SZ）-2023年业绩符合预告，2024Q1表现超预期-20240513 杜玥莹分析师S0680520080008duyueying@gszq.com 陈天明研究助理S0680123110020chentianming@gszq.com 投资建议：公司2024Q1表现超预期，体现较强增长能力，�一期间千古情演出各项数据大幅超越2019年及2023年同期，展望高景气。近年来，公司持续创新优化，成熟项目管控品质，培育项目拓展市场，暑期三峡项目开业有望带来新的业绩增长。预计2024-2026年公司营业收入分别为28.1/31.4/33.6亿元，归母净利润分别为12.6/14.7/17.0亿元，当前股价对应PE分别为22x/19x/17x，维持“买入”评级。 风险提示：1）存量项目恢复不及预期；2）新项目发展不及预期；3）行业竞争加剧。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产 广场东塔7层邮编：100077 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22 栋 邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com