电子行业周报：22Q4&23Q1业绩分化明显，半导体设备板块业绩亮眼

电子周观点： 2022年电子整体行业景气度下滑，23Q1是业绩低点。电子行业2022年实现营收26598.97亿元，同减0.16%，归母 净利润1047.59亿元，同减30%。23Q1实现营收5616.54亿元，同减6.43%，归母净利润为129.02亿元，同减55.34%，23Q1持续承压。2022年毛利率为14.4%，同比-2.3pct，净利率为3.7%，同比-2.4pct。23Q1毛利率为13.0%，同比 -2.7pct，环比-0.9pct，净利率为2.1%，同比-3.0pct，环比+0.4pct，23Q1环比情况略有改善。整体来看2022年地缘政治冲突、高通胀、终端需求低迷等多因素叠加，影响相关子版块表现。而美国对我国半导体产业制裁加码，国内半导体自主可控、国产替代需求加速，半导体设备板块业绩表现亮眼。 半导体设备自主化加速，业绩表现亮眼。2022年电子行业细分板块表现分化明显，消费电子需求持续低迷，应用占 比较大的细分板块业绩承压，自主可控-半导体设备国产化加速。1）半导体设备行业2022年营收为212.84亿元，同增48.91%，归母净利润为33.73亿元，同增91.80%。23Q1营收为53.73亿元，同增51.84%，归母净利润为6.71亿元，同增89.72%。AI引领新一轮创新周期，叠加周期复苏预期，国内晶圆厂扩产确定性强，23年capex短暂下修后有望重回上升通道。看好存储和先进制程边际向好，半导体设备有望加速成长。2）半导体材料行业2022年营收为 274.87亿元，同增0.99%，归母净利润为18.83亿元，同增16.90%。23Q1营收为59.66亿元，同减12.72%，归母净利润为3.11亿元，同减46.38%，行业产能的快速扩张有望带来国产半导体材料的加速增长，推荐具备建设半导体材料平台的技术基础的公司。 IC库存压力减小，看好算力国产化。设计板块2022年实现营收953.22亿元，同比增加0.23%，实现归母净利润130.87 亿元，同比减少37.56%。设计厂商库存周期22Q4开始降低，22Q4、23Q1库存月数分别为7.70、7.52，库存压力减小。我们看好人工智能加速发展对电子行业带来的发展新机遇，各细分板块有望持续受益。近期不断强化的算力需求，特别是对算力的底座AI芯片的需求，然后再加上中美科技竞争以及各大厂商都陆续研发自己的算力芯片，我们认为国产算力芯片将有长足的发展。 消费电子&元件&光学等其他板块：2022年需求平淡，业绩承压。消费电子2022年营收为12179.43亿元，同增13.94%， 归母净利润为494.86亿元，同增10.71%。23Q1营收为2592.85亿元，同增3.10%，归母净利润为76.76亿元，同减11.65%。电子元件2022年营收为2337.44亿元，同增3.22%，归母净利润为215.84亿元，同减0.35%。23Q1营收为 495.31亿元，同减10.28%，归母净利润为33.74亿元，同减29.60%。光学光电子2022年营收为6716.01亿元，同减 9.32%，归母净利润为-15.82亿元，同减103.88%。23Q1营收为1447.85亿元，同减16.25%，归母净利润为-24.80亿元，同减143.70%，整体因需求平淡，2022年业绩承压，23Q1受消费淡季影响，整体来看属于业绩低点。 投资建议： 2022年电子板块行情分化明显，2023Q1业绩持续分化，半导体设备板块业绩较好，消费电子应用占比较高的公司业绩承压。整体来看，23Q1是行业业绩低点，后面将逐季向上，下半年有望在需求回暖+补库存的拉动下迎来业绩向上拐点，看好AI新技术需求驱动、自主可控及需求反转受益产业链。重点受益公司：北方华创、精测电子、沪电股份、正帆科技、赛腾股份。 风险提示 需求恢复不及预期的风险；Ai+应用进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。 内容目录 一、电子板块：2022利润同减30%，23Q1继续承压5 二、半导体：上游自主化加速，业绩表现更优7 2.1半导体：设备设备材料零部件表现较好7 2.2IC设计：库存压力减弱，看好四大国产算力芯片产业链9 三、元件&消费电子&光学：2022年需求平淡，业绩承压10 四、投资建议13 图表目录 图表1：电子行业历史营收情况5 图表2：电子行业历史归母业绩情况5 图表3：电子行业历史盈利能力情况5 图表4：电子行业历史单季度盈利能力情况5 图表5：2015-2028E全球智能手机出货量6 图表6：2022-2026E全球AI服务器出货量及CAGR预测6 图表7：2022年全球AI服务器采购量占比6 图表8：21Q1-23Q2全球笔电出货量预估（单位：百万台）7 图表9：半导体行业历史营收情况7 图表10：半导体行业历史归母业绩情况7 图表11：半导体行业历史盈利能力情况8 图表12：半导体行业历史单季度盈利能力情况8 图表13：半导体设备行业历史营收情况8 图表14：半导体设备行业历史归母业绩情况8 图表15：半导体设备行业历史盈利能力情况8 图表16：半导体设备行业历史单季度盈利能力情况8 图表17：半导体材料行业历史营收情况9 图表18：半导体材料行业历史归母业绩情况9 图表19：半导体材料行业历史盈利能力情况9 图表20：半导体材料行业历史单季度盈利能力情况9 图表21：设计行业行业历史营收情况10 图表22：设计行业历史归母业绩情况10 图表23：设计行业库存月数10 图表24：元件行业历史营收情况11 图表25：元件行业历史归母业绩情况11 图表26：电子元件行业历史盈利能力情况11 图表27：电子元件行业历史单季度盈利能力情况11 图表28：消费电子行业历史营收情况11 图表29：消费电子行业历史归母业绩情况11 图表30：消费电子行业历史盈利能力情况12 图表31：消费电子行业历史单季度盈利能力情况12 图表32：光学光电子行业历史营收情况12 图表33：光学光电子行业历史归母业绩情况12 图表34：光学光电子行业历史盈利能力情况12 图表35：光学光电子行业历史单季度盈利能力情况12 图表目录 图表1：电子行业历史营收情况5 图表2：电子行业历史归母业绩情况5 图表3：电子行业历史盈利能力情况5 图表4：电子行业历史单季度盈利能力情况5 图表5：2015-2028E全球智能手机出货量6 图表6：2022-2026E全球AI服务器出货量及CAGR预测6 图表7：2022年全球AI服务器采购量占比6 图表8：21Q1-23Q2全球笔电出货量预估（单位：百万台）7 图表9：半导体行业历史营收情况7 图表10：半导体行业历史归母业绩情况7 图表11：半导体行业历史盈利能力情况8 图表12：半导体行业历史单季度盈利能力情况8 图表13：半导体设备行业历史营收情况8 图表14：半导体设备行业历史归母业绩情况8 图表15：半导体设备行业历史盈利能力情况8 图表16：半导体设备行业历史单季度盈利能力情况8 图表17：半导体材料行业历史营收情况9 图表18：半导体材料行业历史归母业绩情况9 图表19：半导体材料行业历史盈利能力情况9 图表20：半导体材料行业历史单季度盈利能力情况9 图表21：设计行业行业历史营收情况10 图表22：设计行业历史归母业绩情况10 图表23：设计行业库存月数10 图表24：元件行业历史营收情况11 图表25：元件行业历史归母业绩情况11 图表26：电子元件行业历史盈利能力情况11 图表27：电子元件行业历史单季度盈利能力情况11 图表28：消费电子行业历史营收情况11 图表29：消费电子行业历史归母业绩情况11 图表30：消费电子行业历史盈利能力情况12 图表31：消费电子行业历史单季度盈利能力情况12 图表32：光学光电子行业历史营收情况12 图表33：光学光电子行业历史归母业绩情况12 图表34：光学光电子行业历史盈利能力情况12 图表35：光学光电子行业历史单季度盈利能力情况12 一、电子板块：2022利润同减30%，23Q1继续承压 电子行业2022年营收同减0.16%，归母净利润同减30%。2022年实现营收26598.97亿元，同减0.16%，归母净利润1047.59亿元，同减30%。23Q1营收为5616.54亿元，同减6.43%，归母净利润为129.02亿元，同减55.34%。2022年板块表现分化严重，自主可控加速，上半年汽车智能化及电动化需求相对旺盛，全年光伏、储能虽然增速放缓，但是依然保持高增长；工业需求转弱，消费电子需求继续疲软，再加上产业链里库存较高，全年去库存情况比较明显，晶圆代工厂稼动率出现了明显的下降。2023年Q1整体来看是业绩低点，随着下游终端需求逐步改善以及各大厂商大模型的发展及Ai+应用的落地，持续看好Ai、自主可控及需求反转受益产业链。 图表1：电子行业历史营收情况图表2：电子行业历史归母业绩情况 营收（亿元）：左轴 归母净利润（亿元）：左轴 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 120% yoy：右轴 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 60% yoy：右轴 40% 20% 0% -20% -40% -60% 0 2018201920202021202223Q1 -20% 0 2018201920202021202223Q1 -80% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 2022年电子行业盈利能力下滑。电子行业2022年毛利率为14.4%，同比-2.3pct，净利率为3.7%，同比-2.4pct。23Q1毛利率为13.0%，同比-2.7pct，环比-0.9pct，净利率为2.1%，同比-3.0pct，环比+0.4pct，盈利能力23Q1环比情况略有改善。 图表3：电子行业历史盈利能力情况图表4：电子行业历史单季度盈利能力情况 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 毛利率（%）净利率（%）25 20 15 10 5 0 2018201920202021202223Q1 毛利率（%）净利率（%） 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 下游终端方面：预计智能手机全年增4%，二季度PC季增11%（全年下降13%），AI服务器全年增8% 1）手机：TechInsights无线智能手机战略（WSS）服务预测，2023年全球智能手机批发收益将同比增长4%，达到4190亿美元，这主要得益于平均售价的增长（同比增长4%，达到349美元，当前约2401元人民币）。然而，预计智能手机批发价格将在2024/2025年出现小幅下降，然后受预期的可折叠iPhone机型的推动将在2026年恢复增长模式。 图表5：2015-2028E全球智能手机出货量 来源：TechInsights，国金证券研究所 2）服务器：预计2023年全球AI服务器出货量增8%，22-26年CAGR将达10.8%。根据TrendForce最新研究报告，除了经济持续疲软及高通胀，促使北美四大云端服务供应商 （CSP）下修今年服务器采购量之外，包含Dell与HPE在内的EnterprisesOEM亦已开始调降ODM的主板生产。TrendForce认为2023年全球服务器出货量将下跌至1,443万台，年成长率收敛为1.31%，而OEM下修出货展望的举动，除了反应终端需求不如预期外，更多原因是受零部件库存调节与客户端控制财务支出等影响所致。自2018年新兴应用题材的带领下，包含自动驾驶汽车、AIoT与边缘运算，诸多大型云端业者开始大量投入AI相关的设备建设，截至2022年为止，预估搭载GPGPU（GeneralPurposeGPU）的AI服务器年出货量占整体服务器比重近1%，而2023年预估在