零售行业月度投资策略：线上实物零售稳中向好，政策扶持实体业态优化发展

报告标题：零售行业月度投资策略

报告原因：定期报告

报告内容：报告指出，线上实物零售稳中向好，政策扶持实体业态优化发展。市场销售增速有所回落，线上实物零售稳中向好。网络零售继续较快增长，线上实物零售稳中向好，线上渗透率环比基本持平。报告还指出，政府陆续出台相关政策，不断推动零售改革升级，支持实体零售发展。建议重点关注节假日及换季效应对零售消费行业的提振。主要关注以下几条主线：1）国货品牌定位细分市场、加速下沉渗透；2）珠宝消费趋于日常，低线城市需求崛起，新晋培育钻石赛道空间广阔；3）线下渠道稳步回暖，可选消费延续复苏，免税资质为高端百货新增长曲线。

风险提示：宏观经济增速放缓；消费升级效果不及预期；新业态分流、市场竞争加剧；海外疫情持续蔓延、疫情影响超出市场预期风险。