国防军工行业周报：东航第二架国产C919大型客机8月2日起执飞沪蓉空中快线

国防军工行业行情回顾：近一周(2023/07/29-2023/08/05)国防军工行业指数涨跌幅(-0.34%)在申万一级行业中排名第23/31；近一月(2023/07/05-2023/08/05)国防军工行业指数涨跌幅(-6.14%)在申万一级行业中排名第31/31； 近一年(2022/08/05-2023/08/05)国防军工行业指数涨跌幅(-8.74%)在申万一级行业中排名第23/31。 国防军工行业估值水平：当前(2023/08/05)国防军工行业的PE-TTM(54.82)在过去十年中的PE- TTM 分位数为8.46%；航空装备-申万II行业的PE-TTM(51.41)在过去十年中的PE- TTM 分位数为9.94%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(54.22)在过去十年中的PE- TTM 分位数为12.53%；航海装备-申万II行业的PE-TTM(208.92)在过去十年中的PE- TTM 分位数为78.71%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(43.92)在过去十年中的PE- TTM 分位数为12.86%； 地面兵装-申万II行业的PE-TTM(50.75)在过去十年中的PE- TTM 分位数为29.31%。 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:鸿远电子(13.46%)、火炬电子(7.99%)、华力创通(6.05%)、奥普光电(5.36%)、菲利华(4.65%)、振芯科技(4.52%)、景嘉微(4.09%)、铖昌科技(4.05%)、海兰信(3.26%)、海格通信(3.24%)；近一周表现位居后十位的个股为:中国船舶(-5.25%)、北摩高科(-5.36%)、观想科技(-5.82%)、新余国科(-6.05%)、中船科技(-6.05%)、恒宇信通(-6.57%)、中航电测(-11.30%)、北方长龙(-11.45%)、新劲刚(-12.18%)、国瑞科技(-13.95%)。 关键行业数据跟踪：海绵钛(≥99.6%)当前(2023/08/04)价格52.5元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前-12.50%；相比一年前-34.38%。BOCE电解镍当前(2023/08/04)价格81元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前0.00%；相比一年前-21.36%。国内丙烯腈当前(2023/08/04)价格8350元/吨，相比一周前+6.37%；相比一月前+8.44%；相比一年前-5.11%。 行业要闻：东航第二架国产C919大型客机8月2日起执飞沪蓉空中快线； 赛峰集团公布2023年上半年业绩，经调整后收入同比+28%；2023年《财富》世界500强发布，航空工业位列第150位。 行业观点及投资建议：建议关注韩国室温常压超导验证进展以及已经基本实现0-1突破，正在向1-100推进的装备产业链：①大飞机产业链：中航电子、安达维尔、航发动力、应流股份；②国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞；③核心原材料：华秦科技、西部超导、宝钛股份、钢研高纳；④军工信息化：中航光电、振华科技、景嘉微；⑤3D打印：铂力特、华曙高科。 风险提示：装备列装进度不及预期风险；产业链企业竞争加剧风险；新装备良品率不及预期风险；室温常压超导技术不确定性风险。 表1：重点公司投资评级: 1行业及个股行情回顾 1.1行业行情回顾 近一周(2023/07/29-2023/08/05)国防军工行业指数涨跌幅(-0.34%)在申万一级行业中排名第23/31；近一月(2023/07/05-2023/08/05)国防军工行业指数涨跌幅(-6.14%)在申万一级行业中排名第31/31；近一年(2022/08/05-2023/08/05)国防军工行业指数涨跌幅(-8.74%)在申万一级行业中排名第23/31。 图1.近一周国防军工行业指数涨跌幅(-0.34%)在申万一级行业中排名第23/31 图2.近一月国防军工行业指数涨跌幅(-6.14%)在申万一级行业中排名第31/31 图3.近一年国防军工行业指数涨跌幅(-8.74%)在申万一级行业中排名第23/31 当前(2023/08/05)国防军工行业的PE-TTM(54.82)在过去十年中的PE- TTM 分位数为8.46%，估值处于历史较低水平。 图4.当前国防军工行业的PE-TTM(54.82)在过去十年中的PE- TTM 分位数为8.46% 1.2个股行情回顾 图5.近一周国防军工行业个股表现前/后十名 图6.近一月国防军工行业个股表现前/后十名 图7.近一年国防军工行业个股表现前/后十名 国防军工申万二级子行业内个股近一周涨跌幅排名如下表所示： 图8.近一周航空装备行业涨跌幅前/后五名 图9.近一周航天装备行业涨跌幅前/后三名 图10.近一周航海装备行业涨跌幅前/后五名 图11.近一周军工电子行业涨跌幅前/后五名 图12.近一周地面兵装行业涨跌幅前/后五名 2行业数据跟踪 2.1原材料价格跟踪 海绵钛(≥99.6%)当前(2023/08/04)价格52.5元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前-12.50%；相比一年前-34.38%。BOCE电解镍当前(2023/08/04)价格81元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前0.00%；相比一年前-21.36%。 图13.近十年海绵钛(≥99.6%)价格走势(单位：元/千克) 图14.近十年BOCE电解镍价格走势(单位：元/千克) 国内丙烯腈当前(2023/08/04)价格8350元/吨，相比一周前+6.37%；相比一月前+8.44%；相比一年前-5.11%。 图15.近十年国内丙烯腈价格走势(单位：元/吨) 2.2航海相关价格及指数行情 波罗的海干散货指数(BDI)当前(2023/08/04)为1136，相比一周前+2.34%；相比一月前+8.81%；相比一年前-29.13%。波罗的海运费指数:原油(BDTI)当前(2023/08/04)为800，相比一周前-8.36%；相比一月前-19.03%；相比一年前-44.33%。 图16.近十年波罗的海干散货指数走势 图17.近十年波罗的海运费指数:原油(BDTI)走势 波罗的海运费指数:成品油(BCTI)当前(2023/08/04)为706，相比一周前+1.29%；相比一月前+14.80%；相比一年前-49.25%。中国出口集装箱价格指数最新数据(2023/06/30)为92.7，相比一月前+0.43%；相比一年前-7.39%。 图18.近十年波罗的海运费指数:成品油(BCTI)走势 图19.近十年中国集装箱出口价格指数走势 中国新造船价格指数(CNPI)最新数据(2023/07/30)为1053，相比一月前+0.48%；相比一年前-0.19%。上海20mm造船板当前(2023/08/04)价格4500元/吨，相比一周前-0.22%；相比一月前0.00%；相比一年前-4.26%。 图20.近十年中国新造船价格指数(CNPI)走势 图21.近十年上海20mm造船板价格走势(单位：元/吨) 3国防军工行业重要公司公告 表1.本周重要公告汇总公司公告日期北斗 4国防军工行业要闻 表2.国防军工一周要闻汇总标题 5本周行业观点 本周国防军工指数(-0.34%)跑输沪深300指数1.03pct；申万国防军工二级子行业表现分别为：军工电子-申万II(1.11%)；航空装备-申万II(-0.62%)；航天装备-申万II(-0.80%)；地面兵装-申万II(-0.93%)；航海装备-申万II(-2.42%)。申万国防军工指数估值水平处于历史较低水平，投资价值凸现。 中国人均装备数量、单位GDP装备数量均远低于世界均值，以军用飞机为例，2022年中国每百万人口军机数量为世界均值的33.13%，每百亿美元GDP对应军机数量为世界平均水平的33.38%，因此，大力发展先进装备不仅可行，而且十分必要。目前，中国已经在多个装备领域实现了0的突破，正逐渐实现1-100的转化。在规模效应和学习效应的作用下，不断放量的装备有望获得数量及毛利率的双重提升。 此外，韩国团队发布的LK-99室温常压超导材料如果被证实，则有望使武器装备体系发生革命性变革，激光武器、电磁炮、电磁弹射、军工信息化等领域或能实现突破性发展。 综上，我们建议关注常温常压超导验证进展以及如下产业链： ①大飞机产业链：中航电子、安达维尔、航发动力、应流股份； ②国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞； ③核心原材料：抚顺特钢、华秦科技、西部超导、宝钛股份、钢研高纳； ④军工信息化：中航光电、振华科技、景嘉微； ⑤3D打印：铂力特、华曙高科。 6风险提示 装备列装进度不及预期风险；产业链企业竞争加剧风险；新装备良品率不及预期风险；室温常压超导技术不确定性风险。