睿智投资| 中国医药 - 行业支持政策有望落地,业绩复苏可期

医药行业分析概览

市场表现与反弹趋势

年初至今，MSCI中国医疗指数下跌17.2%，相比MSCI中国指数的跌幅更为显著。然而，近期随着市场回暖，医药行业亦展现出强劲反弹态势。自4月19日以来，MSCI中国医疗指数反弹15%，同期行业动态市盈率从23.0倍攀升至26.8倍，虽仍略低于过去12年的历史平均值。

政策驱动与市场预期

医疗设备以旧换新政策：政策力度大、覆盖面广、持续时间长，预计将有效激发医疗设备需求的增长。此外，创新药与创新器械的支持政策也被预期将持续落地，全国性政策的出台将进一步推动行业发展。

行业展望与投资机会

随着医疗设备更新政策的逐步实施，以及行业支持性政策的陆续落地，加之行业监管的常态化运作，新冠疫情影响逐渐减弱，中国医药行业的增长前景被看好。医疗设备的更新落地预计将在下半年显著加速，未来2-3年需求保持高景气度，迈瑞医疗、联影医疗等国产龙头企业有望从中受益。

政策利好：包括但不限于医疗设备招标进程恢复、医疗设备更新与融资需求摸排、量化目标设定（如广东省与江苏省的目标）等，这些政策举措将为行业带来积极影响。

创新药与器械支持：北京市公布的《北京市医疗保障局等9部门北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）（征求意见稿）》表明了对创新药械研发、生产、审查、应用全链条的支持，预计将在创新药行业发展中起到引领示范作用。

投资视角与推荐

医药行业整体呈现持续反弹趋势，主要因素包括国内政策预期改善、医疗设备采购需求的提振、医保支付环境的改善、反腐常态化后的院内医疗需求复苏、海外市场的增长潜力以及部分公司的高股息率吸引。推荐关注：迈瑞医疗、百济神州、固生堂、联影医疗、信达生物、巨子生物、科伦博泰等优质标的。

结语

医药行业在面对多重挑战的同时，展现出稳健的增长潜力。政策的积极信号、市场需求的回暖以及国际化布局的拓展，共同构成了行业发展的有利背景。投资者可关注上述推荐的公司，把握潜在的投资机会。